在人工智能基础设施的大量支出的推动下，美国股市又迎来了精彩的一年。今年迄今为止，基础广泛的标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.48%) 上涨了 12%，以科技股为主的纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.56%) 上涨了 13%，蓝筹股道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.29%) 上涨了 9%。
然而，华尔街预计美联储本周将加息，这可能标志着新一轮紧缩周期的开始。从历史上看，新紧缩周期中的首次加息往往与股市调整相关。以下是重要的细节。
华尔街预计美联储本周加息
芝商所的 FedWatch 工具分析与联邦基金利率挂钩的期货合约价格，以确定未来利率变化的市场隐含概率。换句话说，它显示了期货市场对联邦公开市场委员会 (FOMC) 未来利率决策的定价。
FedWatch 工具目前指出，9 月 16 日结束的 FOMC 会议最有可能出现加息 25 个基点的结果。具体而言，联邦基金利率目标区间有 87% 的可能性将从目前的 3.5% 至 3.75% 升至 3.75% 至 4%。市场还预计 12 月会议上将再次加息 25 个基点。
市场预期利率会上升，因为自2021年2月以来通胀一直保持在美联储2%的目标之上，这意味着央行已连续66个月未能实现物价稳定。美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 8 月份表示，“通胀持续上升的责任完全由央行承担”。
从历史上看，新的加息周期往往先于股市调整
新的紧缩周期相对较少。事实上，美联储在过去25年里只启动了3次加息周期。在每个周期的首次加息之后，标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯指数平均在未来三个月的某个时间点遭受两位数的损失，如下图所示。
数据来源：美联储、YCharts。该图显示了紧缩周期中首次加息后三个月内标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的最大跌幅。
如上图所示，美国三大股指平均在新一轮紧缩周期首次加息后三个月内均进入股市调整区间。然而，过去的表现并不能保证未来的回报。许多美国公司今年都取得了出色的财务业绩。
第二季度，标准普尔 500 指数公司的收入增长了 15%，这是自 2021 年以来的最快增速。根据彭博资讯的数据，更令人印象深刻的是，标准普尔 500 指数公司的盈利增长了 31%（不包括未实现收益），这是自 1992 年以来经济衰退后复苏之外的最快增长。由于人工智能的繁荣，科技行业的盈利尤其强劲。
展望未来，如果美联储开始加息，持续的盈利增长可能为股市提供缓冲。强劲的商业基本面可能有助于抵消借贷成本上升和金融状况收紧带来的压力。
然而，如果主要股指确实出现回调，历史经验表明投资者应该将下跌视为买入机会。主要股指已从过去的每次下跌中恢复过来，没有理由预期未来会出现不同的结果。