Advanced Micro Devices (AMD +1.34%) 最近加入了万亿美元俱乐部，该股今年绝对大幅上涨，2026 年迄今已上涨近 190%。相比之下，长期竞争对手 Nvidia (NVDA +0.66%) 的市值约为 5.5 万亿美元，但上涨幅度较为温和，仅为 23%。
AMD 的规模只是英伟达的一小部分，但就其产生的收入或利润而言，它的规模也远不及英伟达。未来这是否仍然是更好的选择，还是投资者选择英伟达会更好？
市场看好AMD最新产品
AMD 和 Nvidia 都销售需求量很大的人工智能 (AI) 芯片。但有一段时间，市场对AMD显得犹豫不决。 2024年，虽然英伟达股价上涨超过170%，但AMD股价实际上下跌了18%。去年下半年，AMD 的股价开始跑赢英伟达，这种趋势一直延续到了今年。
该公司新的 Helios 机架级人工智能系统的推出似乎让投资者看好 AMD 与 Nvidia 竞争的能力。 AMD 几个月前推出了 AI 基础设施解决方案，人们对其将产生强劲增长的期望很高。 AMD 在截至 6 月 27 日的季度中表现强劲，营收达 115 亿美元，同比增长 50%。然而，预计本季度的增长率将略为放缓，约为 41%。
纳斯达克：AMD
围绕 AMD 的炒作已使该科技股本周创下历史新高。如果 Helios 能够继续提供强劲的增长数据并最终成为许多投资者所希望的催化剂，那么预计 AMD 的表现将继续超越其规模更大的竞争对手也并非不可想象。然而，有一件事可能会成为障碍：估值。
从收益来看，英伟达的股票要便宜得多
AMD 的股价正在走热，但其股价的上涨也更多地是基于炒作，而不是其财务状况所证明的合理性。即使根据分析师对未来利润的预测，该公司的预期市盈率 (P/E) 也约为 40 倍。相比之下，英伟达的预期市盈率仅为 25 倍，而标准普尔 500 指数的平均值为 20 倍。投资者为 AMD 支付的溢价要高得多。
与此同时，即使它的增长率加快，它也可能无法赶上英伟达——它的销售额在最近一个季度增长了一倍多。 Nvidia 不仅规模已经远远超过 AMD，而且其增长速度也明显更快。
投资者可能过于关注市值，认为 AMD 值得买入，而不是市盈率，而市盈率却讲述了一个截然不同的故事。 AMD 的估值可能较低，但其利润也较低；在过去 12 个月里，该公司的净利润为 64 亿美元，而英伟达的净利润为 1,929 亿美元。这些公司甚至不在同一个范围内。
AMD 可能是目前更热门的选择，但 Nvidia 是投资者更实用的选择
一旦投资者深入研究这些公司的财务状况，就会非常清楚地发现，其中一只股票的交易价格比另一只股票（英伟达）要好得多，而且甚至还相差甚远。 Nvidia 已经是 AI 芯片市场的领导者，而 AMD 只是想证明自己能够跟上并提供强大的竞争。这当然不能保证股票交易的估值高于英伟达（就收益而言）。
AMD 的股价今年可能会上涨，但从长远来看，我认为它不会继续跑赢英伟达。该公司的估值过高，而且对 Helios 的期望很高，该股存在重大下行风险。对于成长型投资者来说，英伟达是一个更安全的选择，并且从现在开始可能会产生更好的回报。