日期
美国东部时间 2026 年 8 月 27 日星期四上午 8:00
致电参与者
要点
需要 Motley Fool 分析师的报价吗？电子邮件 [电子邮件受保护]
风险
概括
管理层报告称，受计算、家庭影院和新兴技术类别可比销售增长的推动，百思买公司 ( BBY -1.34% ) 第二季度实现增长。该公司根据上半年的势头以及对电视和计算设备多年更换周期的预期，上调了全年财务指引。战略重点仍然是扩大零售媒体业务和第三方市场，以及集成对话式人工智能工具以协助客户做出购买决策。
行业术语
完整的电话会议记录
接线员：女士们先生们，感谢您的耐心等待。欢迎参加百思买 2027 财年第二季度财报电话会议。 [操作员说明] 谨此提醒，此通话正在录音以供回放，并将在下午 1:00 左右播放。今天东部时间。 [操作员指示] 我现在将电话会议转给投资者关系主管莫莉·奥布莱恩 (Mollie O'Brien)。莫莉，请继续。
莫莉·奥布莱恩：谢谢大家，大家早上好。今天和我一起参加电话会议的是我们的首席执行官科里·巴里 (Corie Barry)；以及我们的首席客户、产品和履行官兼即将上任的首席执行官杰森·邦菲格 (Jason Bonfig)。在今天的电话会议中，我们将讨论公认会计原则和非公认会计原则财务指标。这些非 GAAP 财务指标与最直接可比的 GAAP 财务指标的对账以及这些非 GAAP 财务指标为何有用的解释可以在我们网站 Investors.bestbuy.com 上今天上午发布的收益报告中找到。我们今天将发表的一些声明被认为是 1995 年《私人证券诉讼改革法案》意义上的前瞻性声明。
这些陈述可能涉及公司的财务状况、业务计划、增长计划、投资和预期业绩，并受到可能导致实际结果与此类前瞻性陈述存在重大差异的风险和不确定性的影响。请参阅公司当前的盈利报告以及我们最新的 10-K 表格和后续的 10-Q 表格，了解有关这些风险和不确定性的更多信息。该公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述以反映本次电话会议之后可能发生的事件或情况的义务。本月早些时候，我们宣布任命新任首席财务官 Anne Bramman。
由于 Anne 刚刚在 8 天前加入公司，因此 Corie 将负责今天电话会议的财务部分。现在我将把电话转给科里。
Corie Barry：大家早上好，感谢您加入我们。这是我作为百思买首席执行官的最后一次财报电话会议。在讨论我们的成果之前，我想对这家公司出色的员工表示诚挚的谢意，是他们让过去 27 年变得真正非凡。在我的职业生涯中，能够与这些才华横溢、敬业且以客户为中心的团队一起工作是我的荣幸。我还要感谢通话中的所有人。多年来，我非常珍惜有机会与投资界的许多人分享我们的进展、讨论我们的战略并建立关系。您的参与、见解和支持对我来说意义重大。
与 Jason 一起过渡是一件令人愉快的事情，不仅是无缝过渡，而且以一种持续加速进步的方式。当我将接力棒交给杰森和领导团队时，我充满了绝对的信心。他们是经验丰富、才华横溢的领导者，带领企业为持续成功做好准备。感谢您参与这次旅程，祝您一切顺利。现在我们来看看第二季度的业绩。今天，我们非常高兴地报告好于预期的第二季度业绩。我们的可比销售额与去年相比增长了 4.1%，几乎所有主要产品类别均实现了积极的业绩增长。我们还推动了营业利润率扩张和每股收益增长。
具体来说，我们的收入为 98 亿美元，调整后营业利润率为 4.3%，调整后摊薄每股收益为 1.47 美元，比去年增长 15%。我要向全公司员工表示感谢，感谢他们对客户的承诺以及对我们战略的强有力执行。我们成功地巩固了我们在零售业作为领先的全渠道技术目的地的地位，同时扩大了新的利润流，我们预计随着时间的推移，这些利润流将带来可观的收益。我们的百思买广告和市场计划继续达到绩效目标，并为我们的毛利率扩张做出了贡献。
从类别角度来看，本季度计算增长领先。在客户升级和更换需求以及产品创新的共同推动下，我们连续第十个季度实现可比销售额正增长。我们第二季度的计算机销售继续受到百思买业务团队强劲表现的支持，该团队的销售额比去年增长了 21%。我们很高兴地宣布，家庭影院是本季度第二大加权竞争驱动因素，销售额增长自 22 财年第二季度以来最高。我们在整个季度推动了市场份额的增长，并且我们的业绩在各个产品层和价位上都有广泛的基础。
我们看到人工智能眼镜、交易卡和健康戒指等新兴类别持续强劲增长。第二季度该类别的销售额比去年增长了一倍多。在手机领域，我们实现了连续第六个季度的增长，这得益于我们与大型运营商扩大的合作伙伴关系以及店内运营模式的改进。在大家电方面，我们延续了 5 月份的强劲势头，整个季度的销量略有增长。与前几个季度相比，增长趋势的实质性改善归功于我们在定价、营销、交付速度和产品可用性方面的投资。
正如预期的那样，随着去年 6 月 Switch 2 的成功推出，我们看到传统游戏类别的可比销售额出现下降。我们第二季度的业绩并没有实质性改变我们对客户的现有评论。与过去几个季度一致，我们看到客户仍在消费，但注重价值并被销售时刻所吸引。重要的是，尽管客户在大额购买时继续深思熟虑，但当他们需要或有技术创新时，他们愿意花钱购买高价位产品。
我们对上半年的业绩和进入下半年的势头感到满意，并且我们正在提高年度财务指导。我非常高兴能将电话转给 Jason，以提供有关我们业绩和关键业务更新的更多详细信息。
