Duolingo ( DUOL -0.55% ) 股票在 4 月份跌至 52 周低点 90.03 美元后不久，我就买入了该股票，这比去年的历史高点 540.68 美元下跌了 83%。截至 8 月 24 日星期一收盘时，该股已回升至 146.84 美元左右，虽然我非常看好其前景，但华尔街并不相信。

《华尔街日报》跟踪的 27 名分析师将该股的平均目标价定为 127.07 美元，这表明该股在未来 12 个月内可能下跌 13% 左右。 Duolingo 运营着全球最大的数字语言教育平台，华尔街对管理层计划在未来几年以牺牲货币化为代价专注于用户增长的计划感到担忧，这可能会损害该公司的财务业绩。

然而，如果这一战略取得成效，Duolingo 的业务可能会在 2028 年左右处于其历史上最强劲的地位。这就是为什么我计划坚持下去以获得潜在回报的原因。

从长远来看，更大的用户群将带来净积极影响

Duolingo 设计了一款高度互动的移动应用程序，让任何拥有智能手机的人都可以轻松掌握有趣的语言课程。截至第二季度末，其日活跃用户数为 5870 万，较去年同期增长 23%。令人惊讶的是，该公司在营销上花费的钱很少，但由于其奇特的内容而拥有大量的社交媒体追随者，每季度产生大约 10 亿次展示。

Duolingo 通过向免费用户展示广告来盈利，但其大部分收入来自 1270 万订阅者，他们付费解锁附加功能，以便加速学习。但管理层的新策略是向免费用户提供更多高级功能，这可能会降低人们付费订阅的动力。然而，它也应该吸引更多的语言学习者尝试该平台。

虽然这一策略可能会在短期内减缓 Duolingo 的收入增长，但管理层认为，这将有助于到 2028 年将该平台的每日活跃用户群增加到 1 亿。这将使任何新竞争对手更难颠覆 Duolingo。另外，当该公司决定未来再次专注于货币化时，它将有更多的用户尝试转化为付费用户，这就是为什么我认为该策略所带来的任何潜在的财务阻力都将是暂时的。

纳斯达克：收盘

Duolingo 正在向人工智能倾斜

人工智能（AI）是另一个令人担忧的问题。一些投资者认为聊天机器人和高级翻译工具可能会扰乱 Duolingo 的业务。但这些新工具不一定能教育用户，因此它们不能取代 Duolingo，后者从头开始教授语言。

此外，Duolingo 现在正在使用人工智能通过新功能来增强学习体验。例如，视频通话使用数字化身来帮助学习者练习外语口语技能。此前，视频通话仅向 Duolingo Max（该平台最昂贵的套餐）的订户提供，但该公司现在将其推出给更便宜的 Super Duolingo 级别的订户。

通过使用开源人工智能模型，管理层将每次通话的成本从 0.30 美元降低到 0.01 美元以下，因此现在向更广泛的受众提供服务更加经济。这很重要，因为口语练习比传统的学习方法更具吸引力，而且管理层表示，参与视频通话的每个用户的口语数量持续飙升。

因此，Duolingo 现在还将更多口语练习融入其免费课程中，以帮助提高参与度。

Duolingo 股票现在很便宜

Duolingo 在过去四个季度创造了 11.4 亿美元的收入，其股价与销售额 (P/S) 比率为 6.3。这远低于自 2021 年上市以来的平均市盈率 15.2。即使该股从这里翻倍，其市盈率仍将远低于平均水平。

DUOL PS YCharts 的分类帐数据。

此外，根据 Duolingo 过去 12 个月每股收益 8.46 美元以及周一收盘时股价 146.84 美元计算，其市盈率 (P/E) 仅为 17.3。这比标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.32%) 和纳斯达克 100 指数都有大幅折扣，后者目前的市盈率分别为 26.1 和 34.1。换句话说，Duolingo 的股票明显比大盘便宜。

这一分析有一个警告。华尔街分析师的平均预测（由雅虎财经提供）表明，Duolingo 的盈利到 2027 年可能会缩减至每股 7.68 美元，这是其专注于用户增长而不是货币化战略的暂时后果。这使其股票的预期市盈率为 19.1，但看起来仍然很便宜。

因此，尽管华尔街的平均目标价为 127.07 美元，这意味着 Duolingo 股票有 13% 的下跌空间，但我当然不会在其交易价格低于市场估值时出售它。我计划至少坚持到 2028 年，因为如果管理层的计划得到回报，我认为到那时该股票的定价将比现在高得多。