当一家公司公布创纪录的数字时，这可能是一个好兆头，表明该公司的业务表现良好。但并非总是如此。投资一家公司时，除了该公司是否快速增长之外，还有很多因素需要考虑。

Tilray Brands ( TLRY +2.20% ) 近年来一直专注于增长，上周该公司公布了 2026 财年的业绩。该公司今年创下了创纪录的业绩，净收入总计 9.155 亿美元，同比增长 11%。虽然这听起来令人鼓舞，但这就是为什么我不惜一切代价避免购买大麻股票的原因。

Tilray 严重依赖收购来推动其增长

从远处看，Tilray 可能看起来是一家优秀的多元化企业，多年来不断扩大其业务范围。它对大麻的依赖较少，考虑到加拿大市场的竞争异常激烈，这是一件好事。但当一家公司过于关注收购时，就很难确定其真正的有机增长率以及排除收购后的表现。

以饮料业务为例。上一财年，收购使其看起来很稳健，增长率为 19%，收入总计 2.41 亿美元。然而，截至 5 月 31 日的上一财年，饮料销售额增长了不到 6%，达到 2.54 亿美元。由于该领域的收购较少，其增长变得不那么令人印象深刻。

Tilray 持续增长，但主要通过收购或国际扩张。这些都是成本高昂的增长途径，而且可能掩盖公司的有机运作方式。与此同时，它仍在消耗大量现金。在过去的 12 个月中，Tilray 使用了 6900 万美元来资助其日常运营活动（不包括资本支出）。其包括收购在内的投资活动在这一年又消耗了 5600 万美元。

纳斯达克股票代码：TLRY

该股大幅下跌是有原因的，并且不会出现好转

考虑到 Tilray 消耗的现金数量，它的增长并没有那么令人印象深刻。这种现金消耗也意味着未来很可能会继续发行股票。这些发行会稀释股东权益，并可能进一步削弱本已表现不佳的股票。五年内，Tilray 的股价暴跌了令人难以置信的 97%。

也没有令人信服的理由表明事情会变得更好。今年 Tilray 的情况与过去一样，投资者对其成本高昂的增长策略基本不以为然。在这种情况发生变化之前，我认为投资者最好避开这只股票。