戴尔科技集团 (DELL -0.71% ) 的股价在过去三年中一路飙升，在此期间上涨了近 8 倍，超过了以科技股为主的纳斯达克综合指数 103% 的涨幅。
戴尔的大部分收益是在过去一年半中实现的，当时该公司正成为全球人工智能（AI）数据中心热潮的主要受益者。然而，投资者可能想知道，在这家雄心勃勃的科技巨头出现惊人的反弹之后，投资它是否是一个好主意。
这就是为什么我们将在本文中仔细研究戴尔的前景和估值，并决定现在是否是购买这只成长型股票的好时机，因为预计未来三年将获得更多收益。
戴尔拥有几个出色的催化剂
戴尔的收入来自两个部门——客户端解决方案部门（CSG）和基础设施解决方案部门（ISG）。这两个细分市场都在健康增长，好消息是，随着人工智能应用的不断增长，它们的长期前景仍然稳固。
纽约证券交易所代码：戴尔
戴尔的CSG业务包括向消费者和企业客户销售个人电脑(PC)、笔记本电脑、工作站和外围设备。在商业客户收入同比增长 22% 至 132 亿美元的推动下，第二财季该部门的收入同比增长 20% 至 150 亿美元。与此同时，戴尔上季度个人电脑销量同比增长 7%。
根据市场研究公司 IDC 的数据，考虑到全球 PC 市场预计到 2026 年将萎缩 11.3%，CSG 业务的两位数增长令人印象深刻。戴尔在这一艰难时期的强劲表现表明，该公司拥有强大的客户群，帮助其抵御经济低迷。此外，戴尔管理层在最近的财报电话会议上表示，目前不升级设备的对成本敏感的客户正在扩大公司的长期可利用机会。
IDC 表示，考虑到 PC 市场预计将从 2027 年开始恢复增长，并在 2030 年之前保持稳健的增长水平，看到戴尔的 CSG 业务在未来三年内加速发展，我不会感到惊讶。
与此同时，人工智能服务器需求的蓬勃发展也推动了戴尔的 ISG 业务的发展。该公司是全球服务器市场的主要参与者，估计份额为 16.5%。 2026 年第一季度，其 AI 服务器收入份额为 17%，比去年同期的 5% 增长了 3 倍多。
市场研究公司TrendForce预计，在全球排名前九的云服务提供商的资本支出合计增长90%的推动下，今年人工智能服务器出货量将增长31%。值得注意的是，服务器市场价值的增长速度远远快于单位出货量的增长速度，这主要是由于平均售价 (ASP) 的提高。
例如，IDC 预计今年全球服务器市场的收入将增长 43%，达到近 6470 亿美元。更好的是，预计到 2027 年增长率将加快至 44%，全球服务器市场将产生 9305 亿美元的收入。高盛预计，到 2030 年，仅人工智能服务器市场的收入就将达到 1.24 万亿美元，而传统服务器的销售额可能达到 1600 亿美元。
因此，到 2030 年，戴尔在全球服务器市场的可利用机会可能高达 1.4 万亿美元。即使到 2030 年，戴尔在服务器市场的份额达到 20%，也将使戴尔的 ISG 收入跃升至 2800 亿美元，远高于该部门 2026 财年（截至 2 月 26 日）收入 608 亿美元。对于投资者来说，好消息是管理层已经表示其人工智能服务器业务可能会取得重大进展。
该公司上季度的人工智能服务器订单量为 609 亿美元，考虑到过去 12 个月的人工智能服务器订单量为 1,317 亿美元，这表明订单量显着加速。戴尔在 2027 财年第二季度结束时积压了 950 亿美元的人工智能订单，管理层指出，其管道数量是该积压订单的数倍。
因此，如果看到戴尔在未来三年轻松超过华尔街的收入增长预期，我不会感到惊讶。
华尔街低估了戴尔的潜力
戴尔的股价仅为销售额的 2.4 倍，远低于纳斯达克综合指数的销售额倍数 5.3。该公司预计 2027 财年收入将增长 69%，达到 1,920 亿美元，这就是为什么它应该以溢价估值进行交易的原因。
有趣的是，分析师预计戴尔的增长率在未来几年将会放缓。
数据来自YCharts
然而，该公司的人工智能服务器业务可以帮助其轻松超出分析师的预期。但即使戴尔的整体收入以保守的速度增长，并在 2029 财年（将于 2029 年 2 月结束）达到 2535 亿美元，其市值也可能跃升至 1.37 万亿美元（假设其当时的交易价格是销售额的 5.4 倍，与纳斯达克综合指数的倍数一致）。
这几乎是戴尔目前市值的四倍。因此，戴尔股票有潜力在未来三年内让投资者变得更加富有，鉴于其具有吸引力的估值，现在购买它可能是明智之举。