今年一度，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.14%) 看起来陷入了麻烦，跌破了 6,400 点。伊朗战争吓坏了投资者，这在当时似乎是催化剂，可能使综合指数在连续三年令人印象深刻的上涨后回落至更合理的水平。
相反，该指数不仅弥补了早期的跌幅，而且还飙升至新的高度。目前约为7,800。无可否认，目前该指数价格昂贵。几十年来从未如此昂贵——这可能不是投资者想听到的。
历史表明崩溃可能是不可避免的
希勒市盈率基于过去十年经通胀调整后的收益，表明标准普尔 500 指数目前的价格极其昂贵，其交易倍数超过 42。这是自 2000 年代初互联网泡沫破裂以来的最高水平。早在 2021 年，即次年崩盘之前，该数字就达到了 39 倍左右。
这是一个令人担忧的迹象，表明股票价格过高。与互联网泡沫不同，科技是驱动力。当时，互联网股票的估值飙升至令人发指的地步。如今，它是与人工智能（AI）相关的股票。
乐观者会说，与不盈利的互联网股票不同，人工智能公司正在实现显着增长。然而，许多顶级科技公司都在相互买卖，而市场的其他公司却表现不佳。此外，在互联网泡沫期间崩盘的不仅仅是高风险的互联网股票。 2000 年至 2002 年间，微软、苹果和思科的股价都下跌了 50% 以上。这是一个神话，认为只有高风险、无利可图的科技公司才会陷入困境。估值和预期的提高可能会削弱任何股票。
^YCharts 提供的 SPX 数据
投资者无需离场，但高价股票可能值得三思
科技行业已经成熟，拥有昂贵的股票，如果市场崩溃，无论是今年还是未来晚些时候，这些股票可能会遭到大幅抛售。但对于投资者来说，与其试图把握市场时机（这既困难又危险），更有效的选择可能是简单地退出高估值的昂贵股票，转而投资价格更合理的投资，或许还有股息股票，这些股票的派息可以帮助提高回报，并在市场动荡的情况下具有很高的价值。
正如沃伦·巴菲特的名言所说，投资者应该“当别人贪婪时感到恐惧”。