原文标题：OpenAI Declares “AGI Era” With Astra Launch. Anthropic’s Fable 5.1 More Than Doubled Its Predecessor’s Science Score. MSFT and AMZN Both Win, but One Has A Slight Edge

OpenAI 总裁 Greg Brockman 在 9 月 3 日关于 GPT-6 Astra 的简报会上以“欢迎来到 AGI 时代”结束，此前他表示自己个人认为 OpenAI 已经达到 AGI。基准测试结果解释了这种自信。OpenAI 报告称，Astra 在 Terminal-Bench Science 0.1 上得分 64.6%，领先于 Anthropic 的新 Claude Fable 5.1 的 52.6% 和 GPT-5.6 Sol 的 22.4%。Anthropic 自己的评估将 Fable 5.1 定在同样的 52.6%，是其 Fable 5 复现得分 24.7% 的两倍多。两家公司的数字伴随着不同的测试框架细节和标准误差，但核心要点依然成立：Fable 在该基准测试上实现了巨大飞跃，但 Astra 仍然领先。

然而，对投资者而言，微软和亚马逊现在都与这两个实验室有着重大关联。我们感兴趣的是，哪家公司在这些关系周围拥有更强的变现体系。

微软公司（NASDAQ: MSFT）于 9 月 3 日开始通过 Microsoft Foundry 推出 Astra，Fable 5.1 也可在其中使用。其修订后的 OpenAI 协议使 Azure 继续作为 OpenAI 的主要云合作伙伴，授予微软在 2032 年前对 OpenAI 模型和产品的非独占许可，继续在 2030 年前支付 OpenAI 收入分成，并保留其股权敞口。与此同时，Anthropic 已承诺购买 300 亿美元的 Azure 容量，而微软承诺向 Anthropic 投资最多 50 亿美元。

这为微软提供了多条变现途径：Azure 消费、Foundry 分发、OpenAI 许可和收入分成、股权敞口，以及 Copilot 等第一方产品。Azure 和其他云服务收入在 6 月季度增长了 43%，而 Microsoft 365 Copilot 的付费席位超过 3000 万。因此，微软可以通过 Microsoft 365、GitHub、Dynamics 和安全产品推动前沿 AI，而不是主要依赖基础设施需求。

然而，在发布之前，对冲基金的热情较低。Insider Monkey 的数据库显示，截至 2026 年第二季度末，有 273 只基金持有 MSFT，低于第一季度的 282 只，尽管 Arrowstreet Capital 将其持股增加了 14%。这种下降是一个真实的警示信号，但当然，它发生在 Astra 之前。

代价在于成本。Microsoft Cloud 毛利率降至 65%，因为 Azure 组合、AI 基础设施和使用成本拖累了盈利能力。在租赁会计重新分类后，MSFT 预计 2026 日历年资本支出约为 1750 亿美元，而 OpenAI 也有更大的自由使用竞争对手的云。

亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）建立了同样严肃的双实验室战略。Anthropic 仍将 AWS 列为其主要云和训练提供商，并承诺在十年内在 AWS 技术上花费超过 1000 亿美元，同时确保最多 5 吉瓦的容量，包括 Trainium 芯片。AMZN 又向 Anthropic 投资了 50 亿美元，如果达到里程碑，还可能再投资最多 200 亿美元。

亚马逊还同意向 OpenAI 投资 500 亿美元。OpenAI 和 AWS 将现有的 380 亿美元基础设施协议在八年内再扩大 1000 亿美元，而 OpenAI 预计将消耗约 2 吉瓦的 Trainium 容量。AWS 还成为 OpenAI Frontier 的独家第三方云分发提供商，两家公司正在为亚马逊产品开发定制的 OpenAI 模型。

因此，AWS 与这两个实验室都有着巨大的基础设施关联。6 月季度销售额增长 37% 至 422 亿美元，产生 166 亿美元营业收入。对冲基金情绪也有所增强：截至第二季度末，有 369 只基金持有 AMZN，高于此前的 353 只，而 Arrowstreet 将其持仓提高了 24%。

负担在于资本密集度。由于房地产和设备购买增加了 661 亿美元，主要原因是 AI 投资，亚马逊的过去十二个月自由现金流转为 76 亿美元流出。这两个实验室关系也都不是广泛排他性的。

总而言之，这留下了两个合理的赢家。亚马逊可能通过 AWS、Trainium 以及来自两个实验室的合同需求，拥有更强的纯基础设施案例。微软获得较窄的优势，因为它可以通过 OpenAI 许可和收入分成权利，以及在其企业软件生态系统中的直接分发，在基础设施层之上进一步变现前沿 AI。

总之，双方都能从模型竞赛中获利。微软只是拥有更多方式将模型离开数据中心后发生的事情变现。

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