这家软件公司的股价看起来很昂贵，但从未来的盈利来看，情况却截然不同。
乍一看，Palantir Technologies (PLTR) 的股票看起来贵得令人望而却步。其交易价格约为过去 12 个月报告收益的 129.0 倍，这种价格标签会让大多数投资者停止寻找。但对于患者持有者来说，这并不是他们真正付出的代价。
两年后，情况将完全改变。就分析师预计的 2027 年盈利而言，今天约 122.92 美元的股价仅为 60.9 倍。这个市盈率低了 53%，随着收益增长到价格中，这个大幅折扣就会显现出来。这就是远期估值折扣：您今天支付的费用可以换取明天的利润。值得注意的是，这一下降的部分原因在于将追踪报告（GAAP）收益与远期共识（非 GAAP）收益进行比较，后者通常更高，但潜在的增长故事仍然强劲。
增长可信吗？
诚实的问题是带来这种折扣的增长是否真的会到来。分析师一致预测未来两年收入每年将增长约 47%。这听起来可能雄心勃勃，但实际上远低于 Palantir 去年刚刚实现的 68% 的增长，或最近一个季度的 85% 的增长。
更能说明问题的是，管理层自己的指导证实了高增长前景。在最新的财报电话会议上，该公司将 2026 年全年收入指引上调至同比增长 71% 的水平。在这种情况下，分析师的预测比公司本身更为谨慎。其背后的推动力是对其人工智能平台（AIP）的需求激增，尤其是在美国，其商业收入最近同比增长了 133%。管理层承认，面临的挑战是扩大规模以迎接这一机遇。这位首席执行官在最近的一次电话会议上指出，该公司目前在美国面临的最大问题是，他们无法用非常小的销售队伍来满足需求。
Palantir Technologies 并不是唯一一家：标准普尔 500 指数成分股中哪 10 只股票的隐性远期折价最大？我们的排名对整个指数进行排序，依据的是一旦年度收益下降，您为每个名字的增长实际支付的费用是多少。
安全边际和回归之路
以这种增长定价的股票对情绪很敏感。在过去的市场震荡中，该股从高峰到低谷的跌幅高达64%，因此需要耐心。折扣提供了缓冲，而不是保证收益。
如果价格随着收益的增长而保持稳定，那么倍数压缩到 60.9 倍就证明你并没有多付钱。这就是你的安全边际。实际的回报要求市场在这些收益实现时继续对公司进行高度估值。例如，如果市盈率约为 2027 年盈利的 95.0 倍，即今天的追踪市盈率和远期下限之间的中间值，那么该股将比今天高出约 56%。
你真正付出的代价
您今天看到的溢价并不是长期持有者实际支付的价格。就年外收益而言，同样的价格对于高增长软件领导者来说意味着更为普通的市盈率。这种溢价估值由溢价增长支撑的动态是市场领导者的共同主题。这提醒我们，有时街区最好的房子价格最高是有原因的。
如果增长到来，那么你并没有付出过多的代价。如果市场继续以溢价倍数奖励这种增长，那么股票就会随之复利。值得关注的关键指标是美国商业收入增长。只要该引擎仍在运转，估值折扣背后的故事就将继续发展。这让你想知道，一旦考虑到定价中的增长，还有多少其他飞速发展的股票看起来如此合理。
无需付出过高代价即可实现增长
无论您是已经持有 Palantir Technologies 还是现在正在权衡，其吸引力并不在于该股如今秘密地便宜。问题在于，你并没有为增长付出过高的代价：根据分析师预计的两年后的收益，你支付的是普通倍数，即使价格从未发生变化。
最重要的是它的好处。如果当这些收益实际到来时市场继续支付接近今天倍数的价格，价格就会随之复利。一个问题是，这一切都取决于一家公司的数据。如果你想要接触整个软件而不是这个名字，像 IGV 这样的软件 ETF 就涵盖了这个主题，尽管这仍然让你在市场中占有一席之地。这就是为什么 Trefis High Quality (HQ) 投资组合不依赖于任何单一名称：它使用相同的估值贴现原则，在 30 只高信念股票的多元化集合中，对像这样的强劲增长进行衡量配置，并随着估计的变化进行重新平衡，并且拥有超过三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股和罗素 2000 指数）的基准的记录。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_ForwardValuation&stock=PLTR&gen=20260725 -->