中国在国产芯片制造设备方面的突破引发了半导体的大规模抛售，尽管基本面强劲，但拖累了 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）。
2026 年 7 月 27 日，上海一家制造工厂发布的公告导致人工智能半导体市场夏季严重低迷。国家支持的上海艾圣纳报告称，其为国内制造工厂生产了自主研发的浸没式深紫外（DUV）光刻系统。它标志着ASML（纳斯达克股票代码：ASML）独家控制了20年的技术的第一个可行的国内替代品，导致ASML股价下跌8%。但损失并没有就此停止。
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）跌幅超过 8%，为同业中跌幅最大的。尽管核心业务指标保持稳定，但还是出现了下滑。就在几个月前，该公司公布了强劲的第一季度业绩，每股收益达到1.37美元，超出市场普遍预期的1.29美元，总收入达到102.5亿美元，而预期为98.9亿美元。仅数据中心收入就同比增长 57%，达到 58 亿美元。 8% 的下跌并不反映这些基本面存在任何缺陷，因为这些基本面根本不存在缺陷。
抛售定价错误的风险
浸没式DUV技术工艺节点成熟。另一方面，AMD 的 MI300 系列和即将推出的 MI400/MI455X 加速器依赖于台积电的尖端极紫外（EUV）光刻技术。相关技术由ASML独家提供，超出了中国目前的能力。上海艾圣纳的DUV设备无法生产这些先进的加速器。因此，他们的技术既不影响台积电的供应链，也不影响AMD的定价能力。此外，艾圣纳的目标是到 2026 年仅生产 5 台，而 ASML 同年的产量为 130 台。由于国内生产商仍然无法获得 EUV，投资者的反应是冲动的，而不是基于对潜在技术现实的评估。
倍数才是真正的弱点
即使在下降之后，数字仍然保持稳定。股价下跌后，Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）的预期市盈率接近 60 倍，大约是行业中位数 30 倍的两倍。其 EV/EBITDA 处于 80 左右，其 PEG 高于 1.2，而英伟达为 0.5。除了这些数字之外，AMD 仍然保持着价格更高、利润率更低的第二位供应商的地位。当估值倍数决定了股票的价值时，突然的市场冲击将对安全边际最小的股票造成最严重的打击。问题不在于公司，而在于投资者已经设定的高收购价格。
8 月 4 日催化剂
距离 2026 年 8 月 4 日收盘后，AMD 距离公布第二季度业绩还有不到 5 天。分析师预计收入将增长 47%，达到约 112 亿美元，毛利率预计约为 56%。印刷版发布后，期权价格将双向波动 12%。对冲基金对该股的定位依然强劲，据 Insider Monkey 统计，截至 2026 年第一季度，对冲基金数量为 134 家，高于上一季度的 132 家。空头利息仅占流通量的 2.4%，反映出空头数量较少。 Smart Money 认为 AMD 是英伟达唯一可信的第二来源，截至 2026 年第一季度末，英伟达毛利率保持在 75%，并获得了 275 家对冲基金的强大机构支持。此外，在暴跌 8% 期间或之后没有新的内幕交易报道，这表明该公司高管对该股抱有强烈信心。
底线
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）的抛售错误定价了其基于 EUV 的加速器路线图的风险。然而，这次会议强调了一个真正的漏洞——60 倍的倍数以及比 Nvidia 更薄的利润。尽管错误定价可能使该股看起来具有吸引力，但在 8 月 4 日收益报告发布之前建仓会带来较高的风险，因为潜在的瓶颈不是上海，而是估值。
虽然我们承认 AMD 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。