2011 年福岛核灾难后，由于工厂关闭和新项目停滞，该行业陷入停滞多年。现在，人工智能数据中心、机器人和先进制造不断增长的电力需求正在改变这一现状。再加上雄心勃勃的碳减排目标，可靠、无排放的核能看起来越来越有吸引力。
Centrus Energy ( LEU -0.88% ) 和 BWX Technologies ( BWXT +0.65% ) 在美国核供应链中占据着关键地位。去年，这两只股票随着核复兴的说法而飙升，但此后到 2026 年分别下跌了 54% 和 22%。随着股价大幅下跌，目前哪只核供应链股票更值得买入？
核能对于帮助满足日益增长的能源需求至关重要
能源需求预计将增长更快。据美国银行研究所称，未来十年美国电力需求的增长速度预计将是过去十年的五倍。高耗电的数据中心推动了这一增长，因为它们需要更多的电力和冷却。电网电气化（例如电动汽车）和工业运营回流也导致电力需求上升。
其他因素也在发挥作用。例如，美国能源部正在采取措施加速新核电站的建设并开发下一代反应堆和燃料。小型模块化反应堆（SMR）可能会改变核能的游戏规则，其中许多反应堆需要美国尚未大规模生产的专用燃料。
Centrus Energy 为传统和下一代核电站提供核燃料
这就是 Centrus Energy 的机会所在。 Centrus 是发电厂的核燃料供应商，通过与国际浓缩厂的长期供应协议采购低浓铀 (LEU)。然而，随着美国寻求在陆上生产这些关键燃料，该公司正在转向成为国内浓缩铀生产商。
随着《禁止俄罗斯铀进口法案》将于 2028 年全面生效，美国正在争先恐后地获取浓缩铀。 Centrus 是目前唯一一家获得核管理委员会许可、拥有可立即部署的气体离心机技术的美国公司，该技术可将铀浓缩至 LEU 以及用于先进微反应器的高含量低浓缩铀 (HALEU)。
低浓铀 - Centrus 能源
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00
在过去的几个月里，Centrus 宣布了与 Oklo、X-energy、Radiant 和 Antares 等核开发商签订的几项燃料供应协议。 Centrus 计划在本世纪末向这些开发商提供燃料。由于美国能源部先进反应堆示范计划中十分之九的反应堆设计都需要 HALEU，因此这些交易表明 Centrus 是主要的国内供应商。
BWX Technologies 与海军的独家安排提供了稳定性
Centrus 的目标是生产核反应堆燃料，而 BWX Technologies 在过去 50 年里一直在为美国海军生产燃料。 BWXT 是唯一一家为海军核推进计划生产海军核反应堆和核燃料的制造商。
它在海军中的独特地位源于其使用的核燃料的敏感性。 Centrus 希望生产含有 5% 至 25% 铀 235 (U-235) 的 HALEU 核燃料，而 BWXT 则生产含有 93% U-235 的武器级高浓缩铀。
由于开发武器级核燃料具有高度敏感性，监管监督极其严格，员工需要特殊的安全许可。这种高度独特的地位为 BWXT 提供了强大的竞争护城河和很高的进入壁垒，其对国防的重要性使其能够了解未来几年的收益。
BWXT - BWX 技术
2026年5月，该公司获得了总价值14亿美元的美国海军核推进计划合同。该公司还利用其专业知识制造核反应堆所需的重型设备。
BWXT 为 GE Vernova 的 BWRX-300 小型模块化反应堆制造反应堆压力容器，并通过设计专用硬件（例如用于 TerraPower Natrium 设计的中间热交换器）来支持下一代开发人员。
Centrus Energy 或 BWX Technologies：哪只股票适合您？
Centrus Energy 和 BWXT 的股价在过去一年中大幅下跌。 Centrus 正从采购核燃料转向在美国制造核燃料。因此，该公司正处于资本密集型阶段，正在扩大其制造足迹，成为国内生产商，此举将影响未来几年的盈利。
如果您希望从核扩建、下一代反应堆及其所需燃料中获得好处，并且不介意未来几年的波动，Centrus 可能适合您。然而，如果您希望通过与美国海军的排他性关系和长期合同获得更多稳定性，BWX Technologies 就是您的最佳选择。