人工智能基础设施市场正处于强大的扩张阶段，超大规模企业在定制人工智能加速器、高速网络以及复杂的数据中心架构方面进行了大量投资。尽管英伟达是主要的 GPU 供应商，但博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）恰好是向定制人工智能基础设施转型的主要受益者。
最新财报显示，2026 年第三季度收入同比增长 86% 至 296 亿美元，其中 AI 半导体收入增长 221% 至 167 亿美元。该公司预计 AI 半导体收入将在 2026 年第四季度进一步增至 217 亿美元，同比增长 236%。值得注意的是，第四季度总收入预计约为 348 亿美元，增长 93%。
人工智能不仅能增加收入，还能产生大量现金流。 Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）在 2026 年第三季度管理着 137 亿美元的自由现金流，相当于其收入的 46%。因此，该公司在投资人工智能机会方面拥有充足的财务灵活性。
定制芯片应该会带来上升机会
最大的上升机会围绕博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）的定制人工智能加速器业务。超大规模企业需要针对特定工作负载量身定制的芯片。定制芯片可以大规模提供更好的性能、能效和经济性。
Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的优势源于将定制加速器设计与高速网络相结合。随着人工智能集群的发展，客户需要的不仅仅是计算；他们还需要数千个处理器之间更快的连接。因此，将会有一个强大的基础设施飞轮，即更多的人工智能计算导致更大的网络需求，这反过来又会导致每个人工智能集群有更多的博通内容。
管理层指出，这一机会可能会持续到 2026 财年之后。该公司预计 2027 财年的人工智能半导体收入约为 1,150 亿美元，2028 财年将达到 2,300 亿美元。这意味着当前的人工智能增长可以展现出多年的增长周期。
博通相对于定制芯片竞争对手具有优势
Marvell Technology, Inc.（纳斯达克股票代码：MRVL）仍然是定制 AI 芯片和网络领域的主要竞争对手。话虽如此，博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）的运营规模要大得多。该公司公布第三季度人工智能半导体收入为 167 亿美元。此外，定制加速器和网络的结合使人们可以接触人工智能基础设施，而不是依赖于单芯片程序。
对冲基金和空头利息
与 Marvell 相比，Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）享有更有利的短期利益。空头利息约为 AVGO 流通量的 1.20%，而 MRVL 为 3.79%。这意味着博通的看跌头寸仍然明显较低。因此，投资者对 AVGO 的人工智能增长机会的情绪相对较强。
根据 Insider Monkey 的数据，截至 2026 年第二季度末，有 170 只对冲基金做多 Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的股票，而 2026 年第一季度末有 173 只基金。
威廉·布莱尔重申买入评级
William Blair 分析师 Sebastien Naji 重申了对该公司股票的“买入”评级，原因是 2027 财年和 2028 财年人工智能长期营收前景健康，超出了之前的预期。这位分析师指出了博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）在定制人工智能芯片和网络方面的持久优势。这得到了强大的 XPU 客户路线图以及即将推出的新一代 ASIC 和网络芯片的支持。
这位分析师表示，该公司的股票提供了有吸引力的风险/回报状况，尽管人工智能增长前景强劲，但其 2027 年股价仍处于合理的市盈率水平。
风险中强劲增长
看空者认为最大的风险是更高的期望。该公司第四季度 348 亿美元的收入指引略低于预期，显示出已经计入的增长。值得注意的是，来自 Marvell、Nvidia、AMD 和超大规模企业内部开发芯片的竞争可能会加剧。此外，人工智能支出减少或部署延迟可能会影响增长和估值。
结论
Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的定制加速器、网络产品组合以及健康的现金生成能力使其能够从下一阶段的人工智能基础设施支出中受益。由于 AI 半导体收入预计在 2027 财年将达到 1150 亿美元，因此长期机遇巨大。话虽这么说，执行需要符合更高的期望。
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