由于投资者对人工智能 (AI) 革命的兴奋，道琼斯工业平均指数 (^DJI 0.77%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC 1.01%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC 1.40%) 都在 2026 年飙升至多个历史新高。但人工智能并不是推动市场的唯一催化剂。
通货膨胀已成为美联储政策制定者意见分歧的热点问题。央行于 7 月 16 日发布的最新 7 月份通胀预测为消费者提供了部分缓解。但与此同时，这一估计包含一个令人惊讶的危险信号，可能会颠覆华尔街历史性的人工智能驱动的涨势。
美联储主席凯文·沃什发表讲话。图片来源：美联储官方照片。
美联储七月通胀预测为消费者带来部分一线希望
尽管自 2025 年中期以来，唐纳德·特朗普总统的关税一直在推高商品行业的价格，但 2 月份美国过去 12 个月通胀率相对温和，为 2.4%，正朝着联邦公开市场委员会 (FOMC) 2% 的长期目标迈进。 FOMC 是一个由 12 人组成的机构，其中包括美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh)，负责制定国家的货币政策。
到 5 月，在特朗普总统决定攻击伊朗的推动下，TTM 通胀率飙升至 4.2% 的三年来新高。后者在军事行动开始后不久就关闭了霍尔木兹海峡，有效切断了世界五分之一的液体石油需求。天然气价格以三十多年来最快的速度上涨。
突发：6 月份 CPI 通胀率降至 3.5%，低于预期的 3.8% 核心 CPI 通胀率降至 2.6%，低于预期的 2.8%。 CPI 通胀环比下降-0.4%，创 2020 年 5 月以来最大月度跌幅。美国股市期货受此消息飙升。
然而，六月给消费者（和投资者）带来了惊喜。在美国与伊朗和谈的催化下，原油价格暴跌。尽管在能源供应冲击期间，燃料价格的下跌速度不会像上涨速度那么快，但油价的显着下跌将 6 月份的 TTM 通胀率降至 3.5%。
根据克利夫兰联邦储备银行专有的通胀即时预测工具，7 月份总体 TTM 通胀率应进一步下降至 3.32%。在最坏的情况下，这对消费者来说是燃油泵的部分缓解——但这还不是全部。
联邦公开市场委员会最喜欢的通胀指标一如既往地具有粘性
虽然克利夫兰联储的预测表明 7 月份整体通胀将连续第二个月下降，但在谈论核心个人消费支出 (PCE)——联邦公开市场委员会最喜欢的通胀指标之一时，情况就完全不同了。
核心个人消费支出消除了能源和食品价格波动的影响，从而更全面地了解消费者面临的通胀压力。尽管总体通胀率预计将从 5 月份的 4.2% 下降至 7 月份的 3.32%，但核心 PCE 几乎没有变化。预计将从 5 月的 3.4% 下降至 6 月的 3.33%，然后小幅加速至 7 月的 3.36%。
5 月份，美联储首选的通胀指标（核心 PCE）升至 3.4%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。这是连续 63 个读数高于美联储 2% 的目标水平。 “我们已经错过了 5 年。我们会解决这个问题。”-Kevin Warsh 上周 pic.twitter.com/Wtayfgt8sq
美联储7月份的预测表明，伊朗战争引发的通胀已经蔓延到更广泛的经济领域，而且不仅仅涉及能源价格。如果真是这样，FOMC政策制定者可能别无选择，只能加息来稳定物价。
加息对于历史上第二昂贵的股市来说可能是毁灭性的。令投资者兴奋的人工智能基础设施建设很大一部分是通过债务融资的。提高借贷成本可能会减缓人工智能数据中心的扩张，并迫使投资者重新考虑人工智能股票（以及更广泛的市场）的超凡估值溢价。