杰森·邦菲格：谢谢你，科里。大家早上好。我们业绩的强劲表现既反映了我们为实现业务增长而采取的深思熟虑的行动，也反映了我们类别的健康需求环境。在过去的几年里，我们在对客户最重要的领域进行了投资，包括提升商店的专业知识、与供应商密切合作以将创新推向市场以及提高整个供应链的履行速度和执行力。这些举措以及更换和升级周期、创新和更高退税等外部需求驱动因素支撑了营收业绩。在我们上次的财报电话会议上，我讨论了 4 个优先事项，这些优先事项将决定我们如何在未来几个月和几年中获胜。
提醒一下，它们如下：首先，我们正在将百思买发展成为一家零售媒体、广告和技术公司。其次，我们将扩大和扩大我们的影响力。第三，我们正在提升百思买体验。第四，我们将继续成为一家以人力为动力、以客户为中心的公司。这 4 个优先事项并不是单独的轨道。他们互相加强。通过正确的足迹和格式提供更好的体验，推动覆盖范围。更大的影响力产生客户洞察，为我们作为媒体和技术公司提供动力。所有这一切都由我们的员工提供动力，他们配备了业内最好的培训和技术，做着只有百思买才能做的事情。
我想提供主要亮点和最新进展情况。关于百思买广告，我们今年有望在去年 9 亿美元的广告系列基础上实现 10% 的增长。百思买广告团队将于 9 月 23 日举办第二次展示会，向各机构、品牌、合作伙伴和媒体的关键决策者强调我们不断增长的规模、业绩和创新。上周是我们推出美国市场一周年，我们对它如何通过新的 SKU 和类别扩大我们的影响力感到满意。五星级客户评级和退货率等关键体验指标与我们的第一方业务一致，我们正在不断审查和添加新卖家。
第二季度我们的国内市场 GMV 达到约 3 亿美元。现在，在强于预期的业绩推动下，我们预计全年市场 GMV 将达到 13 亿美元。我们将在本季度晚些时候开始增加国际卖家，这将让我们接触到一批全新的卖家，因为之前所有卖家都需要在美国拥有实体店。我们扩大影响力的另一种方式是通过规模较小的商店，这使我们能够进入无法支持传统百思买商店格式的有吸引力的市场，从而将百思买体验扩展到新客户和社区。
尽管该战略仍处于早期阶段，但我们对客户的反应感到满意，并对我们所看到的业绩感到鼓舞。特别令人兴奋的是这些商店加速全渠道参与的方式。客户通常通过参观商店开始与百思买建立关系，但很快就会采用我们的应用程序、数字渠道、会员资格、计划和服务。因此，这些地点既是零售目的地，也是客户获取引擎。我想明确的是，我们继续看到大型商店的巨大价值。通过一系列有针对性的增强，我们比以往更有效地利用这些资产，同时改善客户体验。
正如我们之前讨论的，我们一直在将空间重新分配给更高价值的体验，例如 Meta Lab @ Best Buy。我们已经完成了 50 个专用空间的实施工作，每个空间的面积约为 900 平方英尺，并配备了经过专门培训的专门员工，专注于 Meta 生态系统，包括人工智能眼镜和虚拟现实解决方案。尽管还为时过早，但客户的反应异常强烈，超出了我们最初的预期。根据我们所看到的情况，我们相信将该模型扩展到其他供应商合作伙伴具有巨大的潜力。与此同时，我们正在重新利用空间，通过将直销体验融入一些大型商店来增强我们自己的产品。我们更换了许多独立的销售点。
客户受益于更大的便利，而我们则受益于更好地利用我们现有的足迹。现在我想强调一下我们特别注重提升百思买体验的其他领域。我将从家庭影院开始。我们的努力正在看到切实的成果。第二季度，我们国内电视销量同比增长超过10%。这一业绩反映了多个业务领域执行力的提高，包括各种价位和屏幕尺寸的引人注目的产品组合、强劲的库存以及交付和安装服务的持续改进。该类别令人兴奋的另一个推动因素是 RGB 电视的季度中期推出。
明年，百思买将成为唯一一家让客户可以发现、体验和购买这些电视的全国性零售商。我们相信 RGB 代表了过去十年电视领域最重要的创新。虽然它仍处于采用的早期阶段，但销售业绩正在按预期进展，我们预计这项新技术将在未来几个季度对我们的收入做出越来越有意义的贡献。重要的是，与此相关的是我们在该类别中进行的营销活动和广泛的员工培训。它在整个品类中创造了光环。
我们认为，这不仅有助于推动本季度的增长势头，而且还使我们能够很好地利用我们认为的多年电视更换周期，这是由 2020 年销量增加所推动的。大型家电是另一个类别，围绕客户体验的执行力的提高正在转化为实质性改善的增长趋势。在当前的住房环境中，大多数电器的购买都是为了更换，速度和便利性比以往任何时候都更加重要。当重要设备出现故障时，客户需要快速提供解决方案，而我们提供有竞争力的价格、强大的产品可用性以及快速交付和安装的能力对于在市场上有效竞争至关重要。
例如，我们几乎在所有地铁配送地点都提供次日达服务，而第一季度只有不到一半的配送地点。我们还看到本季度进一步增强我们在家电方面的数字体验的重大机会。通过简化客户查看交付可用性、了解定价和安排服务的方式，我们使完成这些复杂的购买变得更容易、更方便。说到在线体验，我很高兴地宣布推出 Ask Blue，这是我们新的对话式人工智能购物和支持助手。它将百思买网站上的专业知识汇集到一种易于使用的体验中。它结合了产品知识、支持、资源、客户评论、可用性和定价，帮助客户做出明智的决策。
Ask Blue 将帮助客户找出适合他们的技术。例如，它可以快速比较产品，找到它们之间的重要差异，检查适合性或兼容性，并获得常见问题的支持。根据需要，Ask Blue 可以引导客户获取自助服务资源或将他们连接到实时支持专家。我们已开始分阶段向客户推出此服务。我们还继续与 OpenAI 等人工智能公司合作，以确保我们出现在客户寻求技术和建议的地方。我们最近完成了与 OpenAI 的商务集成。客户现在可以直接在 ChatGPT 中发现百思买的产品、接收推荐并完成购买。
