Oracle ORCL 和 Microsoft MSFT 都是成熟的企业技术提供商，两者都将人工智能 (AI) 嵌入到云和生产力平台中。甲骨文的数据库特许经营权是甲骨文云基础设施的基础，而微软的Azure和Copilot生态系统则建立在其企业计算主导地位之上。两家公司最近发布了创纪录的 2026 财年第四季度业绩，披露了激进的新人工智能资本支出计划，并发布了与云和人工智能需求相关的看涨前瞻性指引。让我们深入研究并密切比较两只股票的基本面，以确定现在哪一只是更好的投资。

ORCL 股票的案例

甲骨文2026财年第四季度业绩凸显了企业人工智能需求流入甲骨文云基础设施的深度。本季度云基础设施收入飙升 93%，推动 2026 财年总收入增长 17%，达到创纪录的 674 亿美元，其中云收入增长 39%，达到 340 亿美元。非 GAAP 营业收入达到创纪录的 289 亿美元，增长 16%，而经营现金流达到创纪录的 320 亿美元，增长 54%。最突出的指标仍然是“剩余履约义务”，该指标截至年底为 6,380 亿美元，同比增长 363%，反映了提供多年收入可见性的大型、承诺的人工智能基础设施合同。管理层的指引强化了这一势头：2027 财年收入预计为 900 亿美元，按固定汇率计算增长 34%，非 GAAP 每股收益为 8.05 美元。 Oracle 的长期前景要求到 2030 财年实现 31% 的收入复合年增长率和 28% 的非 GAAP EPS 复合年增长率。最近的举措扩展了 Oracle 的 AI 生态系统，包括 2026 年 8 月与 Quantinuum 合作将混合量子 AI 计算引入 OCI、NVIDIA Nemotron 3.5 Lightning 模型在 OCI 企业 AI 中的零日可用性以及扩展的导入模型支持（例如 GLM 5.2），从而扩大了 OCI 的应用范围代理人工智能工具包。甲骨文计划在 2027 财年筹集约 400 亿美元的债务和股权，其中包括已经宣布的 200 亿美元的市场股权计划，为持续的产能扩张提供资金，而不会在今年短期内依赖额外的债务融资。随着规模的扩大，客户预付款的承诺和基础设施利润率的提高，甲骨文的增长轨迹似乎受到合同需求而不是投机能力的支撑，这让投资者对其人工智能基础设施建设充满信心。 Zacks 对 2027 财年收益的一致预期为 8.03 美元，意味着同比增长 5.24%。

甲骨文公司价格和共识

甲骨文公司价格共识图|甲骨文公司报价

MSFT 股票的案例

微软 2026 财年第四季度收入达 900 亿美元，增长 18%，Azure 增长 43%，推动 Azure 年收入首次突破 1000 亿美元。全年营收达 3,318 亿美元，增长 18%，营业收入达 1,552 亿美元，增长 21%。商业 RPO 攀升至 6780 亿美元，同比增长 84%，付费 Microsoft 365 Copilot 席位超过 3000 万，净增数量环比增加一倍多，企业部署 50,000 多个席位同比增长七倍多。指引显示，Azure 的持续强劲势头，按固定汇率计算，2027 财年第一季度 Azure 增长预计为 45%，总收入预计在 898.5 亿美元至 909.5 亿美元之间。然而，资本密集度正在急剧上升：尽管微软将数据中心的使用寿命延长至 25 年，并将某些租赁转为运营处理以缓解折旧压力，但 2027 财年的资本支出指导为 2550 亿至 2600 亿美元，远高于 2026 财年的水平。由于 PC 和 Xbox 硬件需求疲软，更多个人计算收入下降了 4%，第四季度业绩包括与 Anthropic 投资相关的 32 亿美元的离散收益，这使得最近几个季度的同比比较变得复杂。最近的 Copilot 更新，包括更丰富的视觉答案、扩展的连接器爬行以及用于 Cowork 和 WorkIQ 服务的新 AI 消耗跟踪仪表板，显示出进入 2027 财年的稳定产品迭代。微软对 OpenAI 作为 Copilot 子处理器的日益依赖，以及不断变化的欧盟数据驻留披露，也需要持续监控，与进入 2027 财年加速的资本密集型基础设施建设相关的利润权衡也是如此。Zacks 共识MSFT 2027 财年盈利预计为每股 19.59 美元。预计同比增长 9.14%。

微软公司的价格和共识

微软公司价格共识图|微软公司报价

估值和性价比比较

甲骨文的未来 12 个月市盈率为 16.57 倍，而微软的市盈率则高达 23.97 倍，这让投资者能够以相对于其长期扩张指导的相对合理的倍数直接了解甲骨文的人工智能基础设施增长。

ORCL 与 MSFT 市盈率

就价格表现而言，甲骨文股价今年迄今已暴跌 26.7%，而微软股价下跌 0.4%，均低于 Zacks 计算机和技术板块 18.9% 的增长。在创纪录的 RPO 增长和加速指引的背景下，甲骨文的大幅回调可以说为投资者提供了一个更具吸引力的切入点，以折扣方式接触企业人工智能基础设施需求，特别是相对于微软相对溢价的估值和较温和的今年迄今的跌幅。

今年迄今，ORCL 的行业表现落后于 MSFT

结论

甲骨文创纪录的 RPO 增长、严格的融资计划、不断扩大的人工智能基础设施合作伙伴关系和折扣估值，使其比微软具有明显的基本优势。微软的增长仍然强劲，但受到消费者细分市场减速、资本密集度上升和估值过高的影响。甲骨文今年迄今的更大幅度下滑似乎与其加速的合同需求无关，相对于其自身的指导和增长轨迹而言，提供了更具吸引力的切入点。鉴于更强的相对价值、可比的人工智能驱动的增长可见性和创纪录的积压势头，投资者可能会考虑现在购买 ORCL 股票，同时持有 MSFT 现有头寸，等待未来更具吸引力的切入点。 ORCL 目前的 Zacks 排名第二（买入），而 MSFT 的 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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