人们越来越担心股市是否即将崩盘。事实上，英国《卫报》最近发表了一篇题为“全球股市是否正在走向崩盘？”的文章。尽管担忧似乎越来越多，但历史表明，明年我们有 95% 的可能性不会看到市场崩盘。
这就是为什么投资者持谨慎态度以及为什么崩盘可能不会很快到来的原因。
消费者疲软、利率上升和人工智能泡沫
目前市场正面临三个潜在的催化剂，可能会导致大规模抛售。首先是消费者疲软。关税带来的高价以及美国与伊朗战争引发的汽油价格上涨，显然让消费者感到捉襟见肘。
丹麦经济学家亨里克·泽伯格(Henrik Zeberg)最近指出，过去五年美国长期失业率、房地产市场疲软以及个人储蓄率暴跌，证明明年可能会出现经济衰退。经济衰退通常会带来市场大幅回调。
与此同时，美联储刚刚开始新的紧缩周期，以遏制高通胀。加息周期很少对股市有利，上一次紧缩周期是上一次熊市的催化剂，当时标准普尔 500 (^GSPC -0.25%) 指数下跌了 25%。与此同时，根据加拿大皇家银行财富管理公司的数据，自 1994 年以来的另外五个利率紧缩周期中，标准普尔 500 指数下跌了 8% 至 14%。
标准普尔 500 指数
最后，人工智能泡沫有可能破裂。人工智能基础设施的支出正在蓬勃发展，支出的任何重大转变都可能导致股市暴跌。与此同时，两项估值指标发出了股票估值过高的警告信号。
其中首先是标准普尔 500 指数周期调整市盈率 (CAPE)。它由耶鲁大学经济学家罗伯特·希勒 (Robert Shiller) 开发，回顾过去十年，以平滑繁荣和萧条的盈利周期（根据通货膨胀进行调整）。该比率的交易价格约为 40 倍，而这种情况之前只发生过一次，就在互联网泡沫崩溃之前。
与此同时，另一个流行的指标“巴菲特指标”目前正处于历史高位，该指标将市场的总市值除以国内生产总值（GDP）。沃伦·巴菲特最喜欢的估值指标是，70%到90%之间的水平被认为是合理的，而超过120%则被认为是高的。该指标目前位于 235% 以上。
崩溃的可能性不大
尽管存在潜在的警告信号，但历史表明，明年不太可能发生崩盘，原因集中在中期选举。根据 Fidelity Research 的数据，自 1938 年以来，中期选举后 11 月至 11 月期间，市场 95% 的时间都在上涨。与此同时，这也是历史上市场回报率最高的时期，标准普尔 500 指数自 1950 年以来中期选举后 12 个月的平均回报率为 14.5%。
在周期的早期，回报往往很强劲。根据卡森集团的数据，在中期选举年的第四季度，标准普尔 500 指数自 1950 年以来上涨了 84%，该季度平均回报率为 6.6%。接下来的季度表现更加强劲，股票 95% 的时间都在上涨，平均回报率为 7.4%。中期选举后的第二季度也往往表现良好，股市上涨 74%，平均涨幅为 5%。
如何投资
在我看来，鉴于超大规模企业从人工智能投资中获得了强劲、快速的回报，任何人工智能泡沫都不会破裂。此外，正如 WisdomTree 指出的那样，累计人工智能基础设施支出占全球 GDP 的百分比尚未接近转型技术典型的 25% 危险区。因此，我会尝试利用中期选举后股市强劲上涨的历史趋势。
然而，我仍然认为，无论市场崩盘还是牛市持续，最好的投资策略之一就是始终将美元成本平均投资于一到两只强大的指数交易所交易基金（ETF），例如广泛的先锋标准普尔 500 ETF (VOO -0.23%) 或跟踪以科技股为主的纳斯达克 100 指数的景顺 QQQ 信托 (QQQ +0.25%)。
试图把握市场时机很少奏效，而将美元成本平均纳入顶级指数 ETF 是一种经过验证的长期积累财富的策略。