原文标题：Tim Cook's Final Earnings Call as Apple CEO Came the Same Week Apple Hit a $5 Trillion Market Cap. Here's What Investors Should Watch Under His Successor.
蒂姆·库克在其担任CEO的15年间，将苹果（AAPL -0.05%）从一家市值3500亿美元的公司发展成为市值5万亿美元的公司，在此期间，该股票为股东带来了2740%的回报。
在库克作为CEO召开最后一次财报电话会议之际，苹果股价触及5万亿美元大关，这是对这位巧妙填补创始人史蒂夫·乔布斯留下的巨大空缺的领导者恰如其分的致敬。
所有人都在想的问题是，于9月1日接任的新CEO约翰·特努斯能否延续这一势头。在管理层警告内存价格飞涨和增长放缓后，苹果股价此后略有回落。以下是特努斯接任后投资者应关注的事项。
Apple Intelligence
在今年早些时候上涨之前，市场曾因苹果在人工智能（AI）方面缺乏进展而对其持负面看法。所有其他超大型科技股，如微软、亚马逊和Alphabet，都在不惜血本地投入AI开发——而AI绝对没有过时，这就是问题所在。苹果一直在宣传自己的Apple Intelligence，但尚未发布大型语言模型（LLM）或任何突破性的AI平台。
最近，苹果发布了升级版Siri，这是其语音助手，基于与Alphabet合作开发的定制LLM，管理层表示，迄今为止反馈非常好。
苹果的核心是消费设备，这就是为什么它可以将部分技术外包给合作伙伴。然而，它如何将AI整合到其产品线中，将是其未来几年成功的关键因素。
用户体验就是一切
这就引出了苹果的优势。据库克所说，“苹果的与众不同之处在于，大规模统一内存带宽、行业领先的能效性能以及深度设备端智能的独特结合，一切都围绕客户体验从头构建。”
苹果的持续表现取决于为其忠实客户提供最佳用户体验。这正是其旗舰产品iPhone在过去三个季度实现22%至23%销售增长的原因。
管理层表示，供应受到内存组件的制约，因此第四季度iPhone销售增长将降低。
市场对销售和毛利率的较低指引感到失望，由于成本上升，毛利率预计将收窄。然而，主要关注因素是iPhone用户体验如何继续演变。苹果正在提高部分价格以覆盖更高的成本，短期内可能会有一些利润率压力。如果iPhone继续提供用户期望的体验，从长远来看，这对苹果股票来说无关紧要。事实上，如果股价因利润率下降而下跌，这可能是一个买入机会。苹果股票如今并不便宜，市盈率为过去12个月盈利的36倍。这是长期信心的标志，投资者可能希望等待一个更具吸引力的入场点。