亚马逊（AMZN +1.94%）的股价在未来四年内确实有机会翻倍。分析师预计年度盈利增长约 20%，而该股的交易价格是预期市盈率的 20 倍。

按照 2026 年 9 月 9 日亚马逊最新股价 251.35 美元计算，100 股的价格为 25,135 美元。四年 20% 的盈利增长将使盈利大约翻一番。如果该股四年内的市盈率仍为 20 倍（这是一个合理的估值），那么该股也可能翻倍，使该股变成约 50,000 美元。

分析师似乎指望的是两位数的收入增长，更高的利润率将推动更快的盈利增长。考虑到管理层最近的评论和收入增长的来源，这肯定是有可能发生的。

亚马逊最赚钱的业务同比增长37%

2026 年第二季度，亚马逊过去 12 个月的收入达到 7750 亿美元，同比增长 15.8%。亚马逊的增长大部分来自非零售业务，这些业务的利润率远高于电子商务。这包括来自广告、卖家服务、订阅和亚马逊网络服务 (AWS) 的收入。总体而言，第二季度所有非零售来源的收入同比增长 24%，达到 1,240 亿美元。

AWS 是主要引擎，2026 年第二季度收入同比增长 37%，达到 420 亿美元。增长正在加速，还有 4,960 亿美元的巨额积压待处理。

对云服务和人工智能计算的需求——尤其是在亚马逊设计的芯片上运行的工作负载——让首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)看好AWS的发展轨迹。他相信，随着时间的推移，AWS 可能会成为年收入 1 万亿美元的业务。这一点意义重大，因为 AWS 已经为亚马逊的利润承担了所有繁重的工作，上个季度创造了该公司 60% 的营业收入。

纳斯达克股票代码：AMZN

定制芯片可以降低成本并提高 AWS 利润

亚马逊第二季度的盈利同比增长 242% 至每股 5.75 美元，尽管其中大部分增长来自与 Anthropic 投资相关的非运营收益。

即便如此，利润率仍在改善。亚马逊过去 12 个月的运营利润率从 2023 年的 6.5% 攀升至 12.7%。随着收入增长快于运营支出，这表明了真正的杠杆作用。

与此同时，对亚马逊定制芯片（Trainium 和 Graviton）的需求目前已产生超过 250 亿美元的年收入，并以三位数的速度增长。这可以降低客户的成本，更重要的是，可以提高 AWS 的利润。

Jassy 在 2025 年的股东信中写道：“从规模上看，我们预计 Trainium 每年将为我们节省数百亿美元的资本支出，并与依赖其他芯片进行推理相比，提供数百个基点的运营利润优势。”

亚马逊的盈利可能不会每个季度都增长，因为该公司吸收了更高的运输成本并增加了新数据中心容量的支出。

尽管如此，分析师仍看到了同样的顺风和逆风，并预测未来几年年化盈利增长率将略高于 20%。亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）也有同样的预测，他的潘兴广场（Pershing Square）在亚马逊中占有重要地位。如果 AWS 继续朝着管理层的预期发展，亚马逊就能实现目标，到 2030 年，其股价有望翻一番。