要点
根据 Polymarket 的最新预测，美国到 2027 年底经历下一次衰退的可能性为 28%。合众银行经济研究小组还预计，未来 12 个月内出现经济衰退的可能性为 25%。
这些预测可能看起来很乐观，但它们也表明，持续的通胀、额外加息和其他宏观阻力仍可能损害美国经济并引发下一次衰退。如果发生这种情况，我会坚持一个简单的策略：买入而不是卖出。
为什么投资者应该在经济衰退期间购买股票？
自 1957 年成立以来，标准普尔 500 指数 (^GSPC +2.35%) 的平均年总回报率接近 11%。对标准普尔 500 指数的 1,000 美元投资（加上股息再投资）如今价值 116 万美元。按 1957 年美元计算，约合 97,315 美元。
标准普尔 500 指数
但要实现这一收益，您需要在 10 次官方经济衰退和 11 次熊市期间保持对标准普尔 500 指数的投资。这说起来容易做起来难，因为标准普尔 500 指数在熊市期间经历了从高峰到低谷的急剧下滑。其中包括2000-2022年下降49%、2007-2009年下降57%、2020年下降34%和2022年下降25%。
在每次下跌的最低点时，许多投资者都抛售了股票。但以下是标准普尔 500 指数从多年底部增长了多少——加上股息再投资。
公制
2002 年 10 月 9 日
2009 年 3 月 9 日
2020 年 3 月 23 日
2022 年 10 月 12 日
标准普尔 500 指数总回报率自...
1,391%
1,410%
263%
119%
1,000 美元投资的增长
14,911 美元
$15,095
3,630 美元
$2,190 美元
数据来源：YCharts
在每种情况下，在市场崩盘时购买更多股票的投资者都比那些撤退的投资者表现更好。这就是为什么沃伦·巴菲特有句名言：“我们只是试图在别人贪婪时感到恐惧，只有在别人恐惧时才贪婪。”
即使你什么都不做，你的表现仍然会比逃离市场的投资者更好。 2002 年第一个交易日对标准普尔 500 指数的 1,000 美元投资——除了再投资股息之外没有任何额外投资——仍价值约 10,580 美元。
坚持持有一些表现最好的个股会给你带来更大的收益。以下是自 2002 年 10 月最黑暗的一天以来，苹果、英伟达和微软的表现优于标准普尔 500 指数的情况。
资料来源：YCharts
过去的表现并不能保证未来的收益，但过早地出售这些科技巨头——它们目前合计占标准普尔 500 指数的五分之一以上——对于长期投资者来说显然是一个糟糕的举动。
如何知道市场是否已经触底？
完美地把握市场时机是不可能的。但作为在大衰退期间开始投资的人，我可以告诉您关注一些关键指标。
如果标准普尔 500 指数的远期市盈率（目前为 18）降至 18 左右，则表明市场即将反弹。这一倍数在 2002 年跌至 14 倍，2009 年跌至 10 倍，2020 年跌至 13 倍，2022 年跌至 16 倍。CNN 的恐惧与贪婪指数——在“极度恐惧”和“极度贪婪”之间波动——是衡量市场整体情绪的另一种流行方式。
由于你永远不知道下一次熊市何时会触底，因此更明智的做法是在大盘回调时以固定美元金额买入更多股票。通过利用美元成本平均策略，您将在股票价格较低时购买更多股票，在价格较高时购买较少股票，并平滑您的平均购买价格。