特斯拉 (TSLA -0.63%) 股价今年下跌了 30%，考虑到该股近期的叙述变化，这并不奇怪。尽管如此，该公司的长期增长前景仍然没有减弱，而且既然投资者对机器人出租车推出的预期已经重置，这对于关注长期的投资者来说可能是一个绝佳的机会。
特斯拉股价为何在 2026 年暴跌
这不是最近人工智能股票的抛售或任何其他与市场相关的问题；而是最近的人工智能股票的抛售。现实情况是，由于成本上升和自下而上的高资本支出的钳形运动，以及每辆电动汽车收入低于预期以及自上而下对机器人出租车收入预期的降低，导致对近期收益和利润率的预期下降。
纳斯达克：特斯拉
这与许多投资者对该公司年初的预期形成鲜明对比。受到机器人出租车数量呈指数级增长的预期的鼓舞，尤其是由于首席执行官埃隆·马斯克过于乐观的声明； Model Y 更新带动电动汽车 (EV) 销量复苏；以及更新、成本更低的型号的发布，投资者期待着不同的结果。
快进到 2026 年 8 月，情况有所不同：
资本支出和成本增加
资本支出和相关研发成本的增加本身不应成为问题。事实上，这可以说是一个积极的因素，因为投资者希望特斯拉投资于机器人出租车和擎天柱等增长计划。与此同时，对确保其供应链（锂精炼厂、磷酸铁锂电池、半导体制造）和提高产量（Semi Truck、Cybercab、Optimus、megapack）的投资将降低公司风险并促进增长。
至于为刺激电动汽车销售而增加的融资成本，这符合特斯拉积极扩大产量并赢得电动汽车市场份额的战略。它还促使 FSD 订阅量同比增长 56%。
此外，特斯拉积极支付财务奖励可能源于第一季度末库存相对较高；既然已经澄清，特斯拉的折扣和激励措施可能不会那么激进，其定价能力可能会大大提高。
数据来源：特斯拉演示。作者绘制的图表。
Robotaxi 期望重置
可以说，这里真正的问题是对推出的预期的降低。事实上，早在四月份的上一次财报电话会议上，马斯克就表示，在下一版本的 FSD (v15) 软件发布之前，不会大规模推出。鉴于这种情况在 2026 年底或 2027 年初之前是没有预料到的，机器人出租车不太可能达到投资者年初或特斯拉去年首次推出机器人出租车时所预期的规模。
虽然将推出的增长与确保 FSD 软件的完善联系起来是有道理的，但这并不一定符合许多投资者关于监控无人监管的机器人出租车车队中的汽车数量或拥有机器人出租车的城市数量的说法。后一个指标受到投资者密切关注，但在最近的财报电话会议上，管理层淡化了这些指标，AI 负责人 Ashok Elluswamy 指出，在向新城市扩张方面“我们在这方面的努力相对较少”。关于运营准备情况，首席财务官 Vaibhav Tadeja 强调，“我们能够以可控的方式在较小的舰队中解决这些问题。”
为什么特斯拉股票会升值
特斯拉管理层明确表示，现在重要的不是城市或车队，而是完善 FSD v15 并在已经实施的 FSD v15 开发版本下增加行驶里程。
这可能不是大多数投资者想听到的，但现实现在已反映在价格中；未来机器人出租车的发展应该会受到更积极的欢迎。当这种情况发生时，投资者将把资本支出的增加视为增长型投资，而不是股票的障碍。