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要点：
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发生了什么？
高通 (QCOM) 首席执行官 Cristiano Amon 表示，CPU 将成为运行人工智能代理的核心。他在 9 月 23 日的 TBPN 播客上表示，“CPU 需求将继续上升。”
交易员们押注他是对的。 Meta 的 Muse AI 代理掀起了筹码涨势。 Stocktwits 报告称，英特尔 (INTC) 股价本周上涨 17.3%，Arm 上涨 12.4%。
问题在于盈利预测是否支持这一走势，或者反弹是否领先于盈利预测。
为什么 Muse 对 CPU 很重要
聊天机器人一次回答一个提示。 Muse 在自己的基于云的虚拟机内运行，因此它可以持续使用计算能力。
Wccftech 报告称，个人 AI 代理的每个 GPU 可能需要 4 到 40 个 CPU。更多的代理可能意味着英特尔、AMD 和 Arm 需要更多的服务器 CPU。
周四，AMD 股价上涨 2.4%，英特尔股价上涨 3.9%。今年迄今为止，英特尔上涨了 212%，AMD 上涨了 182%。 iShares Semiconductor ETF (SOXX) 上涨超过 80%。
阿蒙说的话
阿蒙表示，CPU 将是协调代理的关键。他还表示，供应链正在满负荷运转。他补充说，高通才刚刚进入数据中心，所以他也是作为竞争对手来发言的。
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AMD 的收入支持这一举措吗？
AMD 2021 年的收入为 164.3 亿美元，2025 年为 346.4 亿美元。四年内大约翻了一番。
分析师的预期更多：
这些是公司范围内的数字，而不仅仅是数据中心的数字。即便如此，估计已经假设了巨大的增长。 AMD 股票的定价符合这一涨幅。
英特尔的价格是否超出预期？
英特尔2025年营收为528.5亿美元。分析师预计2026年营收为630.8亿美元，增长约19%。他们预计 2027 年将达到 720.1 亿美元，增长约 14%。
该图表没有显示这些数字是否是最近增加的，因此我们不能说分析师已经赶上了。
14% 至 19% 的增长是稳健的。但根据 247 Wall St 的数据，截至 9 月 24 日，英特尔股价今年迄今已上涨 200% 以上。
9 月 24 日，英特尔股价下跌 3%，跌破 120 美元，但没有具体公司消息。它的市盈率约为销售额的 11.5 倍，48 名分析师中有 32 名将其评级为持有。
CPU 也是人工智能支出中仅次于 GPU 的一小部分。总之，这表明英特尔的股价已经跑赢了数据。
AMD 的定价是否像“遥远的第二”？
《Motley Fool》就是这样描述 AMD 和 Nvidia 的。其第二季度数据中心收入为 67 亿美元，而英伟达为 890 亿美元。据估计，它还占有 GPU 市场 5% 的份额。
估值图表讲述了同样的故事。
AMD 未来 12 个月市盈率约为 57 倍。 Nvidia 的市盈率约为 18.7 倍，接近最低点 17.5 倍。
AMD自己的平均是37.9倍，Nvidia是30.6倍。
因此，AMD 股票现在的价格约为 Nvidia 市盈率的三倍。
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