自 2022 年推出 ChatGPT 以来，英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）已成为推动人工智能热潮的先进芯片的主要供应商，但其一度爆炸性的股票增长正在放缓，正当这家芯片制造商准备进行美国历史上最大规模的股票回购时。
9月28日，英伟达宣布董事会再次批准1500亿美元的股票回购，使其回购授权总额达到2350亿美元。仅这项新授权就超过了苹果公司在 2024 年创下的美国企业纪录，当时这家 iPhone 制造商批准了 1100 亿美元的回购。
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此次大规模回购之际，英伟达希望将创纪录的利润更多返还给股东。该公司公布第二财季净利润近 597 亿美元，同比增长 126%。该公司在本季度通过股票回购和现金股息向股东返还了约 260 亿美元，而且它显然还有更多的回报。
但创纪录的回购到来之际，英伟达的股票已经失去了相当大的动力。自 ChatGPT 开启人工智能热潮以来，Nvidia 股价飙升了约 1,200%，但今年迄今为止仅上涨了 19%。这仅略高于标普 500 指数 13% 的涨幅，远远落后于标普 500 信息技术指数，后者今年已上涨 28% 以上。
为什么英伟达股票失去动力
据路透社援引的估计，Nvidia 仍然处于先进芯片行业的中心地位，控制着人工智能 GPU 80% 以上的市场。但尽管其占据主导地位，投资者却不再愿意像人工智能繁荣时期那样为其盈利支付高额费用。
随着投资者转向其他半导体股票，这种转变在夏季变得更加明显。英伟达第二财季业绩斐然，但即使其本季度 1080 亿美元的销售额预测也低于华尔街更为乐观的预期。
英伟达的估值随着这些预期而下降。本月早些时候，该股一度跌破未来 12 个月预期收益的 17 倍，根据彭博社的数据，这是英伟达十多年来从未见过的估值。这一倍数大约是一年前水平的两倍。
内存股是此次轮动的最大受益者之一。富尔顿·布雷克菲尔德·布罗尼曼 (Fulton Breakefield Broenniman) 研究总监迈克尔·贝利 (Michael Bailey) 告诉彭博社：“你会看到这些期望值非常低的公司——世界上的微米级公司——抢尽了风头。”