美国银行预计，到 2030 年，全球半导体市场将从 2026 年的 1.7 万亿美元增长近一倍，达到 3.2 万亿美元，并认为人工智能基础设施、内存和数据中心的需求仍然远强于最近的担忧。这一预测强化了英伟达 (NASDAQ:NVDA)、AMD (NASDAQ:AMD)、Marvell (NASDAQ:MRVL) 和其他芯片股的长期前景，尽管投资者还在争论当前的人工智能支出周期是否能够保持其惊人的速度。
以 Vivek Arya 为首的美国银行分析师写道，尽管人们对潜在的人工智能基础设施/投资放缓的担忧日益加剧，但我们没有看到客户订单、长期协议、产能承诺或半成品定价（内存/GPU 租赁）放缓的迹象。
该银行指出，Nvidia B200 的租赁价格为每小时 5.72 美元，在过去两个月中持续上涨，比 3 月份约 6.10 美元的峰值低了不到 10%。
AMD 还表示，没有看到客户订单减弱的迹象。
Arya 表示，对于所有计算/网络/内存供应商来说，2027 年仍然是预订/签约的一年，我们预计 2028 年也将保持紧张，因为对 CPU、XPU 连接和新的基于光学的扩展的需求加速，以及多个 ASIC 和 GPU 供应商的人工智能加速器业务加速。
预计内存仍将是最大的增长引擎，美国银行预测销售额将从 2026 年的 9370 亿美元增至 2030 年的 1.8 万亿美元。核心半导体预计将从 7390 亿美元增至 1.35 万亿美元，而服务器相关销售额可能从 3590 亿美元跃升至 8480 亿美元。
晶圆制造设备支出预计也将从 1,559 亿美元增加一倍多，达到 3,598 亿美元。
投资者要点
美国银行将 Nvidia 和 AMD 视为弹性计算领域，Marvell 视为网络领域，Analog Devices 和 onsemi 视为模拟领域。
如果行业势头改善，美光 (MU)、泛林研究 (NASDAQ:LRCX)、应用材料 (NASDAQ:AMAT) 和英特尔 (NASDAQ:INTC) 也可能跑赢大盘。
关键风险是超大规模企业最终是否会减缓人工智能资本支出。然而，就目前而言，客户承诺、定价和 2027 年产能紧张表明半导体周期仍有很大的发展空间。投资者应关注 GPU 租赁率、内存定价和 2028 年产能预订，以寻找美国银行看涨需求理论正在减弱的最早证据。