我们认为这是扩大我们的数字生态系统并将百思买定位在新兴人工智能商务体验前沿的重要一步。继续会员资格。我们对最近计划更新的早期结果感到鼓舞。现在，我们的 My Best Buy Plus 和 Total 会员每次符合资格的购买均可赚取 1% 的奖励，而使用 My Best Buy 信用卡可赚取 5% 的奖励。我们已经看到会员注册人数有所增加，预计付费会员人数将从 2 月份的略高于 800 万增加到年底的约 900 万。
除了这些奖励积分之外，我们的会员还可以获得许多受欢迎的福利，包括快速免费送货、延长产品退货期限、Total 会员专享价格、产品保护和 24/7 支持。我们不断提升会员计划的价值。在第二季度，我们为会员推出了 YouTube TV 订阅折扣。本月早些时候，我们推出了广受欢迎的 NFL 周日门票优惠。展望未来，正如科里提到的，我们正在提高我们的财务前景。我们目前预计今年可比销售额增长 1.9% 至 3%，调整后营业利润率扩张 10 至 20 个基点。
下半年，我们预计将推动手机、电视和前面提到的新兴品类的销售持续增长。我们还预计将推动主要家电的持续销售趋势，而《侠盗猎车手 VI》的需求将有利于第四季度的游戏类别。我们预计计算类别的销售增长将在今年下半年放缓，因为我们经历了两年的增长以及去年第三季度的特别强劲，其中包括结束对 Windows 10 操作系统支持的推动。我们继续应对全行业内存成本上涨的影响。
正如预期的那样，产品成本一直在增加，我们的品种价格也不断上涨。第二季度，我们的计算业务平均售价增长在十几岁左右，单位数量下降了高个位数。总体而言，我们预计客户对该类别的需求将持续增长，因为我们专注于帮助客户在预算范围内找到优质产品。我们还拥有以旧换新、信用卡融资和战略促销等工具，以帮助减轻对价格上涨的影响。从库存的角度来看，目前我们仍然认为自己有能力满足客户需求。这是一个动态的情况，我们将继续与我们的供应商密切合作，以减轻影响。
上周，我们庆祝了百思买成立 60 周年，标志着百思买 6 年来帮助客户发现、享受并充分利用其技术的历程。纵观我们的历史，我们始终坚持单一的指导原则，将客户置于我们所做一切的中心。展望未来，我们正在执行深思熟虑、有序的领导层过渡，旨在确保顺利交接，并提供加速业务发展的机会。我于 11 月 1 日正式就任首席执行官，期间我和 Corie 一直密切合作，协调领导团队并确保执行的连续性。
领导团队已基本就位，职责扩大，充满活力，并专注于实现我们的 4 项优先事项。这一坚实的基础将使我们能够快速、清晰、有纪律地前进。我很高兴欢迎 Anne Bramman 成为我们新任首席财务官。 Anne 拥有 30 多年的上市公司领导经验，涵盖财务运营、战略和转型等领域。她的背景与百思买的发展方向以及我们看到的未来机遇非常吻合。正如莫莉所说，随着安妮上周正式加入公司，科里将在今天早上继续处理财务部分。我要感谢科里在这个重要的过渡时期提供的连续性和领导力。
27 年前，科里·巴里 (Corie Barry) 加入百思买 (Best Buy)，在过去的 7 年里，科里·巴里 (Corie Barry) 成为我们历史上任期第二长的首席执行官。她带领这家公司经历了比任何一个章节都应有的更多挑战；一场流行病、我们工作方式的重塑以及品牌对客户的意义的重建。她从未声称这一切都是她的功劳。她的直觉始终是团队获得所有荣誉，她建立了一种文化——从挑战和变化中学习并不是一句口号。这实际上就是我们的运作方式。科里告诉我们，领导者并没有所有的答案。它们创造了条件，让人们能够在职业生涯中取得最好的成绩。
因为她，百思买变得更强大、更有弹性、更清晰。我们每一位领导未来的人都是在她奠定的基础上这样做的。接下来，我将把电话转给 Corie，了解有关本季度和我们前景的更多详细信息。
科里·巴里：杰森，谢谢你。欢迎安妮。我知道您的技能和经验将成为百思买的宝贵资产。首先，让我先介绍一下我们第二季度的业绩与我们上季度与您分享的预期相比如何。企业可比销售额增长 4.1%，超出我们约 1% 的指导。我们调整后的营业利润率为 4.3%，也好于计划，这得益于更高的毛利率，其中包括 3400 万美元的关税退款收益。高于预期的销售及管理费用主要由激励性薪酬推动，部分抵消了有利的毛利率。我现在将谈论我们第二季度的业绩与去年相比。企业收入为 98 亿美元，比去年增长 3.6%。
与去年相比，我们调整后的营业利润率增加了约 40 个基点，调整后的摊薄每股收益增加了 15%，达到 1.47 美元。从月度节奏来看，正如预期的那样，5 月份是本季度最强劲的月份，可比销售额增长 8%。随着去年 Switch 2 的成功推出，6 月份的可比销售额约为 5%。与此同时，与 Prime Day 同期举行的销售活动的时间变化对 6 月份产生了积极影响。 7 月份的可比销售额大致持平。在国内业务部门，受可比销售额增长 4.5% 的推动，收入增长 4.3% 至 91 亿美元。
从品类角度来看，我们的大多数品类都实现了可比的销售增长，加权后最大的推动因素是计算、家庭影院以及人工智能眼镜和交易卡等一系列新兴品类。这些驱动因素被传统游戏类别的下滑部分抵消。我们的在线收入为 30 亿美元，同比增长 5.1%，占国内收入的 33.1%。从有机角度来看，我们产品的综合平均销售价格再次与去年非常相似，下降了不到1%。
