NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）刚刚与六家主要金融机构合作，为人工智能基础设施融资 5000 亿美元。该芯片制造商周一表示，已与 Apollo Global Management、Blackstone、BlackRock、Brookfield Asset Management、Goldman Sachs 和 KKR 签署了谅解备忘录，为 Nvidia 的客户建立独立的计算融资平台。

首席执行官黄仁勋指出，此举将有助于将“世界领先的长期资本提供商聚集在一起，独立承保人工智能基础设施”，这标志着英伟达和人工智能行业的一个重要里程碑。各大科技公司持续加大人工智能投资，预计今年总支出将超过 7300 亿美元。

消息传出后，富国银行分析师 Aaron Rakers 重申了对该股的增持评级，目标价为 315.00 美元。这家华尔街公司认为此次财务合作伙伴关系证明英伟达在人工智能基础设施建设中发挥着更大的作用。然而，更大的故事可能远远超出分析师的另一次看涨预测。

合作伙伴关系可以解决财务方面的问题

大型科技公司已经花费了数千亿美元来资助人工智能的繁荣，而不断增长的金融需求让华尔街对这些投资最终产生的回报持怀疑态度。

难怪 Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）最近还宣布与资产管理公司 BlackRock, Inc.（纽约证券交易所股票代码：BLK）合资，在德克萨斯州埃尔帕索开发和运营一个 1 千兆瓦的数据中心园区。 Meta 与贝莱德的交易旨在缓解 Meta 的部分融资压力，类似于英伟达最近试图通过其融资努力实现的目标。

据富国银行称，新平台将帮助 Nvidia 进行与收入、共享和使用相关的长期融资，帮助动员超过 5000 亿美元的第三方资本用于人工智能基础设施建设。

为什么这种区别很重要？原因很简单，英伟达并没有承诺投入 5000 亿美元，而是将大量机构资金引入人工智能基础设施。这些融资平台不仅使客户能够大规模访问计算资源，还可能帮助 Nvidia 开发不断发展的经常性收入模式。

更大的图景

与英伟达的合作并非完全没有风险，并且存在其自身的财务和市场风险。阿波罗全球管理总裁 Jim Zelter 指出，人工智能投资周期可能会经历“过度”和“回调”。高盛首席执行官也警告称，一些大公司最终可能无法达到预期。

考虑到 Nvidia 可以选择为通过该计划发放的每笔贷款提供 25% 的支持，这一风险就变得显而易见。这可能使其资产负债表面临或有负债、循环融资问题，甚至违约风险。

著名卖空者迈克尔·伯里（Michael Burry）也表达了一些怀疑论，他去年年底指出，大型科技公司可能会延长人工智能硬件的使用寿命，从而低估折旧费用。

对冲基金数据说明了什么

英伟达公司仍被对冲基金广泛持有。根据 Insider Monkey 的数据库，有 275 家对冲基金持有 NVDA 股份，高于上一季度的 264 家。大型同行 Meta Platforms Inc. 也大力投资人工智能基础设施，虽然略显落后，但仍保持着大量敞口，持有 262 只对冲基金，高于上一季度的 256 只。

数据表明，尽管人们越来越担心大规模人工智能支出的回报，但对冲基金仍继续对处于人工智能建设不同阶段的公司保持大量投资。总体而言，英伟达的融资举措正在帮助其扩大其在 GPU 销售之外的角色。然而，投资者需要关注这家人工智能芯片制造商最终是否能够支持经常性收入模式。

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