富国银行将开放人工智能模型的快速改进视为微软（纳斯达克股票代码：MSFT）和ServiceNow（纽约证券交易所股票代码：NOW）的潜在推动力，认为更便宜的智能可以增强现有的软件平台，而不是破坏它们。对投资者的主要影响是，推理成本的下降可能会让现有企业将更多的人工智能嵌入到客户已经使用的产品中，支持采用，同时降低任何单一前沿模型主导市场的风险。
以 Michael Turrin 为首的分析师指出，DeepSeek 和其他开放模型提供商将加速开发，同时美国的 Meta 和 Nvidia 等公司也将重新做出努力。
Turrin 和他的团队表示：“越来越多的市场参与者主张采用开放模型，以响应中国模式提炼/开发的加速。”他补充说，更广泛的采用可以降低情报成本并扩大人工智能的使用。
这种动态可能特别有利于微软。富国银行强调 Copilot 作为一个例子，其中低成本智能可以分层到根深蒂固的企业生态系统中，而不是作为独立模型出售。
微软已经拥有大量的人工智能分布。 Microsoft 365 Copilot 在第四财季的付费席位超过 3000 万，而 Azure 在本财年的收入超过 1000 亿美元。
ServiceNow 提供了类似的设置，因为人工智能越来越多地直接嵌入到企业工作流程中。第二季度，其人工智能产品的年度合同价值突破 10 亿美元，订阅收入增长 24.5% 至 38.8 亿美元。
富国银行还认为，通过鼓励更多的软件开发，人工智能成本的降低将使 Datadog、MongoDB、Atlassian 和 GitLab 受益，同时可能会给规模较小、范围较窄的人工智能供应商带来压力。
投资者对微软股票的看法
对于投资者来说，关键问题是推理成本的下降是否会转化为人工智能使用率的提高，而不会削弱定价能力。
观看 Copilot 席位增长、Azure AI 消耗和 ServiceNow 的 AI 合同价值。持续的加速将支持富国银行的论点，即即使底层模型变得更便宜，现有软件供应商也可以获取价值。
风险在于商品化。如果客户越来越多地认为人工智能是可互换的，软件公司将需要证明工作流程集成、专有数据和分发仍然足够强大，以保持利润。
对于微软和 ServiceNow 来说，如果使用量的增长速度快于人工智能经济恶化的速度，那么更便宜的模型带来的威胁可能还不如促进剂。