苹果 (NASDAQ:AAPL) 股价今日下跌，有报道称内存成本上涨可能导致 iPhone 18 价格上涨，而杰富瑞 (Jefferies) 的一份报告显示全玻璃 iPhone 的前景令人失望。不过，深水资产管理公司 (Deepwater Asset Management) 管理合伙人吉恩·蒙斯特 (Gene Munster) 在 CNBC 最近的一档节目中表示，他仍然对苹果公司感觉良好，并继续看好该股。
蒙斯特认为，iPhone 价格的潜在上涨实际上有助于推动苹果的收入增长，但对需求的影响有限。他的论点核心是他对苹果 iPhone 业务强劲升级周期的预期，他认为这可能会在未来几个季度推动更高的销量。他还认为，从 2027 年左右开始，个性化人工智能将推动更广泛的消费硬件升级周期，他认为这可能为苹果创造另一个重大增长机会。
“消费类硬件将会出现大规模的升级周期，”蒙斯特说。 “这可能会从 27 年中到后期开始，可能会持续几年。这是基于个性化人工智能的。这将对设备进行推理，这将使苹果受益，这将使其他硬件制造商受益。所以当你把这些放在一起时，我认为股票被低估了。我认为我们将在未来 12 个月看到强劲的表现。”
并非一切都对苹果有利。该股的预期市盈率约为 35 倍，而增长正在放缓。一旦当前的升级周期成熟，收入增长预计将在 2027 财年回落至个位数。第四季度指引已经显示经济开始放缓，收入增长 9% 至 11%，而第三季度为 16%。这使得苹果成为除特斯拉之外的七巨头中增长最慢的公司，但其市盈率最高。 Meta 增长超过 20%，预期收益约为 19 倍。 Alphabet 的交易价格为 18 倍。亚马逊为 23 倍。微软为 25 倍。苹果是35倍。
苹果正在输掉人工智能竞赛，并通过外包来实现这一目标。新的 Siri 运行在 Google 的 Gemini 模型上。据报道，苹果每年为此支付约 10 亿美元。微软、Alphabet 和亚马逊都有办法通过其云平台货币化。苹果正在从直接竞争对手那里租用情报，并且没有明确的方法来从中赚钱。
苹果对 iPhone 收入的依赖仍然是其最大的弱点。 iPhone 仍然占据了总销量的近一半。其余硬件产品线并未显示出强劲增长。 Mac 占销售额的 9.5%，五年来每年仅增长 3.3%，过去 12 个月几乎没有增长。 iPad 占销量的 5.5%，但销量仍低于新冠疫情之前的水平。可穿戴设备、家居和配饰仅占销售额的 7% 多一点，在第一季度下降 2.2% 后，今年仅增长 2%。因此，如果 iPhone 需求放缓，没有其他硬件类别足够大或增长足够快来弥补这一缺口。
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