如果您是 Strategy ( MSTR +2.10% ) 投资者，好消息是全球最大的比特币 ( BTC +0.84% ) 财务公司正在采取重大措施修复其资产负债表。目前其现金储备为 37.5 亿美元，并且该公司已公开承诺支撑其股价。
然而坏消息是，这可能是一个太少、太晚的情况。 Strategy（该公司以前称为 MicroStrategy）已经超过五周没有购买任何新的比特币，无论首席执行官 Michael Saylor 做什么，其普通股和优先股的价值都在持续下跌。
只有比特币上涨，策略才能上涨
这可能过于简单化了，但只有比特币价格上涨，股票价格才会上涨。而这种情况在 2026 年根本不会发生。今年加密货币市场下跌了近 30%，这让 Strategy 陷入了困境。
这是因为该公司对比特币进行了高杠杆押注。它本质上只是购买和囤积它，所以它的整体估值与数字货币的价格高度相关。
一度，投资者愿意为该股票支付溢价，主要是因为他们相信它最终可能成为一家“比特币银行”。但不再是了。该公司持有 843,775 枚比特币，目前价值约 530 亿美元。相比之下，该公司的企业价值为 540 亿美元。
最终，Strategy 需要现金来购买比特币、支付其优先股股东以及为持续运营提供资金。由于该公司除了购买加密货币之外什么也不做，因此它必须依赖于永无休止的外部资本流动。这意味着不断出售新的普通股和优先股。
加密货币：BTC
只有当数字货币升值时，这才有效。投资者愿意购买新发行的股票并对策略股票附加溢价。但当比特币停滞或失去价值时，金融飞轮就会停止。这解释了为什么该公司在五周内没有购买任何新代币。
只需查看其最新的收益报告即可。该公司本季度损失超过 80 亿美元，几乎所有损失都是由于其持有的比特币减值损失造成的。数学不再起作用了。 Strategy 的加密货币平均购买价格为 75,482 美元，但比特币当前价格为 62,700 美元。
因此，只要加密货币保持在 75,482 美元以下，该公司就将继续报告巨额亏损。谁愿意投资一家只赔钱的公司呢？
比特币金库公司模式被打破了吗？
曾经，Strategy 股票是加密货币的绝佳代表。但随着新的现货比特币交易所交易基金在 2024 年初开始交易，投资 Strategy 以获得比特币敞口的需求突然大大减少。
对我来说，我完全避开比特币财务公司，即使是那些交易价格高于其持有量的公司。此时，您最好直接投资数字货币。