2026 年前近八个月，Moderna ( MRNA -5.00% ) 和 BioNTech SE ( BNTX -1.16% ) 的市值相似。作为规模更大的信使 RNA (mRNA) 疗法开发商，这两只股票多次交换优势。

但今天情况不同了。 Moderna 的市值徘徊在 900 亿美元附近，约为 BioNTech 市值（不到 250 亿美元）的 3.6 倍。现在选择哪只生物科技股更明智？

两个不同的故事

为什么Moderna的股价今年迄今飙升了660%以上，而BioNTech的股价却几乎没有上涨？两家公司的管道有两个不同的故事。

Moderna 的激增归因于一项后期研究的令人印象深刻的结果，该研究评估了其个性化 mRNA 癌症疫苗 intismeran autogene 与默克 ( MRK -0.10% ) Keytruda 联合治疗黑色素瘤的效果。这项 3 期研究单枪匹马地改变了 Moderna 的叙述，将其从在后新冠世界中的挣扎转变为开创一个令人兴奋的新癌症平台。

纳斯达克股票代码：MRNA

另一方面，BioNTech 的 mRNA 癌症项目却没有取得如此成功。 8月，该公司宣布停止一项用于治疗结直肠癌的autogene cevumeran的2期临床研究。安全不是问题；问题在于。实验性癌症疫苗被证明是无效的。

BioNTech 的两位创始人 Uğur Şahin 和 Özlem Türeci 夫妻团队计划在 2026 年底前离开 BioNTech 成立一家新公司，这对事情没有帮助。尽管 BioNTech 支持这家新企业，但 Şahin 和 Türeci 的离开带来了不确定性。

纳斯达克股票代码：BNTX

正如您所料，这两家生物技术创新企业的估值指标也存在差异。 Moderna 的股价目前市盈率超过 32 倍，其癌症疫苗未来增长的预期推高了其股价。 BioNTech 的市销率远低于 8 倍，相比之下几乎是价值股。

判决结果

现在哪些生物科技股是更好的选择？华尔街认为有一个明显的赢家——但它不是 Moderna。

在过去三个月对 BioNTech 进行评级的 15 名分析师中，有 11 人建议买入该股票。其他四家公司将 BioNTech 评为“持有”。该股 12 个月的共识价格目标反映了大约 30% 的潜在上涨空间。

Moderna 的故事则截然不同。过去三个月对该股进行评级的 20 名分析师中，只有 3 名建议买入该股。截至 2026 年 10 月 9 日收盘时，平均目标价比 Moderna 股价低 52.5%。

我同意华尔街的观点，即按照当前估值，BioNTech 是更明智的选择。 Moderna 的股价在尚未到来的未来中上涨。 BioNTech 的管道和强大的现金状况（第二季度末约为 186 亿美元）使其具有更具吸引力的风险回报主张。