去年，太空探索技术公司 ( SPCX -0.91% ) 创造了 187 亿美元的收入。创始人兼首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 相信，到 2030 年，这一数字将达到 1 万亿美元。如何？嗯，这很复杂，但主要与地球和轨道上人工智能 (AI) 数据中心的极快建设有关。
没有一家公司在一个日历年的收入达到 1 万亿美元。马斯克相信 SpaceX 可以在五年后实现这一壮举。 SpaceX 会成为第一家营收达到 1 万亿美元的公司吗？它能成为第一家实现这一目标的公司吗？
当你计算这些数字时，答案可能是什么就很清楚了。
对人工智能数据中心的积极投资
为了将收入从 2025 年的不到 200 亿美元增加到 2030 年的 1 万亿美元，SpaceX 需要连续五年以每年 100% 以上的速度复合增长。为了实现这一目标，它投入了大量资金建设人工智能数据中心。仅上一季度，人工智能基础设施的资本支出就达到 158 亿美元，大约是同期收入的两倍。
如果目前的发展轨迹保持不变，到今年年底，SpaceX 将产生 1000 亿美元的年度经常性收入 (ARR)。这是埃隆·马斯克在最新财报电话会议上的说法。从那时起，SpaceX 计划维持其积极的资本投资，相信人工智能公司对云计算服务的需求近乎无限。
纳斯达克股票代码：SPCX
除了人工智能数据中心之外，SpaceX 在星链互联网领域也拥有非常有前途的业务，该业务收入同比增长 66%，并定期向轨道发射新的、更强大的卫星，以扩大其全球覆盖范围和带宽能力。该部门目前的季度收入为 43 亿美元，并且在不久的将来可能会产生数百亿美元的收入。不过，与 2030 年 1 万亿美元的目标相比，这不会对这些计划产生巨大影响。要达到 1 万亿美元，大部分收入必须来自人工智能数据中心。
数学表明什么
投资者应该对 SpaceX 能够在 2026 年剩余时间内加速其收入增长充满信心。它已经与 Alphabet 和 Anthropic 等其他人工智能公司签订了每年价值约 260 亿美元的合同。该公司最近的首次公开募股为其筹集了约 1000 亿美元的巨额资金，可用于投资基础设施，这可能会在不久的将来带来可观的收入增长。马斯克本人表示，到今年年底，ARR 有望达到 1000 亿美元。
然而，要在 2026 年四年后达到 1 万亿美元的收入，马斯克和 SpaceX 团队的收入必须增加 10 倍，主要来自 AI 数据中心支出。这将遇到电力、计算机芯片和建设瓶颈。
另外，即使 SpaceX 的收入到 2030 年达到 1 万亿美元，它也可能不是第一家做到这一点的公司。亚马逊在过去 12 个月内创造了 7750 亿美元的收入，未来三年只需每年增长 10% 的收入即可突破 1 万亿美元大关。亚马逊上季度收入同比增长 20%。
如果 SpaceX 的牛市论成立，并且它成为全球收入最大的公司之一，那么这个时间线很可能更接近下一个十年的末尾，而不是 2030 年。对于一家公司来说，增长得这么快实在太困难了。
YCharts 提供的 AMZN 收入 (TTM) 数据
SpaceX 股票值得买入吗？
对于投资者来说，一个更重要的问题是，人工智能收入的变化是否会让 SpaceX 股票成为今天值得买入的股票。
即使你相信 SpaceX 将主宰人工智能市场的未来——连同其大胆的轨道数据中心计划——它也需要很多年，甚至十年以上的时间才能达到 1 万亿美元的销售额。就这些销售而言，目前尚不清楚作为人工智能计算经销商的利润率是多少，目前大部分产品都卖给了竞争对手，例如 Alphabet 和 Anthropic。 10% 的利润率相当于 1 万亿美元的收入带来 1000 亿美元的利润。
如今，SpaceX 的市值为 1.93 万亿美元，这意味着根据未来 10 到 20 年某个时间点的预测，其市盈率为 19 倍。这表明 SpaceX 股票已经计入了未来的大量增长，这意味着投资者应该避免今天购买。