SpaceX (SPCX +7.36%) 于 9 月 30 日结束了第三季度的工作。这不仅是这家火箭和人工智能 (AI) 公司作为上市公司的第一个完整季度，也是围绕 6 月份首次公开募股 (IPO) 进行的多项交易和价格变化的第一个完整季度。
截至撰写本文时，股价约为 152 美元，较 135 美元的 IPO 价格约 13%，但较 225.64 美元的 52 周高点低约 32%。
SpaceX 尚未确定该报告的发布日期。当其落地后，最多可额外锁定13亿股，并可在释放后的第二个完整交易日开始交易。
以下是我认为最重要的三个数字。
1. Starlink每月需要持有66美元
截至 6 月底，SpaceX 的卫星互联网服务 Starlink 拥有 1200 万用户，是去年同期总数的两倍。但每个人付出的代价都比较少。第二季度 Starlink 的平均每用户收入 (ARPU) 为每月 66 美元，与第一季度持平，但低于去年同期的 85 美元。根据 SpaceX 的季度报告，下降主要来自国际扩张和更便宜的服务计划。
5 月份，Starlink 将大多数美国住宅和漫游计划的价格每月提高 5 至 10 美元，现有客户在 6 月 18 日或之后支付更高的费率。因此，第三季度是第一个全面采用新价格的季度。
但管理层并没有承诺平均水平会上升。
SpaceX 首席财务官布雷特·约翰森 (Bret Johnsen) 在 SpaceX 第二季度财报电话会议上表示：“虽然我们的地域扩张可能会随着时间的推移降低综合 ARPU，但我们预计订阅用户的持续增长势头将带来强劲的收入增长。”
我会关注这两个方面：ARPU 为 66 美元或以上，第二季度的净增量约为创纪录的 170 万。如果即使美国物价上涨，ARPU 再次下降，那么每个新订户的价值可能会低于整体数据显示的价值。
2. Anthropic的第一个完整季度
第二季度，来自人工智能解决方案和基础设施（主要是 Grok 和 X 订阅加上租用的数据中心容量）的收入跃升至 22 亿美元。相比之下，三个月前为 4.75 亿美元，一年前为 3.11 亿美元。 SpaceX 该季度刚刚开始提供的云服务占其中的 16 亿美元。
不过，这些交易才刚刚开始。 Claude 背后的人工智能公司 Anthropic 在 5 月份同意向 SpaceX 支付 12.5 亿美元，直至 2029 年 5 月，并在 5 月和 6 月以较低的费用提高产能。按全价计算，该客户的季度收入约为 37.5 亿美元，是 SpaceX 第二季度所有云服务收入的两倍多。
Alphabet 旗下的谷歌从 10 月份开始每月全额支付 9.2 亿美元。如果 SpaceX 错过了 9 月 30 日交付承诺硬件的最后期限，谷歌可以在一个月的宽限期后取消或减少付款。
当然，SpaceX 于 8 月 14 日完成收购的人工智能编码公司 Cursor 也可能会加入到更广泛的人工智能产品线中。因此，我设定的标准是云服务收入约为 37.5 亿美元或更多，再加上 Google 的硬件按时上市的消息。
3. 猎鹰的飞行次数是否又增加了？
SpaceX 的太空业务第二季度收入仅为 9.62 亿美元。但发射节奏（公司飞行的频率）有助于确定星链可以销售多少容量。毕竟，SpaceX 在第二季度进行的 37 次猎鹰发射中，有 27 次携带了自己的有效载荷。
这一数字为 37 家，而第一季度为 40 家，去年同期为 45 家。它还落后于 SpaceX 2025 年 165 次猎鹰发射的速度，即每季度约 41 次。
SpaceX 总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔 (Gwynne Shotwell) 在 8 月份的电话会议上表示：“我们目前正以最高的猎鹰发射节奏进行发射。”
纳斯达克股票代码：SPCX
第三季度的总数将显示这种情况是否成立，我希望看到猎鹰重返 41 分以上。星际飞船在第三季度也飞行了两次，而第二季度只有一次。其 9 月 28 日飞行进入轨道并部署了 26 颗下一代星链卫星。
AI数量最重要
在这三者中，我认为人工智能人物的分量最重。 2026 年上半年，SpaceX 在人工智能资本支出上花费了 236 亿美元，而去年同期为 33 亿美元。 Anthropic 整整四分之一的费用是对支出是否按时转化为收入的第一个真正考验。
是的，一份强有力的报告可以清除所有三个栏。但在估值约为 2 万亿美元的情况下，投资者已经支付了大部分费用来解决问题，而 SpaceX 在第二季度仍亏损了 5.41 亿美元。在支付每股 152 美元左右之前，我想先看看 AI 的数字。