Plug Power ( PLUG +3.55% )——一种受欢迎的氢燃料股票——在 8 月 10 日公布第二季度收益后出现上涨。投资者和分析师都对该公司盈利的进展印象深刻。收入增长和成本效率帮助公司超出了销售额和利润的预期。

Plug Power 公布第二季度调整后每股亏损 0.07 美元。这超出了华尔街预期的每股亏损 0.08 美元，同时也轻松超过了去年每股亏损 0.18 美元的结果。

氢燃料销量猛增 15%，从而缩小了亏损，而氢燃料销量的增长又是由公司不断增长的客户群不断增长的需求推动的。整体销售额同比增长 2.5%，达到 1.783 亿美元，比市场普遍预期高出近 1000 万美元。

分析师对该公司在盈利方面取得的进展以及销售增长指引的提高感到特别兴奋。

《巴伦周刊》表示：“Plug Power 的毛利率接近盈亏平衡点，与一年前和第一季度相比有了大幅改善。” “但对华尔街来说，最大的收获是 Plug Power 决定将 2026 年收入指导增长预期提高至 15% 至 16%，高于该公司之前的 13% 至 15% 增长预期。”

自 2026 年以来，Plug Power 的股价目前上涨了近 40%。但在过去五年中，股价仍然下跌了 90% 以上。

Plug Power 投资者应该相信积极的盈利报告吗？您可能会对答案感到惊讶。

纳斯达克：插头

这是Plug Power库存的最大问题

Plug Power 过去几个季度的表现令人印象深刻。去年10月，该公司宣布了新任首席执行官何塞·路易斯·克雷斯波(Jose Luis Crespo)，他于今年3月正式接任。克雷斯波很快宣布了几项战略重点，其中最主要的是使普拉格能源盈利。

过去十年，Plug Power 的销售额增长了 700% 以上。然而，持续的亏损迫使该公司通过发行更多股票来稀释股东权益。过去十年里，流通股总数也增长了近 700%，完全抵消了公司同期的收入增长。因此，持续亏损是股东回报的主要拖累，而不是收入增长。

这就是为什么普拉格能源在盈利方面取得的进展让分析师如此看好。 Plug Power 已成功安装其新型 Gen Eco 氢电解槽系统。更高的装机量现在正在产生更多的氢燃料销售，从而提高运营杠杆和利润率。

问题是：与传统的可再生能源和传统的化石燃料相比，氢燃料在很大程度上仍然不经济。由于价格缺乏竞争力，氢的需求预测不断下调。

“我们预测 2050 年的氢气产量将比 2022 年的预测减少 35%。清洁氢气的下降幅度将更大，达 45%。”8 月 7 日，一位行业预测人士警告称。“与能源转型的大多数主流预测者一样，氢气的高成本和政策执行的缺乏导致我们修改了我们的前景。”

Plug Power 最近几个季度的表现令人印象深刻。但该公司仍然专注于除了行业试验和政府补贴之外长期增长动力有限的燃料来源。换句话说，Plug Power 仍然在一个不友好的市场中运营。

华尔街仍预计普拉格能源在 2026 年和 2027 年仍将无法盈利。这可能会引发额外的股权稀释。在该公司能够证明其维持正利润率的能力之前，我将保持观望。