标题：在 530 MW AMD 租赁交易后，Needham 维持 Core Scientific 的买入评级，目标价为 29 美元 - Blockspace

发布时间：2026-07-28T14:17:05+00:00

数据中心运营商 Core Scientific（纳斯达克股票代码：CORZ）周二宣布，与 AMD 和一位未透露姓名的 Neocloud 租户签署了为期 15 年的租约，涵盖约 530 MW 的关键 IT 容量。

Needham & Company 在 7 月 28 日的报告中维持了买入评级和 29 美元的目标价，并将这些协议描述为有吸引力的租赁和扩张机会。 Core Scientific 股价 7 月 27 日收盘价为 20.74 美元，而该股 52 周区间为 12.60 美元至 30.46 美元。

Needham 自 5 月 7 日以来一直将目标价从 23 美元上调至 29 美元。目前的估值是基于该公司对 Core Scientific 2027 年调整后 EBITDA 的折现估计的 19 倍，因为该公司的业务从比特币挖矿转向 AI/HPC 主机托管。

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AMD 在德克萨斯州和俄克拉荷马州直接租赁了 377 兆瓦，而 neocloud 租户在阿拉巴马州和佐治亚州又租赁了 152 兆瓦。根据 Needham 的说法，AMD 将在整个 15 年期限内为 Neocloud 协议提供信贷支持，并且两组租赁具有相同的经济效益。

Needham 估计初始租赁期内每兆瓦的平均收入为 176 万美元。该公司表示，修改后的总租赁结构表明预计净营业利润率为 82% 至 88%，与可比协议一致。

Core Scientific预计每兆瓦产能开发支出为1100万至1200万美元，不包括一些租户装修费用。 Needham表示，这五个站点已经为每兆瓦投资了约200万美元，从而减少了剩余的建设需求。

德克萨斯州佩科斯和阿拉巴马州奥本的初始产能计划于 2027 年上半年实现。其他站点预计将持续到 2028 年，全部 529 兆瓦，四舍五入至约 530 兆瓦，计划于当年年底交付。

AMD 还获得了截至 2028 年 12 月 28 日的额外 1,925 兆瓦的预留权，具体取决于协议中的条件。 Core Scientific 向 AMD 发行了最多 3000 万股股票的认股权证，每股价格为 23.47 美元，其中约 650 万股股票在初始租赁后归属。

Core Scientific首席执行官Adam Sullivan表示，该运营商在建设高密度基础设施方面的经验将支持AMD的产品计划。沙利文表示：“我们经过验证的执行能力和大规模提供高密度基础设施的能力使我们能够支持 AMD 的技术路线图，并随着时间的推移有意义地发展我们的关系。”

Needham 预计 Core Scientific 将在 2028 年底前将所有可用兆瓦用于主机托管。该公司确定了其目标面临的风险包括施工延误、电力采购限制、客户集中度以及站点转换所需的资本。