Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）在 8 月 19 日上涨了 10%，截至撰写本文时，比特币上涨了约 6%，并达到了 6 月初以来的最高水平。这次集会是在唐纳德·特朗普总统在白宫会议上敦促国会通过《清晰法案》的“公平版本”之后举行的。 Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 与其他加密货币高管和金融监管机构一起参加了会议。
该股的走势结合了两个强大的驱动因素：加密货币价格和监管预期。然而最新的结果表明了为什么 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）仍然需要两者。由于加密货币价格疲软和交易活动对业绩造成压力，第二季度收入下降 19% 至 12.2 亿美元。该公司报告净亏损 3.595 亿美元，其中包括用于投资的加密资产损失 2.095 亿美元和 5240 万美元的重组费用。
问题是华盛顿是否可以给予 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）足够的监管运营杠杆，以减少其对下一次比特币上涨的依赖。
牛市案例：明确的规则可以扩大潜在市场
《清晰法案》将在 SEC 和 CFTC 之间建立更明确的管辖权，同时为数字商品交易所、经纪人和交易商创建联邦注册框架。对于 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）来说，更清晰的分类可以减少资产上市的不确定性，并使机构对交易、托管和代币化产品更加放心。
该平台也比早期的加密货币周期更广泛。 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）表示，其公司定义的加密货币交易量市场份额在第二季度达到创纪录的 10.3%，高于第一季度的 9.1%。订阅和服务收入总计 5.55 亿美元，占净收入的 48%，而 Coinbase 产品中平均持有的 USDC 达到创纪录的 200 亿美元。
管理层还报告称，88% 的净收入来自比特币现货交易以外的来源。这表明监管透明度如何支持多种收入来源，而不仅仅是传统的交易费用。
悲观案例：政策乐观情绪仍然与加密货币周期性相冲突
《澄清法案》已在众议院获得通过，并通过参议院银行委员会，但尚未获得参议院批准。 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）现在面临定于 9 月举行的程序性全体投票，而有关道德限制、非法金融控制和政治人物的加密货币利益的争议仍未解决。
更重要的是，Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）仍然对数字资产的交易条件敏感。第二季度交易收入环比下降 21% 至 5.99 亿美元，调整后 EBITDA 从 3.03 亿美元下降至 2.08 亿美元。订阅和服务收入也未达到公司的指导范围。
即使立法通过，监管机构仍必须制定并实施详细规则。盈利收益将取决于更清晰的监管是否会带来更多的上市、机构活动和代币化资产，而不仅仅是改善情绪。
Insider Monkey 的对冲基金数据
Insider Monkey 的对冲基金数据库显示，第一季度末有 65 只对冲基金持有 Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）的头寸，而上一季度末有 64 只基金。这些数据并未反映该日期之后的交易或投资者对白宫会议和比特币反弹的反应。
结论
如果 CLARITY Act 扩大资产上市和机构参与，Coinbase Global, Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）将会受益。其创纪录的市场份额、不断增长的稳定币足迹以及更广泛的产品组合提供了多种通过更清晰的规则获利的方式。
然而，10% 的上涨看起来仍然像是被加密货币贝塔放大的政策乐观情绪。华盛顿可以改善长期经济，但持续的贸易活动和非交易收入增长必须将这种乐观情绪转化为收益。
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