6 月 12 日，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空探索技术公司 (SpaceX) (SPCX +3.73%) 凭借华尔街传奇历史上规模最大的首次公开募股 (IPO) 崭露头角。 SpaceX 将其股票定价为 135 美元，该公司的初始估值为 1.77 万亿美元，并通过 IPO 筹集了创纪录的 857 亿美元（包括承销商的超额配售）。
近三个月后，SpaceX 将再次创造历史——尽管这种历史值得怀疑。
SpaceX 的内部销售活动（可能）即将增加
当私营公司上市时，它们会宣布一段锁定期，以防止由高级管理人员、董事会成员和早期投资者组成的内部人士在首次公开募股后不久出售股票并利用首次公开募股/散户投资者的热潮。通常，内部人士在 IPO 后的前 180 个日历日内不得出售其股票。
太空探索技术公司在整个 IPO 过程中避免了惯例，包括其宣布的股票解锁时间表。尽管首席执行官马斯克在 SpaceX 上市后 366 个日历日之前无法出售任何股票，但符合提前发行资格的内部股票的出售时间比传统的 180 个日历日要早得多。
很好地了解了 SpaceX 股票解锁时间表以及 @JSeyff @FrancisSharoon 的潜在被动购买时间表，这取决于早期 IPO 后的回报，这可能真正发挥并分散“被动”基金的回报（这就是为什么可以说没有这样的...... pic.twitter.com/KOuEkJlngF
SpaceX 冗长的招股说明书概述了一个交错且加速的股票解锁时间表，该时间表在该公司 8 月 4 日作为上市公司发布第一份季度报告后的两个交易日开始。截至 8 月 6 日，约有 9.115 亿股内部股票可供出售。
该公司的招股说明书还概述了几个基于时间的里程碑，允许符合提前发行资格的内部人士套现。这些里程碑分别发生在 IPO 后的第 70、90、105、120、135 和 180 个日历日。
今天，9 月 9 日，标志着 90 个日历日的里程碑。根据 SpaceX 9 月 4 日近 148 美元的收盘价，约 7% 的符合提前发行资格的内部人士股票（约 3.19 亿股）今天有资格出售，这意味着潜在的内部人士抛售压力高达 472 亿美元。
持续的内部股票解锁事件可能会拖累 SpaceX 和散户投资者
尽管内幕交易的前景是所有新上市公司最终都要面对的问题，但太空探索技术公司的情况在其初始流通股（即流通股）方面也很独特。
当 SpaceX 为其 IPO 定价时，该公司仅出售了大约 5.556 亿股股票。虽然这个数字听起来可能很大，但它只占 SpaceX 流通股的不到 5%。大多数上市的私营公司将出售其已发行股票的 10% 至 25%。
故意将流通股数量保持在历史低位，在早期人为地提振了 SpaceX 的股价。快速进入纳斯达克 100 指数、罗素 1000 指数和罗素 3000 指数意味着这些股票的很大一部分被被动基金吞噬。
纳斯达克股票代码：SPCX
但随着每一次连续的股份解锁事件，SpaceX 的浮子都会迅速膨胀，让公司的风帆中的空气消失。
这些符合提前发布资格的解锁事件也是在马斯克的公司遭受巨大损失的情况下发生的。尽管自 5 月份以来 SpaceX 已经获得了一些利润丰厚的、多年期的人工智能 (AI) 数据中心计算合同，但该公司的人工智能和太空基础设施领域正在消耗大量现金。
换句话说，SpaceX 内部人士仍能有效地欺骗散户投资者。