两位称 2008 年房地产市场崩溃的投资者一致认为，人工智能行业存在一个危险的弱点。他们对于是否是时候做空这一点存在分歧。

迈克尔·伯里 (Michael Burry) 周二表示，他对 Nvidia Corp.、Palantir Technologies Inc.、Tesla Inc.、Micron Technology Inc. 和其他与人工智能相关的公司保持看跌立场，警告称“我们可能已接近主要顶部，并可能出现 1987 年式的下跌”。

伯里的近期预测也基于市场机制：他认为，市场上涨和波动性下降迫使波动性目标基金增加杠杆，并将动量策略引入反弹。

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他的长期案例于周三提交，当时他承认目前的短缺是真实存在的，但一旦繁荣结束，Nvidia 和 Palantir 就会成为潜在的“未来鬼城”。

史蒂夫·艾斯曼不会进行这笔交易。 “我认为他只是在空中指指点点，”这位“大空头”投资者在周四发布的 G Markets 教授一集中表示。

“在这一点上，他比我更有胆量。”

为什么艾斯曼说伯里还早

艾斯曼承认伯里最终可能是对的，但表示突破仍可能是“一年后”。

2008年，月度证券化数据实时证实了抵押贷款空头。他说，人工智能没有同等水平。 “他没有你我没有的数据点。”

艾斯曼认为，当前的数据表明了相反的情况，并引用了良好的银行信贷、强劲的就业和亚马逊公司庞大的计划资本支出。

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艾斯曼表示，在对人工智能价格战做出反应之前，市场可能必须“受到 2×4 的打击”，他认为多年来每次逢低买入都让投资者做出反应，而不是做出预期。

改变他想法的信号

艾斯曼的触发因素是 OpenAI、Anthropic 和更便宜的中国模型之间的价格战。

据彭博社分析，去年微软公司大约 70% 的人工智能收入来自 OpenAI。

艾斯曼表示：“如果 OpenAI 和 Anthropic 出现任何问题，两家公司都会损失数十亿美元，那么整个事情就会结束。”

“我需要在法学硕士领域打一场价格战。在我们做到这一点之前，价格会不断上涨。”

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预测市场怎么说

Polymarket 交易员在时机选择上倾向于艾斯曼。人工智能泡沫市场预计到 12 月 31 日破灭的可能性为 15%，总交易量为 290 万美元。

门槛很高。

决议要求 90 天内至少发生三起合格事件，包括 Nvidia 从历史最高点下跌 50%、OpenAI 或 Anthropic 破产以及 H100 租赁价格连续五天处于 1 美元或更低。

换句话说，交易员预计今年合约定义的人工智能崩溃的可能性为 15%，而不是普通的回调。目前，他们在时机上更接近艾斯曼：没有价格战，没有贸易。

Nvidia 于 8 月 26 日公布第二季度业绩，预计收入约为 910 亿美元。