要点

超微电脑纳斯达克：SMCI 表示，随着该公司致力于扩大客户群、提高系统产品价值并通过更优惠的客户合同改善现金转换，对人工智能基础设施的需求仍然强劲。

Super Micro 企业发展高级副总裁 Michael Staiger 在花旗技术会议上发表讲话时表示，该公司 2026 财年增长率为 78%，并指出其季度收入指导中点目前为 150 亿美元。他将该数字与该公司几年前讨论的 149 亿美元的年收入水平进行了对比。

Staiger 将需求背景归因于人工智能应用程序开发的加速以及 NVIDIA、AMD、英特尔和 Arm 等合作伙伴提供的一系列技术平台的不断扩大。他表示，超微专注于提供应用优化的系统和集成的人工智能工厂解决方案，而不是简单地销售单个服务器。需求多元化和人工智能采用超微表示，其客户多元化已超出最初推动主要人工智能基础设施部署的最大客户。斯塔格指出，企业、新云提供商和主权客户是为人工智能工作负载构建基础设施的团体。

尽管该公司没有提供这些类别的收入细目，但施泰格表示，企业人工智能的采用正在获得越来越多的关注。他列举了最近涉及 VMware 的 VCF for AI Factory stack 以及 Super Micro 与 Cisco 的合作等活动，表明企业采用正在扩大。

“我们还处于早期阶段，但它正在蔓延，”施泰格在谈到企业人工智能的采用时说道。

该公司预计，一些客户集中度仍将保持，尤其是大客户，但该公司表示，公司历来一直通过扩大其提供的系统和功能来与客户一起扩张。斯泰格还表示，超大规模企业正在超微更广泛的客户群中部署工作负载。集成系统、利润和服务 Super Micro 战略的核心组成部分是其数据中心构建块解决方案（DCBBS）方法。斯泰格表示，该模型旨在为客户提供经过验证的集成系统，其中包含计算、网络、存储、电源和冷却组件。

他表示，该战略对于可能缺乏超大规模企业的工程资源来部署复杂的人工智能基础设施的企业、新云和主权客户特别有用。通过提供预先验证的系统，美超微旨在帮助客户避免设备因集成、网络、存储、电源或冷却问题而闲置。

Staiger 表示，该公司正在投资于上市能力和服务，包括“L12”验证服务。他表示，这些投资已包含在公司的指导和运营模式中，而超微仍将重点放在运营费用效率上。

关于毛利率，斯泰格表示，超微每次提供一个季度的指导，因为业务组合可能会有所不同。不过，他表示，公司的长期内部目标是达到两位数的毛利率，并随着时间的推移提高这一水平。

斯泰格表示，该公司最近公布的季度毛利率为“17%，有变化”。他表示，增加电源和冷却等组件，以及提供更集成的解决方案，可以为客户创造更多价值并支持更高的利润。营运资本、库存和资金 斯塔格承认，当客户站点或供应商运营面临挑战时，每个季度的收入可能会不平衡。但他表示，超微历来都抓住了下游延迟的收入，并期望通过多元化和更大的规划可见性来提高执行力。

根据讨论，该公司报告的库存为 129 亿美元，库存天数约为 119 天。施泰格表示，对产品过时的担忧被夸大了，他称之前的库存费用很小，并指出最近的逆转。他表示，需求支持了将系统放置在不同市场层次的能力。

超微还讨论了在其发展过程中改善运营现金流和降低资本密集度的努力。施泰格表示，其 600 亿美元的订单、更加多元化的客户群和更好的合同结构应该有助于改善现金周转周期。

他表示，一些企业级客户可能会预付一半费用，余款在交货时支付，这与早期一些初创客户的相关条款形成鲜明对比，这些条款可能不太有利。他说，公司的目标是随着时间的推移实现自筹资金。

当被问及该公司是否认为有足够的资金来实现其所宣称的 650 亿至 720 亿美元的增长前景时，斯泰格表示，超微对目前的情况感到满意。合规、合作伙伴关系和市场机会 施泰格表示，超微已经扩大了其法律和出口管制人员配置，任命了一名首席合规官，并在会议期间讨论的调查后加强了相关计划。他表示，董事会清理了管理层，公司致力于防止出口管制问题。

在技​​术合作伙伴关系方面，Staiger 称 NVIDIA 是一个强大的合作伙伴，但表示客户需求可能会在平台之间发生变化。他表示，超微打算与 NVIDIA 以及 AMD、英特尔和 Arm 共同成长，强调其提供跨一系列架构的人工智能基础设施的能力。

Staiger 引用了 Super Micro 一些合作伙伴的估计，认为市场机会总额为 2 万亿至 4 万亿美元。他表示，如果超微在2万亿美元的市场中保持10%的市场份额，那将相当于2000亿美元的收入。他补充说，该公司专注于以绩效为导向、以价值为导向的集成解决方案产品，可以扩大其可利用的机会。

斯泰格表示：“我们的定位是能够向客户群提供任何性质、任何类型的人工智能基础设施，并且是在一个完整的工厂中以完整的方式提供。”关于美超微计算机（纳斯达克股票代码：SMCI） 美超微计算机公司（Supermicro）是一家为企业、云、数据中心、高性能计算（HPC）和边缘计算客户设计、开发和制造高性能服务器、存储和网络解决方案的科技公司。该公司的产品组合包括机架式和刀片服务器、存储子系统、主板、机箱、电源和网络组件，重点是针对 GPU 加速工作负载和人工智能应用进行优化的高密度、节能配置和平台。

Supermicro 总部位于加利福尼亚州圣何塞，将内部工程与全球制造和分销足迹相结合，提供可配置的特定应用系统。

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