艾米莉·贾维
2026 年 7 月 20 日星期一 15:02
艾米丽的职业生涯始于塔斯马尼亚州霍巴特澳大利亚社区媒体的政治记者。搬到加拿大多伦多后，她报道了新兴致幻剂领域的商业、法律和科学发展，然后于 2022 年加入 Proactive。她拥有深厚的新闻背景，其作品发表在澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志和数字出版物上，包括《The Examiner》、《The Advocate》、《堪培拉时报》和... 阅读更多
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发布时间： 2026 年 7 月 20 日 15:02（美国东部时间）
美国银行分析师表示，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）第四财季业绩将成为对该公司人工智能执行力的关键考验，Azure 增长、人工智能基础设施支出和 Microsoft 365 Copilot 的采用预计将成为这家软件巨头发布报告时的主要焦点。
分析师在业绩报告中写道，“人工智能执行仍然是核心争论”，并补充说，2027 财年有关 Azure 增长、数据中心建设和人工智能积压转换的评论也将受到密切关注。
分析师强调，Azure 仍然是投资者的关键指标，微软此前指导的按固定汇率计算的同比增长为 39% 至 40%。他们写道，需求继续超过容量，而该公司位于威斯康星州的第一个 Fairwater 数据中心设施现已全面投入运营，支持将商业剩余履约义务 (RPO) 转化为收入。
分析师强调了微软上季度报告的 6270 亿美元商业 RPO 余额，并指出管理层预计其中约 25% 将在未来 12 个月内得到确认，他们表示这可能有助于验证微软的人工智能投资策略。
美国银行预计，随着微软继续扩大人工智能计算能力，包括融资租赁在内的第四季度资本支出总额将约为 420 亿美元，环比增长 32%，同比增长 74%。分析师预计，较高的支出将在短期内给自由现金流带来压力，并写道，Azure 的增长可能需要达到或高于该公司 39% 至 40% 的前景才能支撑该股，而较弱的业绩可能会引发人们对人工智能投资回报的担忧。
分析师还将 Microsoft 365 Copilot 的采用和更广泛的人工智能货币化视为重要的证据。 Copilot 在连续增加 500 万个付费座位后，第三季度达到 2000 万个付费座位，而 AI 年度经常性收入超过 370 亿美元，同比增长 123%。他们预计随着人工智能能力的扩大，这两个指标将继续增长。
美国银行分析师预计本季度营收为 874 亿美元，同比增长 14.4%，其中智能云营收为 381 亿美元，生产力和业务流程营收为 373 亿美元。他们预计更多个人计算收入将同比下降 10.5% 至 120 亿美元，反映出持续的游戏逆风。
分析师重申了微软股票的“买入”评级和 500 美元的目标价，这意味着该股较目前约 400 美元的水平有上涨空间。
该公司将于7月29日公布收益。