迄今为止，对于股票投资者来说，这是又一个美妙的一年。尽管存在一些阻力，投资者还是买入了股价多次回调的股票，推动标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数在撰写本文时创下历史新高。以科技股为主的纳斯达克综合指数的交易价格与最高点相差不到 3%。
但过去几周纳斯达克指数的相对疲软让一些投资者对更广泛的市场感到担忧。牛市是由人工智能推动的，人工智能支出的崩溃可能会导致牛市的毁灭。再加上伊朗战争、唐纳德·特朗普总统的关税政策以及美联储的货币政策的不确定性，一些人认为裂缝正在形成。
好消息是，如果您认为市场崩溃即将来临，有一个简单的策略可以保护您的投资组合。重要的是，如果牛市继续前进，就不需要放弃股票的潜在上涨空间。
长期跑赢大盘的投资因素
长期优异表现通常有两种形式：牛市期间高于平均水平的表现或熊市期间高于平均水平的表现。当市场从牛市转向熊市并再次转向熊市时，一种能够最大化一方而不会对另一方产生巨大负面影响的策略将表现得异常出色。
大多数投资者更喜欢投资组合的波动性较小，接受在上涨期间不太符合市场平均水平但在经济不景气时也不会下降那么多的回报。这些投资者在选择股票时应该考虑“质量”因素。
质量在这里不是一个主观术语。优质股票是那些盈利能力高、财务风险低、现金流产生能力强的股票。标准普尔 500 指数质量指数使用质量得分来确定其成分股，该指数根据股本回报率、运营资产净变化和财务杠杆率计算得出，以产生一个单一指标，用于对所有标准普尔 500 指数成分股进行排名。
优质股票凭借强劲的资产负债表和出色的现金流生成能力，在市场低迷时期表现得更好。事实上，根据摩根大通的分析，自 1990 年以来的每次市场低迷时期，优质股票是唯一表现优于大盘指数的投资方式。自 1995 年以来，标准普尔 500 质量指数仅反映了大盘下跌的 78.2%。
与此同时，优质股票往往会在市场上涨时跟上市场的步伐。质量指数参与了更广泛指数上涨的 96.6%。其结果是在整个市场周期（或多个周期）内实现长期优异的表现。自成立以来的 12 年里，标准普尔 500 质量指数的表现优于标准普尔 500 指数，年化复合总回报率为 14% 左右，而整体指数为 13.8%，同时波动性较低。尽管这一时期主要由成长型股票和长期牛市主导。
您如何定位您的投资组合？
如果您担心市场崩溃，您应该考虑出售投机性更强的投资头寸。减少对盈利能力低或无盈利且资产负债表上债务数额高的公司的风险敞口。这些股票可能会因担心经济衰退的投资者而受到最严重的打击。如果经济衰退源于人工智能支出放缓，那么新云领域的公司可能会特别容易受到影响。
取而代之的是，你应该寻找质量得分高的公司：稳定的盈利增长、不断增长的运营现金流以及较低的净债务水平。如果您更喜欢指数基金，Invesco S&P 500 Quality ETF (SPHQ +0.22%) 提供了一种低成本的方式来跟踪 S&P 500 中 100 只最高质量的股票。由于它仅跟踪指数，因此可以将其净费用率保持在 0.15%。
纽约证券交易所代码：SPHQ
重要的是要记住，市场持续推高股价的时间可能比您预期的要长。即使估值过高、债券市场存在不确定性、经济问题以及投资者情绪下降，投资者也应该避免完全放弃股票。转向优质股票是保持资产类别敞口、抓住大部分上涨空间、同时提供良好下行保护的一种方式。