谷歌旗下的搜索、云和人工智能帝国 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）6 月份公布了令人瞠目结舌的 847.5 亿美元资本计划。但周三进行了现实检验。该股下跌 1.7%，至 341.22 美元，较 GF 价值预期 253.64 美元高出 34.53%。这一溢价表明投资者已经为 Alphabet 的人工智能承诺付出了高昂的代价。
美国证券交易委员会的文件打破了这个巨大的标题。该计划包括 180 亿美元的普通股、167.5 亿美元的强制性可转换优先证券以及 100 亿美元的伯克希尔哈撒韦配售。 Alphabet 还可以通过一项市场计划再筹集 400 亿美元，但这部分资金主要用于支付与员工股权奖励相关的纳税义务。
这改变了投资数学。 ATM 项目约占总金额的 47%，这意味着 847.5 亿美元远不是直接的人工智能基础设施投资。 Alphabet 第二季度收入增长 24% 至 1198 亿美元，增长引擎正在启动。现在面临着昂贵的考验：Alphabet 能否足够快地将其人工智能支出转化为回报，以超越稀释并证明股价已经远高于 GF Value 的股票的合理性？