值得注意的是，计算机和手机等类别的价格上涨被混合到交易卡等低价产品中所抵消。国际收入为 7.09 亿美元，比去年下降 4.2%。收入下降主要是由于可比销售额下降 1.8% 以及汇率的负面影响。我们的国内毛利率增长了 60 个基点，达到 24%，这得益于我们的 Marketplace 和百思买广告计划以及关税退款的增长。这些项目部分被主要由大型家电投资推动的产品利润率下降所抵消。我们的国际毛利率增长了 50 个基点，达到 22.3%，这主要是由于产品利润率的提高。
转向 SG&A。我们的国内调整后 SG&A 增加了 9400 万美元，主要是由于：一是薪酬费用增加，包括激励薪酬；二、增加Marketplace和Best Buy广告相关费用；三是广告费用较高。之前的项目被百思买健康支出的减少部分抵消。现在继续指导。我们将 27 财年全年财务指引提高至以下目标：收入在 423 亿美元至 428 亿美元之间，可比销售额增长 1.9% 至 3%；调整后的营业利润率为4.4%至4.5%，调整后的有效所得税率约为25.5%，调整后的稀释每股收益为6.70美元至6.90美元，资本支出约为7.5亿美元。
接下来，我将介绍一些支持我们指导的关键工作假设。在营收方面，我们目前预计下半年企业可比销售额增长 1% 至 3%。我们预计全年毛利率将较去年提高约30至40个基点。扩张的主要驱动力仍然是我们的百思买广告和美国市场的增长。此外，我们的指导假设第三季度 IEEPA 关税退款水平与第二季度相似，并且大型家电投资仍在继续。现在转向我们调整后的 SG&A 预期。
作为收入的百分比，我们的年度调整后 SG&A 计划比去年增加约 20 个基点。与去年相比，下半年最值得注意的看跌期权包括以下内容：我们指导的高端假设激励薪酬在下半年增加约 7000 万美元，全年增加约 1.3 亿美元。 SG&A 预计将增加对广告和市场的支持，其中包括广告、技术和员工薪酬费用。商店工资和其他可变费用预计将在我们收入指导的高端增加，从费率角度来看影响最小。
最后，我们指导的低端反映了我们进一步减少可变费用的计划，包括与销售趋势保持一致的激励薪酬。在结束之前，让我分享一些针对第三季度的评论。我们预计企业可比销售额增长率为 1% 至 3%，本季度伊始，8 月至今的可比销售额增长率就处于该范围的高端。我们第三季度调整后营业利润率计划约为4.1%至4.2%，比去年高10至20个基点。我现在将把电话转给接线员以开始问答环节。
接线员：[接线员指示] 您的第一个问题来自 Scot Ciccarelli 与 Truist 的线路。
Scot Ciccarelli：您注意到您的一些新产品和外形尺寸在本季度翻了一番。这些类别现在总共有多大？鉴于你们商店概念的早期成功，我们是否可以在未来几个季度看到这种扩张？
贾森·邦菲格：是的。总的来说，我们讨论了新兴类别，特别是卡片和收藏品、人工智能眼镜以及健康戒指。我认为这些都是我们可以与供应商合作进行创新的很好的例子。其中一些类别受到额外空间的支持，Meta 就是一个很好的例子。其中一些不是。总的来说，这些类别的聚合值约为 1 点，这是相当有影响力的。因此，团队继续从我们的供应商那里寻找创新以及我们可以依靠的其他方式，无论是数字的还是物理的。
Meta 就是一个很好的例子，该类别正变得越来越大，人工智能趋势和他们所做的创新确实让我们能够以一种更戏剧性的方式进行倾斜，我们实际上能够在我们的商店中放置多达 900 平方英尺的位置，并提供劳动力来支持它，因为客户趋势非常强劲。因此，团队将继续寻找这些东西，但我们对这些新兴类别以及它们如何为我们的业务做出贡献感到非常兴奋。
接线员：您的下一个问题来自摩根士丹利的 Simeon Gutman。
Simeon Gutman：这么快——我想这是一个后续行动，但有一个关于比较的问题。所以我猜细节要到7月才能公布，你怎么看？你的解释是什么？本季度初是否有更多退税故事？那么这对于产品周期、更换周期意味着什么呢？它是否像应有的那样强大和充满活力？
科里·巴里：是的。因此，正如我们预期的那样，我们在 6 月和 7 月看到的 8% 的增长率有所放缓。那里发生了一些事情。首先，我们在 6 月份开始记录 Switch 2 的发布。但重要的是，我们在评论中说过，Prime Day 活动改到了六月。这有助于提振 6 月份的业绩。然后您还参加了去年 7 月的 Prime Day 活动。因此，这也是导致 7 月业绩表现较为平淡的部分原因。
我认为我们之所以要给出 8 月份季度至今的比较，我们说它处于我们给出的下半年 1% 到 3% 范围的高端，部分原因是我们看到进入 8 月份时需求状况出现反弹，而且我们对 60 周年纪念销售和我们看到的返校销量感到满意。我认为这继续支持我们一直在谈论的与创新和更换周期相关的叙述。
西蒙·古特曼：好的。然后也许还有一个后续行动。我想，科里，在你任职期间，当我们看到公司业绩加速增长时，利润率和现金流量都出现了很大的增量。听起来毛利率现在正朝着正确的方向发展。我不知道 SG&A 会发生什么。有时候，百思买的成本结构实际上正在下降和/或只是以非常小的速度增长。那么，杰森，您如何看待增量利润？你有体会吗？您是否必须等待安妮帮忙制定财务计划？您能给我们一些想法吗？
Corie Barry：Jason 会阐述他的总体想法和方法。但我只是想重申一下，我们在销售、管理和管理方面看到的压力主要与两大桶有关。其中一个是广告和市场，当一切都说了又做了之后，我们最终将其称为 OI 的适度推动力。但这里影响更大的是短期激励薪酬。
