我是威廉姆斯公司（WMB -1.87%）的长期投资者，自2019年以来已三次买入该股票。该公司总部位于塔尔萨，是较大的中游能源公司之一，处理美国生产的约三分之一的天然气。

威廉姆斯运营着关键的州际输气管道，包括Transco——按输送量计美国最大的天然气管道系统，以及天然气集输网络、处理厂和储存设施。

该股票仍留在我的投资组合中，因为公司表现稳健。其股价在过去十年上涨了超过130%，这还不包括股息。如果你在我买入时购买了价值10,000美元的Williams Brothers股票并再投资股息，你现在将拥有42,166.12美元。

这是一个相当不错的回报，虽然有些投资者可能会获利了结，但我仍然持有这只股票。原因如下。

它有一个可靠的股息

按当前股价计算，其股息收益率为3%，低于Kinder Morgan或Enbridge等竞争对手的股息收益率。然而，由于该公司现金流结构更具绝缘性，其在过去十年中将股息提高了超过162%，轻松超过了这两个竞争对手。

纽约证券交易所代码：WMB

该公司今年将季度股息提高了5%，至每股0.525美元，这是其连续第10年增加股息。

在可用营运资金（AFFO）基础上，截至第二季度，股息覆盖倍数为2.26倍。

其业务稳定，且具备增长潜力

威廉姆斯的管道布局，尤其是其海恩斯维尔集输资产和跨大陆管道墨西哥湾沿岸连接，直接将主要天然气盆地与墨西哥湾沿岸出口终端相连。这使该公司成为美国能源出口基础设施扩张中不可或缺的受益者。

2025年，全球液化天然气（LNG）量增长5.4%，达到创纪录的每日563亿立方英尺。

威廉姆斯的合同是照付不议合同，这意味着发电厂、公用事业公司和天然气生产商要么向该公司支付费用以接收最低数量的商品（如天然气或管道容量），要么在未接收时支付罚金。

在第二季度，公司报告的每股收益（EPS）为0.68美元，同比增长51%，调整后运营资金（AFFO）为14.5亿美元，较去年同期增长10%。营收同比增长9.7%，达到30.5亿美元。

数据中心电力需求正在推动订单

截至第二季度，Williams拥有155亿美元的订单积压，预计将在2027年至2033年间上线。由于数据中心扩张、人工智能（AI）基础设施以及工业电气化，美国的电力需求正在迅速加速。

威廉姆斯正在扩展其发电和走廊管道项目，拥有六吉瓦的潜在项目储备，以直接向公用事业和高需求能源客户提供稳定的、以天然气为支撑的电力供应。

该公司在其Transco管道沿线有10个扩建项目，这些项目已经处于建设中或已签署客户协议。

超越担忧

该股今年迄今上涨超过15%，正因如此，其估值很高，超过预期盈利的28倍。对于管道运营商来说，这很高，并且远高于能源中游行业的中位数。如果你看它的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，其交易价格低于盈利的17倍，仍高于同行，但考虑到其增长前景，并不算离谱。

该公司最近将其长期调整后EBITDA目标上调至到2030年复合年增长率（CAGR）超过11%，这得益于电力扩张项目和重大补强收购。

即使该股票目前看起来价格偏高，它也有能力证明其高估值是合理的，尤其是对长期投资者而言。