投资者正在承担更大的风险，并因此获得回报。
进入 8 月份的 9 个交易日中，Cathie Wood 的 ARK Innovation ETF ( ARKK ) 上涨了 16%，而 IPO、芯片和软件都上涨了 9% 或更多。
以美元计算，收益也是巨大的。 Nvidia (NVDA) 本月市值增加了约 6000 亿美元，而 SpaceX (SPCX) 市值则增加了约 4400 亿美元。
微软 (MSFT) 增加了近 2400 亿美元，而美光 (MU)、博通 (AVGO) 和 Palantir (PLTR) 则各自增加了超过 1300 亿美元。
值得注意的是有多少种不同的风险同时发生。
ARKK、Renaissance IPO ETF ( IPO )、iShares Semiconductor ETF ( SOXX ) 和 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF ( IGV ) 等权重篮子在 8 月的前 9 个交易日比 SPDR S&P 500 ETF ( SPY ) 领先约 8 个百分点。
这是该篮子自 2015 年以来最大的早月领先优势，即 ARKK 推出且所有四只基金都进行交易后的第一个完整年度。
多年来，上市日益成为成熟私营公司的退出坡道，而不是增长故事的开始，IPO 激增尤其引人注目。
这次反弹背后有很多公司。
本月标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数中有十分之七的股票上涨，芯片和软件领域的参与度甚至更高。
团体
股市走高
涨幅超过10%
芯片股
85%
52%
软件股
89%
49%
纳斯达克100
71%
28%
标准普尔 500 指数
70%
13%
与 7 月份相比，这是一个巨大的变化，当时筹码和七巨头之间价值 3.2 万亿美元的轮换让投资者选择立场。八月份，他们购买了更多的菜单。
上图突出显示了与八月早期风险飙升最接近的两个历史匹配。他们的结局截然不同。 2025 年 5 月，涨势持续——ARKK 在接下来的三个月里又上涨了 36%，而 SPY 上涨了约 10%。
2021 年 1 月是假的。标准普尔 500 指数持续攀升，但投机领袖却没有。
ARKK 在接下来的一年里被削减了一半。
八月可能是另一次广泛的风险偏好激增。历史表明，这并不能保证当尘埃落定后，当今最热门的交易仍将处于领先地位。
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