显然，今年年初，收入方面从下降 1% 到上升 1%，一直到现在上升 2% 到 3%——基本上是 2% 到 3%，而且 OI 率有所扩大，因此，更高的 OI 美元，我们能够与我们的团队成员分享。收入和 OI 美元的组合大约占 OI 的一半，或者对不起，SG&A 的影响。因此，我们在电话会议上表示，与年初首次指导时相比，我们的激励薪酬同比增加了约 1.3 亿美元，我们说要重置为 0，即 3000 万美元。
所以这是目前对 SG&A 最大的影响。我想说的是所有正确的理由以及我们在该行业看到的实力。显然，当我们进入明年时，您会将激励薪酬重置回 1.0，这意味着当您进入明年时，SG&A 会降低约 1 亿美元。所以现在我可以把它交给 Jason 来更哲学地讨论这种方法。
贾森·邦菲格：是的。谢谢你的提问。在未来的某个时间点，我们将更详细地讨论我们对长期事物的看法。但现在，我只想确保我们具体解决你的问题。因此，团队专注于两件事。首先，他们专注于收入并确保我们维持或增加我们的份额。而且，我强调“并且”这个词，提高我们的速度。这不是一个或另一个。两者都是，这就是团队将继续关注并过去一直关注的方式。
这种平衡很重要，因为它使我们能够做投资等事情。一个很好的例子是，我们确实需要对电器进行一些投资，以改变我们业务的趋势和轨迹。同时，将其与不断增长的市场和广告以及实际上帮助我们提高利率的新利润流等事物相平衡。因此，团队将始终继续关注这一点，但确保我们增加收入、留住客户并随着时间的推移提高利率，这确实是我们关注的焦点，而且历史上一直如此。
接线员：您的下一个问题来自 Jonathan Matuszewski 和 Jefferies 的电话。
乔纳森·马图谢夫斯基：不错的季度，我有一个问题和一个后续行动。我的第一个问题是关于下半场的。 Jason，我认为去年 Windows 10 到期时的一圈以及随后的 GTA VI 作为下半年的建模考虑因素。有没有什么方法可以帮助澄清隐含的后半部分指南中嵌入的内容，即逆风和顺风？这是我的第一个问题。
贾森·邦菲格：是的。我认为，显然，科里总体上阐述了指南的内容。从品类层面来看，我认为我们确实看到家庭影院、手机和新兴品类的集合将继续增长。我们还认为，随着我们的前进，我们的家电业务将持续呈改善趋势，《侠盗猎车手》将在第四季度产生一些影响，不仅对软件业务尤其如此，而且它也会影响硬件业务，因为这是它可以发挥作用的地方。然后它确实也会对配件产生一些影响，这些都已考虑在内。
对于计算而言，Windows 10 在第三季度的生命周期结束确实创造了一个从计算增长角度来看明显更实质性的季度，我们正在与之比较。因此，从增长的角度来看，我们确实预测下半年计算业务将比以往有所疲软。现在又连续十个季度增长。所以它运行得非常好。但我们将继续与我们的供应商一起管理这一问题。返校期间客户的需求仍然很大，我相信随着假期的到来，客户的需求也会很大。
我们的重点将继续放在预算上，对我们的品种进行调整，与我们的供应商围绕促销活动进行合作，以确保我们的业务尽可能保持健康，但我们确实知道我们面临着更多的阻力，因为我们正在纪念那个生命周期的终结。
乔纳森·马图谢夫斯基：好的。这很有帮助。然后是库存的后续行动，呈高个位数增长趋势。我认为明年显然会领先于动态。能否简单谈谈下半年在库存管理和SKU推进方面的计划？
贾森·邦菲格：是的。我们的库存管理策略确实没有改变。团队非常关注供应数量的远期天数并对其进行管理。您所看到的许多增长都是针对一个类别的，那就是计算。正如我们所说，我们的策略之一是有机会的地方，我们实际上可以看到价格将会上涨，我们有机会早一点购买，我们会早一点引入库存。我们在第一季度就做到了这一点。您在第二季度仍然会看到这种情况发生。当我们进入今年下半年时，如果存在这些机会，我们将充分利用它们。
在同一时间点，他们可能不会，因此团队可能会恢复到以我们历史上的库存水平运行该类别的更规律的节奏。所以没有继续提前加载的策略。实际上，在计算领域，特别是从成本角度来看存在机会的领域，这是非常机会主义的。
Corie Barry：乔纳森，我唯一要补充的是，我们很快就转变了这一类别。因此，这些库存不会持续数年。在杰森看来，团队不断做出这些决定，并且在管理和准备假期方面做得非常出色。所以这些都是快速变化的类别。
接线员：您的下一个问题来自瑞银集团的 Michael Lasser。
Michael Lasser：有人可能会说，今年，收藏品、RGB 电视之间出现了一系列的优点，推动了百思买的独特的业绩增长。当明年的条件可能不那么有利时，您预计如何能够推动这一势头？当然，祝你好运，科里·巴里。
科里·巴里：谢谢你，迈克尔。我将从一些事情开始，然后杰森也许可以继续说下去。我认为有时存在这样的误称：一切都只是一次发布，或者一切都只是一个时刻。如果你回到过去，让我们回到疫情之前，这个行业是由不断创新、不断开发新品类、不断淘汰旧品类支撑的。这种轮子和循环，加上更换和升级的需求以及获得新创新的动力，是推动该类别发展的动力。
我认为，我们还没有看到像大流行结束时那样多的情况，因为，第一，所有这些更换周期都被提前了；第二，你只是没有那么多创新。因此，我认为，在我看来，这更像是回归到这个行业更典型的运作方式的正常化。这也绝对发挥了百思买的优势，即当出现新的创新时，我们在行业中发挥着巨大的作用。
