Netflix (NFLX) 股价在过去一年下跌了 46%，而标准普尔 500 指数则上涨了 15.1%。其股价为 67.05 美元，较去年最高收盘价 115.75 美元低 42.1%。对于 Netflix 来说，下降一半并不是什么新鲜事。自 2007 年以来，该股已经经历了 15 次市场冲击，其中 3 次跌幅较冲击期间高点下跌了一半或更多。那么，在典型的市场冲击中，Netflix 的股价下跌了多少，又花了多长时间才回升？
Netflix 股价跌幅超过标准普尔 500 指数
在典型的市场震荡期间，Netflix 股票的跌幅超过了大盘。在这些窗口期间，该公司股价平均下跌 27.8%，而标准普尔 500 指数则下跌 15.8%。其中跌幅最大的一次发生在 2011 年美国债务上限危机期间，当时 Netflix 下跌 72%，而该指数下跌 18%。 2022 年的通胀冲击带来了几乎相同规模的下跌。此次下跌包括 2022 年 4 月 20 日这一天，该股当天下跌了三分之一以上。 2008-2009年的金融危机导致该股第三次下跌一半或更多，导致该股从那次冲击中的高点下跌了55.9%。
恢复所需的时间差别很大。从最低收盘价算起，该股平均用了 2.1 个月的时间才回到早些时候的高点。在两次最严重的跌幅之后，等待的时间要长得多：2011 年之后等待了 22.0 个月，2022 年之后等待了 21.6 个月。
Netflix 利润率提高，但销售增长放缓
Netflix 公布截至 2026 年 9 月的 12 个月收入为 497 亿美元，同比增长 14.7%。其营业利润率从上年的 29.1% 上升至 31.3%，是自 2016 年底以来的 40 个季度数据中最高的。就其规模而言，Netflix 的债务也很少。其债务相当于其市值的 5.5%，而标准普尔 500 指数的这一比例为 19.7%。
然而，过去三个季度的销售增长均有所放缓。 2025 财年第四季度收入同比增长 17.6%，2026 财年第一季度收入同比增长 16.2%，第二财季和第三财季分别放缓至 13.4% 和 11.8%。
Netflix 因裁员而在广告方面落后
广告是 Netflix 落后的地方。在 2026 年 10 月 20 日发布的新闻稿中，管理层将 2026 年广告收入预测从 7 月份的 30 亿美元下调至 27 亿美元。在 2026 年第三季度财报电话会议上，管理层表示，该公司有点落后于 2026 年的宏伟目标，并且推迟了一些新广告产品的推出。该公司仍预计2026年广告业务将增长80%以上。
管理层还将 2026 年自由现金流预测从 125 亿美元下调至 120 亿美元。 10 月 14 日的新闻报道称，Netflix 裁减了约 6% 的员工，这是自 2022 年以来规模最大的一次裁员。管理层在股东信中表示，第四季度指引包括与这些裁员相关的约 120 个基点的利润拖累，但在电话会议上拒绝量化 2027 年的成本影响。管理层没有证实这一数字，并表示不会给出 2027 年成本影响的具体数字。
Netflix 预计将于 2027 年 1 月公布第四季度财报。管理层表示，届时将给出 2027 年指引，包括利润率。该报告中值得关注的指标是全年广告收入。
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