美光科技 (MU -2.64%) 股价在过去三年上涨超过 1,000% 后，今年夏天已经降温。来自人工智能（AI）市场的评论可能表明它将会走得更高。
亚马逊、Alphabet 和现在的太空探索技术公司等公司的支出增长预测并未放缓，这意味着明年对人工智能芯片的需求可能会上升。美光的存储芯片是人工智能应用的关键输入，其重要性与日俱增。
这种盈利增长可能意味着美光科技股价的飙升。事实上，我预测在 2027 年的某个时候，它可能会超过 2,000 美元。但这是否意味着您今天应该购买该股票？
增长预计将持续
上季度，美光营收同比增长 346% 至 415 亿美元。这使其成为世界上增长最快的企业之一。这一增长大部分归因于销售给亚马逊等客户的存储芯片价格上涨，这就是其营业利润率飙升至 80% 的原因。这意味着仅上一季度的营业收入就达到 330 亿美元。
美光的客户被俘获，除了韩国存储芯片供应商之外别无选择，而韩国存储芯片供应商目前也面临短缺。这意味着，如果这些人工智能基础设施参与者想要在人工智能竞赛中保持领先，他们将需要支付任何必要的价格来购买人工智能芯片。
新的参与者已经加入了这场竞争，例如 SpaceX，该公司计划在未来几年内花费数千亿美元建设数据中心。 Nvidia 认为，将所有参与者结合起来，其本已庞大的收入可以在下一财年增长 70%。这与美光有什么关系？嗯，美光的存储芯片是英伟达人工智能系统的输入，因此当英伟达的收入增长时，美光的收入很可能会随之增长。
价格目标背后的数学原理
在接下来的几个季度，甚至可能到 2027 年底，存储芯片的严重短缺仍将持续存在。这应该会促使美光在产能增加的同时继续提高价格，从而导致收入进一步增长。预计下季度收入将增长至 500 亿美元。 2027年，随着价格持续上涨，年收入可能达到2500亿美元。
按照美光目前 80% 的营业利润率计算，这将是 2000 亿美元的营业利润。我相信投资者希望对美光科技的估值至少是其盈利能力的 11 倍，这意味着其市值将达到 2 万亿美元或更多。该股目前交易价格为每股 948 美元，市值为 1.07 万亿美元。
因此，我认为美光的股价可能会在 2027 年的某个时候突破 2000 美元，是目前水平的两倍多。
YCharts 提供的 MU 数据
这并不意味着您今天应该购买美光股票
即使美光科技的股价在 2027 年回到上升轨道，这并不意味着您今天就应该大量买入股票，特别是如果您专注于长期购买和持有股票。
为什么？存储芯片库存经历疯狂的需求周期。目前，美光占据主导地位，人工智能芯片的供应远低于需求。正如历史上多次发生的那样，这最终将导致美光科技的大部分利润消失，甚至出现亏损。
这使得对于想要持有 10 年的人来说很难评估该股票的价值。 2027年营业收入可能达到2000亿美元，但如果未来10年盈利每年都无法接近这个水平，那么该股真的值2万亿美元吗？这是一个很难回答的问题，而且可能会阻碍投资者现在蜂拥而至。