Jason Bonfig：我还要补充一点。我对团队很有信心，我将用两个例子来说明这一点将在哪里出现并将继续出现。我认为 Meta 是一个很好的例子，说明我们与全新技术建立了合作伙伴关系，以及在我们的体验中显示的方式，无论是数字还是物理，都是一流的。这是我们的优势所在。这是我们有机会实现增长的地方。这是一个新的类别，团队将继续发现越来越多的类别，并比其他任何人更快地投入。
在现有类别中，我们来谈谈电视，因为您提到了 RGB 电视，我们对此感到非常兴奋。但在同一时间点，6月份才推出。那个特定的技术，对本季度的影响可能比其他任何东西都更光环。电视业务增长超过 10% 是因为团队在库存、品种、价格点、促销方面表现出色，并真正为我们认为的电视类别的更换周期做好了准备，因为随着我们的前进，RGB 将产生更大的影响。除了获得非常好的光环并为该类别带来更多兴趣之外，它在当前季度并没有产生巨大的影响。
同样，2020 年行业购买了约 4900 万台电视，我们认为这是一个多年的更换周期。您将看到团队在这两条路径上发挥作用。新的品类很难迎合。现有的类别，确保我们正在构建最好的品种，并通过在这些现有核心类别中展示我们供应商的最新、最好的产品来鼓励客户进行升级。
迈克尔·拉瑟（Michael Lasser）：我的后续问题是，您一直在推行这样的战略：您将第三方市场和广告等高利润举措的部分收益投资于关键类别以及家电和家庭影院等关键类别的价格，您对竞争反应和消费者反应有何看法？你愿意走多远？如果您在今年剩余时间和明年期间必须投入比实际获得的更多的收益来保持竞争力，这是否会损害毛利率前景？
杰森·邦菲格：谢谢你的提问。我认为，从促销环境来看，我们的品类一直都有非常有竞争力的促销环境。而我们看到的情况也非常符合我们的预期。我们确实与世界上一些最大的公司竞争，而且我们将继续这样做。这一直是一个竞争非常激烈的环境，我们需要确保与我们的供应商合作伙伴一起打造绝对最好的产品和品种，找到我们可以通过我们所做的不同事情（例如服务、支持和会员资格）来实现差异化的领域。
我们确实非常强烈地认为，我们能够继续以一如既往的方式在市场上竞争。拥有新的增长引擎（例如市场和广告中的东西）很有帮助，它们可以为我们提供一点额外的动力，以确保我们具有竞争力。但同时，也要提高我们的底线，即我在之前的问题中指出的“和”。
Corie Barry：我只想添加两件事。第一，在你的问题中，你明确提到了电器价格等问题。实际上，投资范围比这更广泛，我真的想强调这一点，因为这也与经验有关。这关乎更快的交付，关乎家庭影院，关乎完全替换现有设备的能力。这些对我们来说都是非常独特的经历。它们是创造令人惊叹的客户飞轮并吸引客户回头的一部分。我要补充的第二件事是，如果你看看我们给你的今年毛利率指南，里面绝对有一些关税退款。
但毛利率在30至40个基点范围内的扩张清楚地表明，关税退款之上和之外的部分是相互抵消的，实际上，当你将关税退款和产品毛利润放在一起时，就会存在一点压力。因此，在业务的其他部分，广告和市场以及其他一些订单项中，即使您投资于设备，即使您投资于体验，您仍然会看到流量。所以我认为这就是目标，正如杰森谈论他如何看待长期算法一样，这就是我们追求的目标。
接线员：您的下一个问题来自 Telsey Advisory Group 的 Joseph Feldman。
约瑟夫·费尔德曼：恭喜科里，在这里取得如此出色的职业生涯。您能多谈谈内存定价的影响吗？我想您曾说过，在计算领域，您看到 ASP 上升，单位下降。我想知道您是否在其他类别中看到了这一点，以及我们应该如何考虑消费者对内存价格上涨的反应，例如当他们看到价格更高的产品时？
杰森·邦菲格：当然，乔。谢谢你的提问。我们继续看到内存价格上涨，并在第二季度的时间范围内流入我们的产品类别。这正是我们所期望的。因此，您会看到本季度的平均售价在十几岁左右增长，然后您会看到单位数量出现高个位数的下降。我们真正关注的是客户，因为这一类别中仍然有大量的客户需求，真正为他们的预算找到合适的产品，确保我们为他们提供适合他们特定需求的合适产品。再次强调，重要的是要记住，他们正在更换可能已有 4、5、6 年历史的产品。
他们正在升级的产品在很多方面都得到了显着改善。这些年来变化最大的事情之一就是电池寿命，尤其是笔记本电脑。事实上，我们专注于寻找合适的匹配。我们还拥有以旧换新、融资以及与供应商合作等工具。他们正在寻找可以推广的方法，以确保我们从客户的角度缓解这一问题。因此，我们觉得我们的计算模型可以找到抵御这场内存风暴的方法。
因此，我们将继续做我们已经做过的事情，以确保我们与客户在一起并找到合适的预算。就其他类别而言，它并没有真正对其他类别产生重大影响。有些东西是与内存相关的，比如内存本身和显卡。除此之外，需要非常明确的是，从我们目前所看到的情况来看，这很大程度上是特定于计算的影响。我们预计今年剩余时间这种情况不会改变。
约瑟夫·费尔德曼：明白了。这很有帮助。关于一个类别的另一个后续行动，我还没有听到你们谈论成本方面的问题，那就是运输和燃料，我们从很多零售商那里听到了他们所面临的压力。也许您可以从这个角度分享您所看到的一些想法。
科里·巴里：是的，绝对如此。因此，与所有人一样，我们正在考虑在更新的指南中提高燃油成本。整体来看，供应链对于一季度和二季度的毛利率来说其实是有小幅利好的。就全年而言，我们预计它会相对中性。因此，燃料成本有所增加，但值得称赞的是，团队正在寻找其他方法来抵消这一成本。
接线员：下一个问题来自花旗集团的 Steven Zaccone。
史蒂文·扎科内：科里，下一章祝你一切顺利。我可以跟进那里的计算问题吗？您能否谈谈下半年 ASP 的进展情况？我们是否应该认为计算领域的 ASP 会上升一点，然后单位就会下降？然后从整体来看，平均售价略有下降。我知道您不会对此进行指导，但请帮助我们了解下半年对混合 ASP 的期望是什么？
