人工智能 (AI) 是从该技术推出初期流行的聊天机器人发展而来的，当时基于 AI 的生成式聊天机器人和助手（例如 ChatGPT）对用户的输入提供单一响应。

人工智能现在变得更加强大。聊天机器人可以执行复杂的多步骤任务，通过收集数据、使用模型将目标分解为步骤以及使用数据库和搜索引擎等外部工具来提供结果，以实现目标。这些人工智能代理可以自主或半自主操作，以使用软件工具规划任务并执行操作。

毫不奇怪，由于代理人工智能的优势，其需求预计将激增。据第三方估计，未来七年代理人工智能市场的复合年增长率（CAGR）可达40%，到2033年收入将达到2060亿美元。代理人工智能市场的快速增长带动了对服务器中央处理器（CPU）的需求激增，这也解释了为什么Advanced Micro Devices（AMD +3.36%）和英特尔（INTC +1.39%）的服务器CPU业务一直享有惊人的增长。

Agentic AI 一直是 AMD 和英特尔的推动力

CPU 在代理人工智能中发挥着关键作用，通过协调执行复杂任务所需的硬件和软件资源来帮助管理多步骤工作流程。这就是为什么运行代理 AI 工作负载的 AI 服务器中 CPU 与 GPU（图形处理单元）的比例正在从早期的 1:4 转变为 1:2 甚至 1:1，这表明服务器 CPU 需求增长了 2-4 倍。

AMD——超微半导体公司

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00

AMD 和英特尔从这一转变中获益匪浅。 AMD 2026 年第二季度数据中心收入同比增长 107%。首席执行官 Lisa Su 在最近的财报电话会议上表示：

在服务器方面，我们连续第五个季度创下服务器 CPU 收入纪录，云和企业销售额均同比增长超过 70%，超出了我们上季度提供的预期。

与此同时，英特尔第二季度数据中心和人工智能（DCAI）业务同比增长 59%，达到 63 亿美元，令人印象深刻。该公司相信，代号为 Granite Rapids 的当前一代服务器 CPU 将帮助其维持数据中心业务的惊人增长。英特尔正在提高这些服务器 CPU 的产量，并与戴尔、联想、惠普等主要服务器 OEM（原始设备制造商）合作，将 Granite Rapids 推向市场。

值得注意的是，从长远来看，英特尔和AMD都可以继续受益于快速增长的服务器CPU市场。这是因为 AMD 预计，到 2030 年，服务器 CPU 市场的年增长率将达到 50%，到本世纪末，年收入将达到 2200 亿美元。不过，我认为代理人工智能驱动的服务器CPU市场增长的最大赢家不会是英特尔或AMD。

相反，英国科技公司 Arm Holdings（ARM +2.50%）似乎是代理人工智能时代更值得购买的半导体股票。

Arm Holdings 可能在服务器 CPU 领域击败英特尔和 AMD

Arm Holdings 以提供知识产权和指令集架构而闻名，半导体公司使用这些架构来设计智能手机、数据中心和汽车应用的芯片。 Arm 是 AMD 和英特尔的直接竞争对手，因为它提供精简指令集计算 (RISC) 架构。 AMD和Intel的x86平台是基于复杂指令集计算（CISC）的。

ARM - Arm 控股公司

AMD和Intel的x86架构处理复杂的指令，而Arm的架构以小批量快速执行并行指令而闻名。因此，基于 Arm 的服务器 CPU 非常适合运行代理 AI 任务，特别是因为它们的能源效率比 x86 芯片高 30% 到 60%。根据 Silicon Analysts 的数据，Arm 服务器 CPU 的份额已从 2020 年的 5% 增加到目前的约 20%，这并不奇怪。

事实上，市场研究公司 IDC 今年早些时候指出，基于 Arm 的服务器平台的收入在 2026 年第一季度达到 530 亿美元，远高于 x86 346 亿美元的收入份额。鉴于 Arm 通过将其 IP 授权给 Nvidia 等客户来赚钱，并且还从使用其架构设计的每个芯片上收取专利费，因此它有望从代理 AI 时代越来越多地采用基于 Arm 的服务器 CPU 中获益。

此外，该公司已开始制造自己的服务器CPU，主要针对代理人工智能和推理。 Arm 预计未来几个财年其服务器 CPU 的销售收入将超过 20 亿美元。值得注意的是，几个月前，该公司在 2027 财年和 2028 财年的最新产品中看到了 10 亿美元的收入机会，但由于其代理人工智能服务器处理器增加了新客户，该公司将其预期翻了一番。

因此，很容易理解为什么分析师预计 Arm 的收入增长将加速，本财年预计增长 23%，达到 60.6 亿美元。

数据来自YCharts

此外，继 2027 财年预计增长 26% 后，其利润增长率未来有望提高。

不过，投资者应该注意，他们将需要支付高昂的溢价才能购买 Arm。目前，该公司的市盈率为 235 倍，但 103 倍的预期市盈率表明公司盈利有了不错的改善。此外，Arm 在利润丰厚的服务器 CPU 市场中日益增长的影响力证明了估值的合理性。

Counterpoint Research 预计，到 2029 年，基于 Arm 的 CPU 将占据定制服务器 CPU 市场 90% 的份额，超越 AMD 和英特尔的 x86 处理器。该公司补充说，与同类 x86 产品相比，基于 Arm 的 CPU 的每瓦性能提高了 2 倍。所有这些使得 Arm 股票成为希望利用代理人工智能市场增长的投资者的可靠买入，因为它可以在这个领域超越 AMD 和英特尔，并从长远来看证明其溢价估值是合理的。