对于华尔街来说，今年是充满历史意义的一年，道琼斯工业平均指数 (^DJI 0.59%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC 0.19%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC 0.05%) 创下新高，有史以来规模最大的首次公开募股 (IPO) 也已形成。但最令人惊讶的可能只是美国最重要的金融机构美联储的权力转移。
5 月 22 日，唐纳德·特朗普总统精心挑选的杰罗姆·鲍威尔继任者凯文·沃什宣誓就任新任美联储主席。在宣誓就职仪式上，沃什承诺将领导一个“以改革为导向”的央行，而且他很快就实施了他的第一个重大变革。有趣的是，债券市场已经注意到了这一变化，但投资者大多没有意识到这一变化。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在就职仪式上发誓要领导一个以改革为导向的美联储。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 实施他的首次美联储重大改革
早在沃什被确认担任美联储主席之前，他的领导风格显然与鲍威尔显着不同。
4月21日，他在参议院银行委员会作证时批评了美联储臃肿的资产负债表，暗示去杠杆化将使美联储“退出财政业务”。
美联储主席沃什也对政策制定者对通胀的看法持高度批评态度。他将价格稳定视为“无人谈论的价格变化”。改变通货膨胀的定义可以让联邦公开市场委员会（FOMC）在调整货币政策方面拥有更大的灵活性，但也会消除华尔街几十年来已经习惯的透明度。
突发新闻：美联储主席凯文·沃什宣布美联储“放弃”前瞻性指引。 “前瞻性指引不是我们应该从事的业务，”他说。
但这是沃什作为美联储主席的第一个真正改变市场的举措。尽管 FOMC 在 6 月 16 日至 17 日的会议上维持利率不变，但沃什取消了会议声明中的前瞻性指引。这一看似微妙的行动正在对债券市场产生有意义的影响。
新任美联储主席可以毫不费力地影响利率
自 2003 年以来，在 FOMC 声明中纳入前瞻性指导已很常见。尽管政策制定者在技术上没有义务遵循其指导，但这些声明提供了债券和股票市场所依赖的透明度和可预测性。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 取消前瞻性指导引发了一定程度的猜测，而这种猜测在本世纪的大部分时间里都不存在。
在债券市场，我们看到国库券和债券收益率大幅上升，表明债券价格正在下跌。鉴于美国通胀在伊朗战争持续的推动下5月触及三年高点，缺乏前瞻性利率指引鼓励债券交易员推高收益率。
沃什和联邦公开市场委员会都没有改变联邦基金目标利率，但我们仍然看到收益率上升可能转化为更高借贷成本的证据。
美联储主席的第一个重大举措可能会给历史上第二昂贵的股市带来麻烦，这一市场的历史可以追溯到 1870 年代初。如果沃什能够在不正式改变联邦公开市场委员会联邦基金目标利率的情况下影响利率，那么更高的贷款成本可能会给股市的第一大催化剂带来压力：人工智能（AI）数据中心的扩建。如果随着美国国债收益率的上升，人工智能基础设施的扩张放缓或受到阻碍，这可能意味着华尔街历史性的人工智能驱动涨势的结束。