杰森·邦菲格：当然。我先开始，然后把它交给科里。从计算的角度来看，显然，第二季度是我们第一次看到我们的平均售价发生了更大的变化，再次是十几岁左右，单位下降了高个位数。在这个时刻，情况一次又一次地出现，这是一个动态的情况，这可能是我们在今年剩余时间里所期望的情况。同样，这是一个动态的情况。我们与供应商密切合作。我们正在利用可以尽早引入库存的机会来缓解这种情况。
然后，我们也有兴趣在供应商社区中进行推广，以确保我们尽力保持需求尽可能强劲。这就是我们目前所看到的情况。但同样，这是团队每天与我们的供应商合作的事情，但它似乎确实——我不知道“稳定”这个词是否正确，但它似乎与我们现在在今年下半年看到的第二季度的情况非常一致。
Corie Barry：关于您关于 ASP 的第二个问题，您是对的，我们目前不会指导 ASP。但我认为我们谈论的动态，正如杰森刚才提到的，计算价格上涨，手机价格上涨，尽管这与新产品的发布和其他任何事情都有很大关系，因为我们仍然看到那里的单位数量增长良好。这些增长随后被一些低价产品（尤其是交易卡）的混合所抵消。我认为这一年的动力仍然存在。就杰森的观点而言，在某些增长方面可能更加稳定。
但我们仍然看到对 50 美元以下产品的巨大需求，这些产品的销量确实在增长。因此，我认为随着今年剩余时间的推移，这种动态不会真正发生变化。
史蒂文·扎科恩：好的。我的后续行动只是边缘化，也许有几个人询问了促销背景。但随着我们进入八月，我们听说了消费者的一些弱点。返校活动进展如何？您是否发现整个行业的促销活动获得了更高的采用率？然后只是澄清一下。那么，百思买广告和市场，就像 OI 率呈正值一样，与您最初的指导相比，那里的想法是否有任何变化？
Corie Barry：所以也许我会开始，Jason 可以补充一下。在促销方面，我们并没有看到任何与我们预期不符的情况。所以总的来说，促销看起来就像我们所期望的那样。这些是促销类别。我的意思是，我们继续看到健康的消费者需求，再次强调，本季度迄今为止的收入处于 1% 至 3% 后半指导范围的顶端。我们感觉返校进展顺利。我们觉得我们的周年纪念促销引起了很好的共鸣。
因此，我们仍然感觉，正如我们在许多季度中所做的那样，消费者实际上处于相对稳定的地位，寻找销售活动，寻找预算，寻找交易，但也会对创新做出反应，并在出现新产品时做出反应，并愿意在出现新产品时支付更高的价格。由于它与您关于广告和市场的问题有关，所以我将其称为 OI 的顺风，我认为这略有改善，您可以想象，我们提高了今年的市场 GMV 估计。所以这可能意味着情况可能会好一点。
我们对今年广告增长的预期非常一致。因此，如果说有什么不同的话，也许比我们年初的情况稍好一点，但没什么大不了的。
接线员：下一个问题来自古根海姆证券公司的史蒂文·福布斯。
Steven Forbes：Corie，您提到本季度企业对企业部门增长了 21%。很好奇您是否可以详细说明是什么推动了这一点？也许更重要的是，这对全年影响有何影响？增长实力如何重新改变或重新调整您对该业务的长期看法以及什么将对合并增长状况做出贡献？
Corie Barry：是的，我会开始，然后 Jason 可以谈谈我们如何看待未来。我们之前谈到过，我们的百思买业务部门每年产生超过 11 亿美元的收入。上半年，我们称之为 15% 到 20% 的增长。该团队实际上专注于 6 个领域：教育、酒店、促销和营销、建筑商和多住宅、医疗保健和企业类型。显然，我们拥有支持并专门为我们的任何商业买家提供数字资产，以及一些专门的合作伙伴门户网站，这些门户网站也确实帮助我们的客户真正无缝地进行交易。
我们销售各种产品类别，主要集中在计算机和家庭影院等专业领域。显然，这就是 Geek Squad 给我们带来巨大竞争优势的地方。在某些情况下，我们能够以一些独特的方式发展业务，就像我们谈论的设备生命周期管理一样。我认为现在，团队已经做了出色的工作，并真正尝试思考我们可以为业务合作伙伴提供服务的独特方式。
我认为，我对未来工作的看法是，真正完善我们认为最适合我们投入的领域，并确保我们在现有资产的情况下能够很好地投入到这些领域。但杰森，也许你可以给我们更多的色彩。
贾森·邦菲格：是的。我认为 Corie 做得非常好。我认为百思买业务为我们做了几件事。首先，我们的价值主张和经验使我们能够以一种非常不同的方式出现，我们看到了很多需求，她谈到了 4 个细分市场。它使我们能够——这是我们扩大影响力的好方法，也是利用我们拥有的所有工具来提升那里的体验的好方法。该团队正在实现巨大的增长，我们对此感到非常自豪，并且我们希望这种情况能够继续下去。但该团队也在进行一项练习，以了解所有这些不同的垂直领域和细分市场。
我们是否真的可以在未来从业务领域找到额外的增长机会，因为我们确实认为我们在该领域处于非常独特的地位，我相信我们将来会更多地讨论这一点。
史蒂文·福布斯：很高兴听到这个消息。然后也许只是快速跟进，重新审视计算中的弹性影响。平均售价上涨了十几岁，单位下降了高个位数。我很好奇您能否谈谈与您在当前背景下对价格弹性需求的预期（也许是相对于之前时期或之前的通胀周期）的预期有何不同？那么，这对于百思买如何长期定位自己或其产品类别“好”、“更好”、“最好”意味着什么？
目前的弹性动态是否为百思买提供了更多选择，使其在未来脱颖而出，并可能推动产品分层，从而为你们创造长期竞争优势？
