安吉拉·哈曼塔斯
2026 年 8 月 18 日星期二 14:37
Angela Harmantas 是 Proactive 的编辑。她拥有超过 15 年的北美股票市场经验，特别关注初级资源股。安吉拉曾在世界各地许多国家为领先的贸易出版物进行报道，包括加拿大、美国、澳大利亚、巴西、加纳和南非。此前，她负责投资者关系工作，并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目。她获得了学士学位... 阅读更多
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发布时间： 2026 年 8 月 18 日 14:37（美国东部时间）
瑞银告诉客户，人工智能正在转化为 Snowflake 的实际、不断增长的支出，并且在 9 月 2 日发布第二财季业绩之前，该银行仍对该股给予买入评级。
该银行的分析师与七家企业合作伙伴和客户进行了交谈，以评估需求趋势、Snowflake 的 Cortex Code 和 Coco 工具的采用情况，以及大型语言模型可能侵蚀现有数据软件供应商支出的风险。
瑞银表示，支票的回报强劲，客户和合作伙伴基本上预计，在 Coco 的持续采用的帮助下，他们的 Snowflake 支出将会加速。
瑞银表示，随着新的人工智能应用程序和代理需要访问企业数据，企业越来越关注其数据层，这种动态使得 Snowflake 以及 Databricks、微软和其他公司对企业基础设施变得更加重要。
在竞争方面，瑞银表示，Databricks 在该公司抢夺份额时最常出现，微软也被提及。
瑞银还指出，企业越来越多地推动利用人工智能模型更好地操作其数据，以提高回报，这通常需要数据本体层，例如语义层或知识图。该银行称这对 Palantir 来说是直接的积极影响。
一位投资者担心瑞银直接进行了测试：前沿人工智能模型在数据任务方面已经足够出色，以至于公司可以完全绕过数据软件供应商并自行使用这些模型。瑞银表示，其检查几乎没有发现这种情况发生的证据，并得出结论，很少有企业在使用法学硕士的数据功能时会削减在 Snowflake、Palantir 或 Databricks 上的支出。
尽管如此，瑞银承认印刷的设置并不简单。投资者预计第二财季的收入增长为 36% 至 37%，预计 2027 财年的增长将在 30% 至 40% 的范围内。瑞银表示，其需求调查支持这些目标。
Snowflake 股价今年迄今已上涨超过 50%，其交易价格是 2027 年日历和 2028 财年估计收入的 15 倍，自由现金流的 62 倍，瑞银称这一估值几乎没有出错的空间。
瑞银将 Snowflake 的目标股价从 370 美元上调至 425 美元，基于 2028 年预计 EV/销售额的约 15.5 倍和 EV/自由现金流的 62 倍，低于之前 2027 年预计的 17.5 倍和 73 倍。该银行维持买入评级，理由是对当前数据投资周期的持久性充满信心。