7 月 28 日至 29 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要无疑带有鹰派倾向。
会议纪要称：“许多与会者评估，如果通胀不下降，可能有必要收紧政策。” “一些与会者评论说，目前的金融状况可能还不够严格，不足以促使通胀率回到 2%。”
7 月会议结束时，FOMC 选择将利率稳定在 3.50% 至 3.75% 的区间内。然而，投票结果并非一致，三名投票成员持反对意见，倾向于加息四分之一个百分点。
尽管 FOMC 的多位成员继续暗示有必要加息，但我认为 2026 年加息的可能性很小。
通货膨胀有所下降
我在联邦公开市场委员会上述声明中看到的关键词是“……如果通胀没有下降”。事实是，根据最近的几个经济数据点，它已经下降。
6 月份消费者价格指数 (CPI) 下降 0.4%，7 月份上涨 0.1%，创下至少可追溯至 2025 年 7 月以来的两次最低 CPI 读数。排除波动较大的食品和能源价格的核心 CPI，6 月份持平，7 月份上涨 0.2%。
伊朗战争推高了天然气价格，也使天然气变得非常不稳定，根据美国和伊朗之间的事态发展而每月波动。最终，天然气价格在 6 月份有所下降，但此后一直在上下波动。
虽然能源从核心CPI中剔除，但它仍然影响着整个经济。例如，食品价格将受到将食品运送到目的地的成本的影响，而这又取决于石油和天然气的价格。
其他通胀疲软的迹象来自7月份就业报告，该报告显示非农就业岗位减少了23,000个，远低于经济学家预计的增加85,000个。
此外，本月平均每小时收入几乎没有增加。炎热的劳动力市场可能会推高通货膨胀，因为这意味着人们有钱可以花。
衡量批发价格的生产者价格指数（PPI）7 月份上涨 0.1%，低于分析师预期的 0.2%。
鉴于疲软的数据，市场现在已经回撤并推迟了加息预期。根据 CME 集团的 FedWatch 工具，预计美联储将在 9 月和 10 月会议上维持利率不变，尽管预计 12 月会加息。
请记住，这些预测经常发生变化。
为什么美联储可能会在 2026 年之前保持利率稳定
当然，任何事情都有可能发生，特别是如果伊朗战争继续爆发，或者通胀数据炙手可热。
但我仍然认为美联储将在今年剩余时间内维持利率不变。鉴于 11 月中期选举迫在眉睫，FOMC 可能会尽可能避免在 9 月和 10 月加息。
如果可以的话，美联储希望不被视为政治性的，因此只有糟糕的通胀数据才能在这些会议上影响委员会。
克利夫兰联邦储备银行的临近预测工具预计 8 月份核心消费者物价指数 (CPI) 为 0.2%。
Nowcasting 还预计，美联储首选的通胀指标个人消费支出 (PCE) 价格指数 7 月和 8 月分别为 0.25% 和 0.27%。该数字在每个月底发布。
虽然这只是一个预测，但我怀疑个人消费支出在这个范围内是否会导致美联储加息。投资者应该记住，利率保持在高位的时间越长，经济陷入衰退的可能性就越大，美联储也非常清楚这一点。