人工智能行业正在快速增长，以达到历史性的采用率。为了支持这种增长，正在尽快建设数据中心。

麦肯锡公司的一份报告总结道：“扩大人工智能规模的竞赛引发了现代历史上最大规模的基础设施建设之一。”仅在未来三年内，该公司预计全球将部署超过 7 万亿美元来扩大数据中心基础设施规模。

麦肯锡公司警告说：“扩建是否成功取决于许多细微差别，包括资本和能源资源的可用性。”

世界当前的能源系统根本无法应对未来几年和几十年预计将大量涌入的能源密集型数据中心基础设施。这导致新能源项目激增，甚至包括小型模块化核反应堆等更具投机性的技术。

然而，资本的可用性是一个完全不同的挑战。仅 2026 年第一季度，就有超过 2400 亿美元的风险资金流向了人工智能初创企业。这比 2025 年全年还要大。而且这个数字还不包括公开市场，通过公开市场已经筹集了数千亿美元的额外资金。

现在，Anthropic 正在寻求在潜在的 IPO 之前获得 150 亿美元的债务融资。此次融资应该让投资者兴奋还是担忧？人工智能投资者应该牢记两件事。

纳斯达克股票代码：SPCX

1.人工智能的资本密集度不会消失

许多怀疑论者将当前的人工智能繁荣与互联网泡沫进行了比较。虽然有很多相似之处，但理解这些差异至关重要。

最大的区别或许在于，在互联网热潮期间，许多关键基础设施尚未建成。也就是说，世界上大部分地区仍然无法获得高速互联网服务。还缺乏用户访问点。

当然，如今高速互联网接入几乎无处不在。数十亿人几乎一直将互联网接入点（通常称为智能手机）直接放在口袋里。然而，这种基础设施花了几十年的时间才实现。

与此同时，人工智能的繁荣已经具备了所有关键基础设施，使其能够比互联网时代更快地发展。但基础设施仍然存在差距。为了充分发挥人工智能行业的潜力，需要建设大量的数据中心基础设施，从而引发历史上最大规模的基础设施建设之一。

如果没有新的计算能力，人工智能的增长将会停滞。投资者应该期待未来几十年的资本密集型项目。由于许多人工智能部门仍在亏损，大规模融资可能会成为本世纪末甚至更长时间的常态。

2. 获得资本可能成为竞争优势

如果需要资本来扩展所需的数据中心基础设施，那么获得资本可能会成为关键的竞争优势。这可能就是为什么这么多人工智能公司现在寻求上市的原因。

当然，SpaceX (SPCX -1.20%) 在 6 月份进行了创纪录的 IPO。现在，OpenAI 和 Anthropic 都在寻求上市。与此同时，大多数大型科技公司已经上市，这使得它们比私营同行更容易进入资本市场。

扩展计算能力对于扩展人工智能技术的能力至关重要。通过这种方式，投资者应该期待两类企业获得巨大的竞争优势：那些已经盈利、减少对资本市场依赖的企业，以及那些估值高且容易获得融资的企业，例如已经上市的公司。因此，大型、盈利的公共人工智能公司可能拥有最强的长期竞争优势。