发布日期：2026 年 8 月 12 日

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优点

2027 财年第一季度收入同比增长 5%，达到约 12.5 亿卢比，反映出尽管可自由支配支出疲软，但业绩稳定。

毛利润同比增长5%，达到7.7亿卢比，毛利率稳定在62%。

该公司在主要购物中心和商业街开设了 5 家新店，同时关闭了 7 家表现不佳的商店，从而提高了网络质量和生产力。

管理层看到 Mufti 2.0 转型下翻新店和新店发出的积极信号，表明高端化努力的早期吸引力。

营销投资越来越多地转向 Google 和 Meta 等数字平台，从而增强品牌知名度和跨渠道的消费者参与度。

负分

由于广告和品牌建设投资增加，EBITDA 从去年同期的 3.1 亿卢比下降至约 2.7 亿卢比。

税后利润仅为 2.3 千万卢比，税后利润率仅为 1.8%，反映出巨大的利润压力。

需求自 5 月中旬起有所放缓，由于地缘政治紧张局势和不确定的全球环境，管理层对近期可自由支配支出保持谨慎。

管理层无法提供收入增长何时超过营销支出的明确时间表，这表明品牌投资的投资回收期存在不确定性。

该公司正处于转型阶段，管理层表示很难推断未来几年的增长数字，这表明财务业绩将长期低迷。

问答亮点

问：您是否看到可自由支配消费有任何改善的早期迹象，或者当前的环境是否仍然在很大程度上取决于节日？答：Kamal Kushlani，董事总经理：我们当然从翻新的新店和我们创建的新零售形象中看到了一些积极的信号。然而，将这些推断为预测还为时过早。我们看到了积极的信号，并将继续做出改变，翻新商店，开设新店，并关闭表现不佳的门店。

问：未来 12 到 18 个月内，我们可以看到并说 Mufti 2.0 正在成功运行的关键里程碑是什么？答：Kamal Kushlani，董事总经理：这将是一个漫长的过程。环境在变化，竞争也日趋激烈。我们正处于转型阶段，可能不会在接下来的几个季度内立即转化为可见的数字。我们正在产品、零售形象、客户体验和品牌传播方面做出改变。这些变化肯定会对品牌产生积极影响，但这是一个长期的影响，在接下来的两年里，很难说具体的数字会是多少。

问：大约 59% 的商店网络位于二线和三线城市，您认为高端化策略在整个市场同样有效，还是高端商店会更多地集中在 1 线高街购物中心位置？答：Kamal Kushlani，董事总经理：高端化正在整个印度发生，而不仅仅是在一线城市。然而，高端化是相对的。我们正在对所有门店进行梳理，审视各个市场的竞争环境，主动做出改变，以在竞争中保持领先地位。在连连路上翻新的商店与小镇上的商店相比，其高端化和支出水平会有所不同，在小镇上，高端化的相对性将根据该市场及其环境进行调整。

问：我们认为当前的投资主要是为了增强现有客户的品牌记忆还是帮助 Mufti 获得更年轻的新客户群？答：Kamal Kushlani，董事总经理：两者都是。为了在增长过程中保持健康和可持续发展，我们需要留住客户并获取新客户。每个品牌在其同比增长周期中都可以做到一定程度的保留。因此，这是双向的：提高保留率并增加商店的新客流量。

问：该演示文稿显示 2026 财年每个 EBO 的平均年收入约为 750 万卢比。您认为新的优质业态商店成熟后可以达到什么水平的收入？答：Kamal Kushlani，董事总经理：EBO 的平均年收入为 750 万卢比。我们今年的目标是将同店收入增加到中等个位数。这就是我们今年的目标。

问：高端化战略是否需要拥有更大或更多样化的库存，这是否会给营运资金带来额外压力？答：Kamal Kushlani，董事总经理：我们正在寻求加强我们的库存。它不会是一个更大的库存基础；这只是商品组合的变化。这就是我们想要做的。

问：收入同比增加了 5 千万卢比，同时营销支出增加了 5 千万卢比。一般来说，收入增长的比例必须高于营销支出，但两者是相等的。管理层是否确定通过在广告和营销上投入更多资金，我们将实现更高收入增长的目标？答：Kamal Kushlani，董事总经理：我同意它最终必须转化为这一点。但保持现状而不采取任何行动对于该品牌来说是不合适的。我们已经改变了品牌，由于我们已经存在 28 年多了，因此向现有客户传达这一点非常重要。竞争非常激烈，一些竞争对手在广告上的花费接近15%甚至更高。我们的支出约为 8% 至 10%，并打算继续这样做，以实现品牌的长期增长和可持续性。如今，推动即时销售的不仅仅是绩效营销。

问：那么一年内，我们是否可以预期收入增长会高于我们的广告支出？答：Kamal Kushlani，董事总经理：不，我今天无法这么说。

问：那么我们是否可以认为，由于其他品牌的竞争加剧，我们处于生存模式而不是增长模式？答：Kamal Kushlani，董事总经理：每个品牌在其时间点和生命周期都处于不同的阶段。我们正处于品牌转型的阶段，以在未来保持影响力和相关性。我们相信，我们有能力抓住印度消费者的愿望所面临的机遇。我们正在做这些投资，牢记这一点。

问：是需求较低还是竞争非常激烈？市场状况如何？答：Kamal Kushlani，董事总经理：两者都是。需求状况疲软，消费领域的可自由支配支出疲软。与此同时，竞争也很激烈。这是一个组合。

问：本季度我们的库存天数为 74 天。我们认为未来几个季度会保持稳定还是预计会减少？答：Rasik Mittal，首席财务官：库存天数应该有所减少。这始终是我们的努力。 Kamal Kushlani，董事总经理：这是周期性的。一个赛季可能会高一点，下一赛季可能会低一点。只要我们能卖掉所有东西并盈利而不亏损，我们就很好。我们对公司的库存没有任何权利。