贾森·邦菲格：是的。谢谢你的提问。我认为平均售价和单位的具体情况可能比我们预期的要好一些。如果这些 ASP 的增幅能够达到这个数值，那么单位速度会比我们预期的要好一些。当我思考团队每天所做的事情时，我们有机会做的一件事是，因为我们的产品种类如此广泛，我们有机会与供应商一起改变产品种类，以确保达到关键的价格点。这就是我们每天在整个产品系列中所做的事情之一。
因此，如果从预算的角度来看，客户走进我们的商店有一个关键的价格点，我将使用一个理论示例，假设他们进来并正在寻找 800 美元的产品，我们有机会确保，这不是因为价格上涨而造成的品种差距，我们可以与我们的供应商合作伙伴重新配置产品，并找到满足客户需求的 899 美元的产品，比他们从显然是 4、5 的产品升级的产品要好得多。 6岁。团队每天都会进行这些调整，以确保我们的产品组合符合客户期望的价格点。
他们将在今年剩余时间内继续进行这些调整，而且肯定会持续到未来。我认为这就是为什么我们看到弹性可能比我们想象的要好一些的部分原因，因为团队不断与我们的供应商在整个产品类别中进行这些调整。
接线员：最后一个问题来自摩根大通的 Christopher Horvers。
Christopher Horvers：Corie，自从我们 13 年前第一次见到你以来，这是一段相当漫长的旅程。所以恭喜你，祝你下一步好运。我想快速跟进之前的问题。只是好奇，8 月份 1% 至 3% 的高点，您是否预计未来几周会出现回档顺风？考虑到日历已经晚了，其他零售商本质上是在加速与季度迄今的情况相比。然后我将在这一问题中包括我的后续行动。
我想更广泛地说，当你考虑你所看到的计算需求时，你会在多大程度上归因于与替代相关的改进，而不是人工智能周期的出现，它现在正在蓬勃发展，所以你实际上可以看到加速堆栈，并且这种计算曲线远远超出了我认为的市场预期？或者，是否有任何需求拉动的迹象？我认为市场上存在一些担忧，当苹果宣布其产品系列的价格上涨时，这可能会导致一些需求的增长。
只是试图衡量这个问题的另一面，你可以看到返校后的需求跌至低点，因为消费者试图赶在价格上涨之前。
Corie Barry：所以我将从你关于本季度塑造的问题开始。显然，零售业的每种子行业都是不同的，我将第一个说我们也是如此。我的意思是，我认为我们继续希望在进入赛季时看到这种返校的势头。然后它就直接进入我们的领域，特别是橄榄球和 NFL 赛季以及我们在那里的深厚合作伙伴关系。
但我们也谈到了这样一个事实，当我们进入第三季度时，我们完成了一些较难的比较，而去年的第三季度是我们的最高补偿季度，因为我们完成了一些较难的比较，因为它与 Windows 10 的日落有关。所以我实际上预计，当我们进入本季度的后半段时，这会产生一些影响。所以我们的形状可能与其他人有点不同。但现在，我们再次对重返校园的进展感到满意，并对我们在足球回归之际的处境感到满意。
Jason Bonfig：克里斯，对于你问题的第二部分，我认为计算对我们来说是一个非常大的类别，并且有很多不同的细分市场。如果我从整体上看，由于 Windows 10 的终止，去年的升级量可能会更多。在同一时间点，每年都会有升级量的需求，而且还会继续存在，但去年可能会多一点。还有其他因素正在推动增长。显然，我们有一个游戏细分市场，这是一个在计算领域一直引起人们广泛兴趣的产品。
有些产品更倾向于从人工智能的角度来看，客户只是感兴趣。它可能不会被专门称为人工智能，但从客户的角度来看，人工智能真正实现的功能才是真正推动兴趣的。我之前提到过电池寿命。我们今天拥有的一些产品，当您第一次获得它们时，它确实改变了您完全使用该产品的方式，因为您的电池寿命接近一天，甚至可能更长，而且您不会考虑将产品插入电源。所有这些都是从客户角度出发的。
但每个客户都是独一无二的，这就是我们的 Blue Shirts、我们的网站和我们的应用程序在弄清楚客户需求是什么方面做得非常非常出色，将其缩小到他们具体想要的东西，找到适合他们预算的东西，然后找到特定的匹配。但可能存在一些转变，更多地转向创新产品的创新，而不是纯粹的计算升级周期。这可能是一种自然的转变，随着今年剩余时间的推移，我们将继续看到这种转变发生，主要是因为 Windows 10 生命周期结束确实可能推动了一些加速的需求。
Corie Barry：克里斯，关于你的前拉问题，我们实际上没有看到客户前拉的大规模证据。一项大规模公告立即发布，我们只看到了几周的即时需求。但后来又恢复正常了。在本季度，我们不会说它大到足以让我们称其为重要的。我要说的最后一件事只是建立在杰森的答案之上，这个模型在创新或更换周期时不起作用。当这两件事协同作用时，它就会发挥作用。事情从来都不像是一件事或另一件事那么简单。你可以在电视上看到它。
你可以在手机之类的东西上看到它。当这些东西有机地结合在一起时，对于客户来说就有了正确的转折点。这正是百思买模式的最佳点。事实上，我们还看到我们的团队在该领域做出了令人惊叹的工作，而且他们实际上甚至表现得更好。我们看到保修附件变得更好。我们看到会员附加值变得更好。所以他们也是——当我们有更多这样的击球手时，球队在利用他们方面做得很好。我认为观看模型闪闪发光很有趣。
我认为这是我们的最后一个问题，你是对的，那实际上是 10 年前，几乎是我作为首席财务官主持第一次财报电话会议的那一天。这十年确实是我职业生涯中最大的荣誉。我期待着与大家一起聆听我们出色的新领导团队在 11 月份分享我们的成果。谢谢大家。
接线员：今天的通话到此结束。感谢您的出席。您现在可以断开连接。