Chipotle (CMG +2.18%) 在第二季度财报中陷入困境。由于增长放缓，该股自 2024 年底达到顶峰以来已下跌约 50%，明星首席执行官布莱恩·尼科尔 (Brian Niccol) 被星巴克夺走，更广泛的快餐休闲行业陷入困境。 Chipotle 的估值原本就被定价为无限增长，现在又回到了现实。
随着第二季度报告的发布，墨西哥卷饼卷轴并未发布井喷报告，但其业绩强劲足以提振该股盘后上涨 6%。
Chipotle 报告可比销售额增长 2.2%，这是六个季度以来的最佳业绩，收入增长 9.3% 至 33.3 亿美元，与分析师预期相符。新店开业推动了营收增长，Chipotle 在本季度新增了 100 家公司自营餐厅，使餐厅总数超过 4,200 家。由于食品和劳动力成本上涨，Chipotle 的利润率继续下降，因为 Chipotle 面临着这两个类别的通货膨胀，而且一般和管理费用的增长速度快于收入。菜单价格上涨有助于抵消成本上涨。
营业利润率从 18.2% 下降至 15.7%，调整后每股收益为 0.33 美元，与去年同期持平，高于市场普遍预期的 0.32 美元。股票回购使流通股减少了 5%，从而提高了每股收益。
首席执行官斯科特·博特赖特 (Scott Boatwright) 表示：“我们的积极业绩反映了我们在增长秘诀战略不断形成的过程中所建立的势头。”他指出了菜单创新、改进的 Chipotle 奖励计划、接待改进以及餐饮业务扩大的影响。
然而，真正提振该股的似乎是其改进的指引：该公司目前预计全年可比销售额增长率为低个位数，高于之前预计的可比销售额持平。
转折来了？
Chipotle 第二季度的业绩无疑标志着该业务的改善。然而，考虑到可比销售额仍处于较低的个位数、利润率不断下降、调整后每股收益持平，这一数字还算温和。
目前，该股可能受益于较低的预期，而且随着股价下跌，其估值变得更具吸引力，在盘后上涨之前，其市盈率为 31 倍。
对于拥有 Chipotle 业绩记录的股票来说，这是一个合理的价格，该公司仍计划将其餐厅数量几乎增加一倍。然而，为了使股价大幅走高，可比销售额必须加速，利润率也需要反弹。
纽约证券交易所代码：CMG
Chipotle 并不是唯一一家面临挑战的休闲快餐连锁店。所谓的 K 型经济给年轻人和低收入客户等关键客户群带来了压力，这也是 Chipotle 修改其奖励计划的原因之一。
这是给Chipotle一些时间恢复增长的充分理由，但投资者不应将缓解反弹误认为是好转。我们需要看到强劲的销售增长和实际利润增长，才能知道墨西哥卷饼连锁店已回到健康的轨道。