要点

惠普企业 (NYSE: HPE) 第二季度业绩与趋势一致，表明人工智能热潮不仅仍在持续并不断增长，而且在规模、范围和持久性方面远远超出市场的预期。

今日惠普企业

在这种情况下，尽管近期疲软，但上行潜力在很大程度上仍未受到抑制，为未来几个季度的强劲上涨奠定了基础。

此次发布的主要内容包括由云、人工智能和数据中心主导的广泛需求，以及由两家主要 GPU 供应商支撑的多年跑道。

HPE 是 NVIDIA NASDAQ: NVDA 和 Advanced Micro Devices NASDAQ: AMD 机架级系统的领先提供商（如果不是领先的话），包括新推出的 Helios 架构。该产品将于本季度交付，并反映在 HPE 的指导中。

惠普企业超出预期，实力指南

慧与 (Hewlett Packard Enterprise) 公布了强劲的季度业绩，收入增长 33.5%，达到 122 亿美元。在网络增长 74.9%、云和人工智能增长 25.4% 以及企业投资增长 3% 的推动下，营收同比 (YOY) 增长加速，几乎是上年的两倍。在网络领域，数据中心和路由最为强劲，分别增长了 112% 和 270%，但所有细分领域均实现了两位数的健康增长。

销售强劲，但利润率提高得更多。 HPE 公布的 GAAP 和调整后毛利率实现了四位数基点 (bps) 大幅提升，营业利润率也实现了三位数高增长，推动调整后营业利润增长 155%，现金流和自由现金流增长 5 倍。

受股票数量略有增加的影响，调整后收益同比增长 65%，超出 MarketBeat 的共识约 1,800 个基点，超出指导值 20 美分以上，在公司支付股息和再投资增长的同时实现价值收益。

该指引与 NVIDIA 和 Credo Technologies 等人工智能相关基础设施公司（纳斯达克股票代码：CRDO）的预测一致，表明市场的实力在一个数量级上，表明市场完全误判了人工智能的影响。就目前情况而言，强劲的第三季度指引远高于预期，并导致全年展望上调，预计同比增长约 35.5%，利润率扩大，盈利增长三位数。更重要的是，该公司还提高了长期预测，提高了 2027 年的框架，包括更高的收入、更大的利润率和约 50 亿美元的自由现金流，而且其预测显得谨慎。

分析师趋势走强，预测 HPE 股票将创下新高

分析师对这一消息反应良好，最初的修正主要是提高价格目标，并重申目标高于共识。发布后的活动延续了已经存在的趋势，包括情绪走强、价格目标上升以及一致预测将创历史新高。

在报告发布前的过去 12 个月里，这一共识增长了近 3 倍，较发布前收盘价上涨了近 50%，这一趋势导致最高价突破 80 美元。可能的结果是，随着年度和季度的进展，分析师的趋势保持坚挺，并随着数据中心建设的继续而加强。

HPE 股票在财报下跌后获得支撑

从表面上看，价格走势并不乐观，股价在发布后下跌，但出现了走强的迹象。虽然开盘时价格走势暴跌，但引发了买盘狂潮，使该股迅速脱离低点，并确认了与 2026 年初价格走势一致的关键水平的支撑。

支撑位表明市场不太可能跌破的枢轴点。更有可能的结果是，HPE 在今年晚些时候上涨之前重建了 50 美元附近的支撑位。明显的催化剂是随后的收益报告，尽管 AMD 详细介绍 Helios 需求的强劲报告也可能起到作用。

HPE 的现金流支持更大的股东回报

购买这只股票的原因除了其人工智能定位之外，还有现金流和自由现金流。 HPE 支付股息并伺机回购股票，这两种股票都可能在来年走强。目前，HPE 的收益率约为 1%，年初至今的资本回报（包括回购）有望低于 2027 年 FCF 目标的 20%。随着时间的推移，股息和回购增长的机会将会加速。

Backlog, supply chains, and shortages are the biggest risks this year.供应限制可能会在销售中显现出来，积压订单不断增加，但转换速度却没有预期那么快。 At the same time, front-loading inventories of needed products is also affecting cash flow and may impair profitability if major supply shortages emerge. The offsetting factor is that the backlog is at record levels and growing.

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托马斯·休斯

特约作者

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